مؤخرا، حدث ظاهرة مثيرة للاهتمام في السوق - حيث حدث انحراف كبير بين توقعات الجميع لخفض أسعار الفائدة وما يريد الاحتياطي الفيدرالي فعله فعليا. هذا التباعد أصبح تناقضا رئيسيا في سوق العملات الرقمية الحالي.

دعونا ننظر إلى ما يفكر فيه السوق: بعد تحسن بيانات التضخم، بدأ الكثيرون يأملون أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي موجة من تخفيضات سريعة ومستمرة في أسعار الفائدة. تخيل سيناريو تتدفق فيه السيولة، وتتصاعد الأصول المخاطرة، خاصة العملات البديلة، بشكل كبير. هذا المنطق منطقي على الورق.

لكن ما هي الحقيقة؟ بحلول نهاية عام 2025، قام الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات، لكن مستوى الفائدة لا يزال مرتفعا بشكل سخيف، وهو تقريبا قريب من أعلى مستوى منذ عام 2008. والأهم من ذلك، هناك خلاف داخل الاحتياطي الفيدرالي حول مسار خفض أسعار الفائدة في عام 2026. تشير أحدث توقعات السياسات إلى أنه قد يكون هناك مجال لتخفيض سعر فائدة واحد فقط خلال عام 2026 بأكمله. كما ترى، من "التخفيضات المستمرة والسريعة في أسعار الفائدة" التي يعتقدها السوق إلى "مرة واحدة في السنة" الفعلية، هذه فجوة كبيرة.

هذا ليس أمرا بسيطا بالنسبة لسوق العملات الرقمية. يمكن القول إن حساسيتنا للسيولة الكلية من الطراز الأول، ومتى ما فشل توقعات خفض أسعار الفائدة، يصبح من السهل أن تنقطع جولة إصلاح المعنويات، وستزداد التقلبات أيضا.

وبالحديث عن العملات المحددة، دعنا نتحدث عن بعض العملات التي ذكرتها:

**زي كاش وعملات الخصوصية الأخرى**مصيرهم مرتبط أساسا بشيئين - اتجاه الرياح للسياسات التنظيمية ودورة الطلب السوقي على تكنولوجيا السرية. في أوقات عدم اليقين بشأن توقعات السيولة، عادة لا تكون هذه العملات هي الهدف المفضل للتخصيص في السوق، ومرونتها محدودة نسبيا.

**سوي، سلسلة عامة جديدة**لا يزال الأداء قصير الأجل يعتمد على الحرارة البيئية وروح رأس المال. في ظل الغموض الكبير، رغم أن المسار الناشئ مبتكر، إلا أنه من السهل أيضا أن يتخلى عنه.

**وضع كاردانو**يعتمد ذلك على ما إذا كان بإمكانه حقا اختراق العقود الذكية وتطبيقات التمويل اللامركزي. تحت الضغط الكلي، أصبح الدعم الأساسي أكثر أهمية.

بشكل عام، في هذه المرحلة، يجب أن نولي اهتماما خاصا لهذا الانقسام بين توافق السوق والسياسة الفعلية. قد يحدد وتيرة التقلبات خلال الأشهر الستة القادمة أو أكثر.