تسرب محضر الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن هناك رسالة مهمة: صانعو السياسات لا يزالون يترددون.

القرار بشأن خفض الفائدة هذه المرة لا يكمن في ما إذا كان سيتم خفضها أم لا، بل في وجود انقسام واضح في الآراء داخل المجلس. من جهة، هناك أعضاء يقلقون من تدهور بيانات التوظيف، ويعتقدون أنه بما أن التضخم قد انخفض بالفعل، فيجب الاستمرار في ضخ السيولة؛ ومن جهة أخرى، هناك من يصر على مقاومة ارتفاع الأسعار خوفًا من أن التخفيف المبكر قد يرسل إشارة خاطئة للسوق بأن الاحتياطي الفيدرالي يتخلى عن هدف 2%.

في الواقع، كان خفض الفائدة في ديسمبر بمثابة إجراء مبكر لإدارة المخاطر، لكنه تلاه فترة من التوقف. وفقًا لتسعير السوق، تظهر عقود CME الآجلة أن احتمالية الحفاظ على سعر الفائدة الحالي في يناير تجاوزت 85%، كما أن عقود الفيدرالي المستقبلية تشير إلى أن مسار خفض الفائدة سيكون طويلًا وبطيئًا.

ماذا يعني هذا للمتداولين؟ لا تتوقعوا ضخ سيولة كبير على المدى القصير. على الرغم من أن الأموال تتجه نحو السوق، إلا أن هذه العملية لن تكون متطرفة أو مفاجئة. ستظل الأصول المشفرة والأصول عالية المخاطر في بيئة ذات حد أدنى من التحرك، مع تذبذبات في النطاق أكثر منها اتجاهات حادة، وليس اتجاهًا واحدًا واضحًا.