جرايسكيل نظرة مستقبلية حتى 2026: تنظيم السوق يعيد تشكيله، التهديدات الكمومية لا تزال مبكرة

عند اقتراب نهاية عام 2025، أصدرت شركة إدارة الأصول الرقمية الرائدة عالميًا Grayscale أحدث تقرير بحثي لها، موجهةً نغمة اتجاه السوق لعام 2026. وأشار التقرير إلى أن اهتمام المستثمرين يتركز حاليًا على مسألتين: متى ستتمكن واشنطن من وضع إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية، وما إذا كانت تقدم الحوسبة الكمومية تشكل تهديدًا وشيكًا لأمان البلوكشين.

من وجهة نظر Grayscale، ستعيد إحدى هذه القضايا تشكيل السوق على المدى القصير، بينما تعتبر الأخرى أكثر من مجرد عامل مشتت للانتباه وليس قوة دافعة للسوق.

01 التركيز التنظيمي: مشروع قانون هيكل السوق سيصبح واقعًا

تتوقع شركة Grayscale أن مشروع قانون هيكل سوق العملات المشفرة عبر الأحزاب سيصبح قانونًا بحلول عام 2026، مما يمثل علامة فارقة مهمة لهذا القطاع من الأصول.

يشهد سوق العملات الرقمية العالمي حاليًا تحولًا هيكليًا، ويُعتبر وضوح الإطار التنظيمي الأمريكي خطوة رئيسية في دفع هذا التحول. على الرغم من أن التفاصيل الرئيسية لا تزال قيد التفاوض، إلا أن المحللين يؤكدون أن الاتجاه العام واضح.

يسير المشرعون نحو وضع دليل قواعد السوق المالية التقليدية للعملات المشفرة، والذي يشمل متطلبات التسجيل والإفصاح، وتصنيف الأصول الرقمية بشكل أكثر وضوحًا، وتدابير حماية للمطلعين داخليًا.

قد يكون لإطار تنظيمي أكثر اكتمالًا وتنسيقًا في الولايات المتحدة (وربما في اقتصادات رئيسية أخرى) تأثيرات عملية على الاعتماد.

توضيح التنظيم سيجعل المؤسسات المالية أكثر استعدادًا لإدراج الأصول الرقمية في ميزانياتها العمومية، وقد يشجع زيادة على التداول المباشر على البلوكشين بوضوح قانوني. هذا التطور سيمثل بداية مرحلة أكثر “مؤسسية” في سوق العملات المشفرة.

02 عصر المؤسسات: تأثيرات سلسلة الوضوح التنظيمي

مع تزايد وضوح التنظيم، تتجه الأموال المؤسسية بثبات نحو سوق العملات الرقمية. منذ إطلاق ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة في يناير 2024، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية تدفقات صافية تقدر بحوالي 87 مليار دولار.

على الرغم من أن هذه المنتجات حققت نجاحًا أوليًا، إلا أن عملية دمج الأصول المشفرة في المحافظ الاستثمارية السائدة لا تزال في مراحلها المبكرة. على سبيل المثال، منصة Gate، الرائدة عالميًا في تداول الأصول الرقمية، والتي تحتفل الآن بذكرى تأسيسها الثانية عشرة في عام 2025، بلغ عدد مستخدميها العالميين أكثر من 47 مليون.

فيما يتعلق بالقدرات الأساسية للتداول، تواصل Gate تعزيز بنيتها التحتية، حيث تحتل المركز الثاني عالميًا في حجم التداول الفوري والسيولة، وتحتل مراكز متقدمة في حجم العقود والأداء الشامل.

إطار تنظيمي أكثر اكتمالاً يعني أن منصات التداول الملتزمة مثل Gate ستكون قادرة على تقديم خدمات أكثر أمانًا وسهولة للمستثمرين المؤسساتيين. من المتوقع أن يعزز هذا التكامل التداول المنظم للأوراق المالية الرقمية، وربما يسمح للشركات الناشئة والناضجة بإصدار الأصول على السلسلة.

03 تهديدات الكم: الفجوة بين النظرية والواقع

على النقيض من الشعور بالإلحاح حول موضوع التنظيم، ترى شركة Grayscale أن المخاوف بشأن الحوسبة الكمومية معقولة، لكن أهمية هذا الموضوع في عام 2026 مبالغ فيها.

تتوقع الشركة أن يثير هذا الموضوع عناوين الأخبار والنقاشات، لكنها لا تتوقع أن يؤثر بشكل جوهري على أسعار الأصول على المدى القصير. تعترف Grayscale بأنه من الناحية النظرية، يمكن لأجهزة الحوسبة الكمومية القوية أن تفسد المعايير التشفيرية الحالية عن طريق استنتاج المفتاح الخاص من المفتاح العام.

لكنها ترى أن هذه المخاطر لا تزال بعيدة المنال في الوقت الراهن. على الرغم من أن السوق قد يقيم في النهاية قدرات مقاومة البلوكشين للتحديات الكمومية، إلا أن ذلك لن يؤثر بشكل ملموس على التقييمات في العام المقبل.

التهديدات الفريدة للحوسبة الكمومية في مجال التشفير تكمن في أنها قد تؤدي إلى انهيار منهجي قبل أن تصل إلى مرحلة الاختراق التكنولوجي الحقيقي. في سوق يعتمد بشكل كبير على الثقة، أي إشاعة أو نشر لورقة بحثية تتعلق بتقدم الحوسبة الكمومية قد يكون بمثابة القشة التي تقسم ظهر البعير للسوق.

04 استراتيجيات المواجهة: استعداد مجتمع البلوكشين

على الرغم من أن Grayscale ترى أن تهديدات الحوسبة الكمومية لن تؤثر بشكل كبير على السوق في 2026، إلا أن مجتمع البلوكشين لم يقف مكتوف الأيدي.

شهد عام 2025 تحولًا نوعيًا في موقف مجتمع البيتكوين تجاه تهديدات الحوسبة الكمومية، من مناقشات نظرية إلى استعدادات هندسية. يُظهر تقرير Optech السنوي لمجتمع مطوري البيتكوين أن هناك انتقالًا من “الدفاع السلبي” إلى “التطور النشط”.

واحدة من الأفكار الدفاعية الرئيسية هي “التشفير بعد الكم”، على الرغم من تكلفتها، إلا أن هناك دعوات لنشرها على الفور. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أن هجمات “الاستحواذ ثم فك التشفير” قد بدأت بالفعل.

تشير هذه الهجمات إلى أن الخصوم يحتفظون حاليًا بتخزين حركة المرور المشفرة، ثم يفكون تشفيرها عندما تتوفر أجهزة الحوسبة الكمومية ذات الصلة. من المحتمل أن تكون الدول الكبرى قد بدأت في أرشفة كميات هائلة من الاتصالات المشفرة من أهداف حساسة، بهدف فك تشفيرها مستقبلًا.

لكن من المهم ملاحظة أن معظم سلاسل الكتل ليست عرضة بشكل كبير لهذا النوع من هجمات HNDL. فمعظم سلاسل الكتل غير الخاصة، مثل البيتكوين والإيثيريوم اليوم، تستخدم التشفير بشكل رئيسي في تفويض المعاملات — أي أنها تستخدم التوقيعات الرقمية، وليس التشفير.

سلسلة البيتكوين العامة؛ التهديد الكمومي هو تزوير التوقيع، وليس فك تشفير البيانات المعاملاتية المنشورة. هذا يلغي الحاجة الملحة للتشفير الناتج عن هجمات HNDL في الوقت الحالي.

05 ردود فعل السوق: الارتفاع غير المتوقع للأصول الخصوصية

ظاهرة مثيرة للاهتمام هي أن الأصول ذات الطابع الخصوصي قد أظهرت أداءً بارزًا في الربع الرابع من عام 2025، في ظل تداخل موضوعي التنظيم والحوسبة الكمومية.

أظهرت أبحاث Grayscale أن رمز Zcash (ZEC) الخاص بالحماية الخصوصية كان من بين الأفضل أداءً خلال هذا الربع، حيث زاد استخدام حساباته ومعاملاته “المخفية” في عام 2025. كما أظهرت بروتوكولات الخصوصية الأخرى مثل Monero (XMR)، Dash (DASH)، وDecred (DCR) أداءً جيدًا.

تشير هذه الاتجاهات إلى أن الطلب على أدوات الخصوصية أصبح واضحًا مع تعمق البلوكشين في النظام المالي التقليدي. وكما أشار تقرير Grayscale، “الخصوصية جزء طبيعي من النظام المالي، وإذا كانت سلاسل الكتل العامة تريد الاندماج بشكل أعمق في النظام المالي، فستحتاج إلى بنية تحتية أقوى للخصوصية.”

حتى 31 ديسمبر 2025، بلغ سعر البيتكوين على منصة Gate حوالي 88,707 دولار، مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة +0.24%. وبلغ سعر الإيثيريوم حوالي 2,981 دولار، مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة +0.25%. مؤشر الخوف والجشع في السوق في حالة ذعر شديد، مما قد يعكس حذر السوق أمام قضايا معقدة مثل التنظيم والتهديدات الكمومية.

التطلعات المستقبلية

مع إصدار تقرير Grayscale، أطلقت منصة Gate مؤخرًا فيديو مراجعة نهاية العام 2025، معلنةً أن عدد المستخدمين تجاوز 47 مليونًا. كواحدة من أكبر المنصات من حيث الكشف عن احتياطيات العملات، تصل نسبة احتياطاتها الإجمالية إلى 124%، وتغطي ما يقرب من 500 نوع من أصول المستخدمين.

من البيتكوين إلى الرموز الخصوصية، ومن الإطار التنظيمي إلى الدفاع ضد الحوسبة الكمومية، يتشكل مشهد جديد لسوق العملات الرقمية تحت تأثير قوى متعددة. لقد بدأت سلاسل الكتل مثل البيتكوين في التعامل بشكل منهجي مع تهديدات الحوسبة الكمومية.

الخطوة التنظيمية على الأبواب، بينما يظل جرس الإنذار الكمومي يرن من بعيد ولم يتوقف أبدًا عن الرنين. بالنسبة للمستثمرين العاديين، فهم هذه الاتجاهات الكلية واختيار منصات تداول آمنة وملتزمة وشفافة مثل Gate قد يكون أفضل استراتيجية للمضي قدمًا بثبات في هذا السوق المعقد.