هذه الجولة من النقاش حول دخول أموال التأمين، أراها تثير قلقي قليلاً. على منصات التواصل الاجتماعي، هناك الكثير من الحديث عن «قدوم أموال المؤسسات، ستنطلق السوق»، والكثير من الناس يرددون «املأ المحفظة وابدأ». لكن بعد 8 سنوات من التلاعب في هذا السوق، يجب أن أقول بصراحة: دخول الأموال الكبيرة ليس أبداً فطيرة سهلة، بل هو إعادة توزيع للمصالح.

منطق أموال التأمين يختلف تماماً عن المستثمرين الأفراد. المستثمرون الأفراد يسعون للمخاطر العالية والعوائد المرتفعة، بينما أموال المؤسسات تريد أرباحاً مستقرة وقابلة للتحكم. هذان النهجان لا بد أن يتصادما—وغالباً ما يدفع الثمن نحن. لا تظن أنني أقول كلاماً مبالغاً فيه، فكل تفصيل من هذه التفاصيل يستحق أن يُتذكر.

لنبدأ بأول فخ: «كل الأخبار الإيجابية تنقلب إلى أخبار سلبية»—هذه العبارة تنطبق بشكل خاص هنا. تخيل هذا المشهد—عندما تظهر الأخبار، كيف يمكن للأموال «الذكية» التي كانت مختبئة منذ زمن أن تنتظر ببساطة قدوم أموال التأمين لبناء مراكزها؟ هم كانوا يراقبون هذه النافذة، ويستغلون حرارة الأخبار الإيجابية لرفع السعر بسرعة، ثم يخرجون بهدوء عند القمة. وعندما تبدأ أموال التأمين فعلاً في التوزيع، ربما يكون ما ينتظرها هو مجموعة من الأسهم التي تم ضربها. هذا الأسلوب تكرر كثيراً في سوق العملات المشفرة، ومن المرجح أن يتكرر هذه المرة أيضاً.

هناك تفصيل آخر: دخول أموال التأمين عادة ما يعني أن السوق يدخل مرحلة تنظيمية، وهذا سيضغط مباشرة على تقلبات السوق وتوقعات العوائد. بالنسبة للمستثمرين الذين اعتادوا على عوائد مضاعفة أو عشرات الأضعاف، قد يكون هذا في الواقع أخباراً سلبية. السوق أصبح أكثر استقراراً، وفرص تحقيق أرباح سريعة تقل بشكل طبيعي.