تفسير دورة سوق الثور لبيتكوين: من خلال القوانين التاريخية، نظرة على الفرص المستقبلية

البيتكوين، كأكبر أصول التشفير من حيث القيمة السوقية، مرّ منذ ظهوره في عام 2009 بعدة دورات كاملة من السوق الصاعدة والهابطة. كل سوق صاعدة كانت مدعومة بمحركات فريدة، وفهم أنماط هذه الدورات ضروري للمستثمرين لاغتنام فرص السوق. حاليًا، يتذبذب سعر البيتكوين حول $650 ، مع مساحة للارتفاع من المستوى التاريخي الأعلى عند @E5@، فكم يمكن أن تستمر دورة السوق الصاعدة؟ الإجابة تتطلب النظر إلى التاريخ.

المحرك الرئيسي للسوق الصاعدة للبيتكوين: دورة النصف والتوريد النادر

عادةً، تتبع سوق البيتكوين الصاعدة دورة نصف تقريبًا كل 4 سنوات. هذا الآلية هي أحد أهم قيود العرض في تصميم البيتكوين — حيث يتم تقليل مكافأة الكتلة إلى النصف كل 4 سنوات، مما يحد من سرعة تدفق العملات الجديدة.

البيانات التاريخية توضح هذه القاعدة بوضوح:

• بعد النصف في 2012: ارتفع البيتكوين بنسبة 5200%، من إلى @E5@
• بعد النصف في 2016: زاد بنسبة 315%، متجاوزًا
• بعد النصف في 2020: زاد بنسبة 230%، من إلى ما يقرب من @E5@
• في أبريل 2024، النصف الرابع: تبعه ارتفاع من إلى أكثر من @E5@، بنسبة تزيد عن 120%

حدث النصف يشبه “مُصدّر عرض”، حيث يُحفز السوق على إعادة تقييم الأسعار. لكن، مع ذلك، فإن الزيادات بعد النصف تتناقص تدريجيًا — من 5200% إلى 315%، ثم 230%، وأخيرًا 120%، مما يعكس نضوج السوق وتضييق مساحة النمو.

2013-2017: من لعبة الهاكرز إلى أصول استثمارية للجمهور

اختراق 2013 الأول يمثل أول ظهور لبيتكوين خارج دائرة المهتمين التقنيين. بين مايو وديسمبر من ذلك العام، قفز السعر من إلى @E5@، بزيادة قدرها 730%. هذا الارتفاع المدفوع بثلاثة عوامل: أزمة مصرف قبرص التي دفعت المستثمرين للبحث عن أصول ملاذ آمن؛ تصاعد التغطية الإعلامية؛ وانتشار سمعة المستخدمين الأوائل.

لكن انهيار بورصة Mt.Gox في أوائل 2014 أوقف هذا الزخم، حيث هبط السعر إلى أقل من ، مما أبرز مخاطر السوق غير المهيكلة.

احتفالات 2017 بالتجزئة كانت قصة مختلفة تمامًا. جلبت طفرة ICO مئات الآلاف من المستثمرين الأفراد، وارتفع سعر البيتكوين من إلى ما يقرب من @E5@، بزيادة 1900%. زاد حجم التداول من متوسط يومي قدره إلى أكثر من @E5@. كانت هذه المرحلة تتميز بسيطرة التجار الأفراد، ودعم وسائل الإعلام، وموجة FOMO (الخوف من الفقدان).

لكن الثمن كان غاليًا — في بداية 2018، انخفض السعر بنسبة 84% إلى . استمر هذا الدورة لمدة عام كامل، مذكرًا المستثمرين أن الارتفاعات الكبيرة غالبًا ما تصاحب تقلبات عالية.

2020-2021: دخول المؤسسات يغير قواعد اللعبة

الوضع في 2020 كان مختلفًا تمامًا. الأزمة الاقتصادية الناتجة عن COVID-19، والتيسير الكمي غير المحدود من قبل البنوك المركزية، وسياسات الفائدة المنخفضة، كلها عوامل جعلت المؤسسات تأخذ البيتكوين على محمل الجد كـ"ذهب رقمي".

شركات مثل MicroStrategy وTesla وSquare بدأت في بناء مراكز بيتكوين. بحلول 2021، كانت المؤسسات تمتلك أكثر من بيتكوين، مع تدفقات مالية تتجاوز مليار دولار. لم يعد الأمر مجرد سوق للمستثمرين الأفراد.

النتيجة؟ ارتفع سعر البيتكوين من في بداية 2020 إلى @E5@ في أبريل 2021، بزيادة 700%. والأهم، أن هذا الارتفاع كان أكثر استقرارًا مقارنةً بالجنون في 2017، مما غير طبيعة السوق بشكل كبير.

حتى مع تراجع السعر إلى ، لم يُكسر الاتجاه الصاعد طويل الأمد. السبب بسيط: المستثمرون المؤسساتيون يركزون على استثمارات طويلة الأمد، ولن يبيعوا بسبب تقلبات قصيرة الأمد.

2024-2025: متغيرات عصر ETF

الدورة الصاعدة الحالية أضافت عنصرًا جديدًا غير مسبوق: صناديق البيتكوين ETF الفورية.

في يناير 2024، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على أول صناديق بيتكوين ETF فورية، وهو حدث تاريخي. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن صناديق التقاعد الأمريكية، والمعاشات، وشركات التأمين، يمكنها الآن بشكل رسمي استثمار البيتكوين — بدون الحاجة إلى حيازتها مباشرة أو التعامل مع أمان المحافظ.

البيانات تتحدث:

• بعد إطلاق أول صندوق ETF، تدفقات الأموال خلال ثلاثة أشهر وصلت إلى
• بحلول نوفمبر، تجاوزت التدفقات الإجمالية ، متفوقة على تدفقات صناديق الذهب
• صندوق BlackRock IBIT يمتلك وحده 467,000 بيتكوين

هذه التدفقات دفعت سعر البيتكوين من في بداية العام إلى أكثر من @E5@، بزيادة 132%. والأهم، أن طبيعة السيولة تغيرت — كل تدفق كبير يحتاج وقتًا للامتصاص، مما يطيل دورة الارتفاع بشكل طبيعي.

كم يمكن أن تستمر السوق الصاعدة للبيتكوين؟

هذا هو السؤال الأهم للمستثمرين. التاريخ يعطينا بعض الأدلة:

من منظور المدى القصير: الارتفاع السريع الواحد عادةً يستمر من 3 إلى 6 أشهر. الاتجاه الصاعد الحالي في 2024 (من إلى @E5@) استمر حوالي 10 أشهر، مما قد يشير إلى أن هناك حدًا للارتفاع الكبير القادم.

من منظور المدى المتوسط: دورة السوق الصاعدة الكاملة (من القاع إلى القمة) عادةً تمتد من 12 إلى 18 شهرًا. منذ النصف في أبريل 2024 وحتى الآن، ارتفع السعر بنسبة تزيد عن ، ومع وتيرة التاريخ، لا يزال هناك 3-6 أشهر من الارتفاع المحتمل.

من منظور المدى الطويل: دورة النصف تستمر 4 سنوات، وكل دورة عادةً تتضمن سوقًا صاعدًا رئيسيًا مرة واحدة. الدورة الحالية (2024-2028) بدأت للتو، ومن الناحية الأساسية، الدعم لا يزال قائمًا.

العوامل الرئيسية التي تحدد مدة السوق الصاعدة التالية

1. استقرار الموقف التنظيمي
موقف إدارة ترامب الودود تجاه العملات المشفرة يوفر دعمًا سياسيًا، وإذا مرر الكونغرس مشروع قانون بيتكوين المقترح (الذي يقترح شراء بيتكوين خلال 5 سنوات)، فسيطلق توقعات شراء هائلة.

2. البيئة النقدية الكلية
إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، فإن الأموال ستتجه نحو الأصول ذات العائد. البيتكوين كـ"أصل صلب" سيزداد جاذبيته. لكن، إذا أدت الركود إلى بيع الأصول عالية المخاطر، فسيكون البيتكوين أيضًا في خطر.

3. تدفقات الأموال المستمرة إلى ETF
طالما أن المؤسسات تواصل تخصيص مبالغ صغيرة (مشابهة لتدفقات الذهب المستقرة)، فإن أساس السوق الصاعدة موجود. لكن، إذا حدث تدفق كبير للخروج، فقد يشير ذلك إلى انعطاف في الدورة.

4. الاختراقات التقنية
مثل تحديثات OP_CAT، التي ستسمح للبيتكوين بدعم معاملات أكثر تعقيدًا (مشابهة لحلول Layer2)، مما يوسع نطاق الاستخدام بشكل كبير، وربما يطلق تقييمًا جديدًا للقيمة.

كيف يتعامل المستثمرون؟

فهم دورة السوق الصاعدة لا يعتمد على التنبؤ الدقيق، بل على:

تحديد الاتجاه العام: عندما تتزامن دورة النصف مع دخول المؤسسات، يكون الأساس قويًا. لكن، إذا بدأ المؤسسات في تقليل مراكزها بشكل كبير أو حدثت أحداث تنظيمية غير متوقعة، يجب تعديل الاستراتيجية.

الشراء على دفعات: لا تحاول الشراء مرة واحدة عند القاع. التاريخ يُظهر أن كل سوق صاعد يتضمن تصحيحات من 20-30%. استغلال هذه الفرص لزيادة الحيازة بشكل تدريجي هو الأكثر أمانًا.

تحديد أهداف جني الأرباح: إذا كانت استراتيجيتك هي المشاركة في كامل دورة الارتفاع، فوفقًا للتاريخ، فإن 12-18 شهرًا بعد النصف عادةً تكون فترة الارتفاع الرئيسي. بعد ذلك، يجب أن تكون يقظًا، وتفكر في جني الأرباح على دفعات.

مراقبة الإشارات على السلسلة: عندما يستمر الحيتان في بناء مراكز، وتصل تدفقات العملات المستقرة إلى أعلى مستوياتها، فهذا يدل على تفاؤل السوق. والعكس صحيح.

السعر الحالي للبيتكوين عند ، مع مساحة للارتفاع من المستوى التاريخي الأعلى عند @E5@، بنسبة 42%. لكن التاريخ يُعلمنا أن الارتفاعات ليست دائمًا مستدامة — ففي 2013 عند ، وفي 2017 عند @E5@، وفي 2021 عند ، كلها شهدت تصحيحات كبيرة لاحقًا.

الاستنتاج العقلاني هو أن المرحلة الرئيسية من السوق الصاعدة قد تستمر من 3 إلى 6 أشهر، بعدها يجب أن نكون أكثر حذرًا. دورة النصف توفر إطارًا مرجعيًا، لكن تعقيد السوق دائمًا يتجاوز التوقعات. أفضل استراتيجية هي: مواكبة الاتجاه، إدارة المخاطر، وعدم الثقة المفرطة في أي توقعات سعرية.