تُرسل محضر الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إشارة تثير اهتمام السوق. وفقًا لهذا المستند في منتصف ديسمبر، ظهر تباين واضح في آراء المسؤولين بشأن مسار أسعار الفائدة في المستقبل.

الاستنتاج الرئيسي هو: إذا انخفض التضخم تدريجيًا كما هو متوقع، يعتقد معظم المشاركين أن الاستمرار في خفض الفائدة سيكون أكثر ملاءمة. لكن هناك نقطة مهمة وهي أن بعض صانعي القرار يتبنون موقفًا أكثر تحفظًا، ويقترحون بعد خفض الفائدة الحالي أن يتم التوقف لفترة من الزمن لمراقبة رد فعل السوق.

لماذا التوقف؟ السبب الذي يقدمه عدد قليل من المسؤولين هو أن هناك حاجة لوقت لتقييم التأثير الحقيقي للسياسات التيسيرية الأخيرة على سوق العمل والنشاط الاقتصادي، فالتنفيذ دائمًا يتأخر. كما أن ذلك يمنح صانعي القرار فرصة لمواجهة التغيرات التالية في التضخم بشكل أكثر هدوءًا.

هذا يعكس الحالة الحقيقية داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي: فهناك من يرغب في الاستمرار في تيسير الظروف المالية لتحفيز الاقتصاد، ومن يخشى من ارتفاع التضخم مرة أخرى. وتوقعات وتيرة السياسات في بداية العام القادم تعتمد على نتائج بيانات التضخم. بالنسبة للمستثمرين المهتمين بمسار مجلس الاحتياطي، يُظهر هذا المحضر أن المسؤولين قد بدأوا في التوقف عن خفض الفائدة، ولن يكونوا متحمسين كما في السابق.