2025-12-26 12:28:57

قام البنك المركزي الياباني في 19 ديسمبر باتخاذ قرار مهم — الإعلان عن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل معدل الفائدة من 0.5% إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1995. لنتوضح خط الزمن، لم يتم إصدار السياسة في ليلة عيد الميلاد 24، بل تم تحديدها في 19، ولم يكن هناك أي تحركات جديدة في السوق في يوم 24.

منذ أن ودع اليابان بشكل رسمي أسعار الفائدة السلبية في مارس من العام الماضي، كانت هذه هي المرة الرابعة التي يرفع فيها البنك المركزي الياباني سعر الفائدة. كشف يوتا كازويا خلال الاجتماع أنه إذا استمرت أداءات الاقتصاد والأسعار في مطابقة توقعات أكتوبر، فسيواصل رفع الفائدة حتى عام 2026. ولا داعي للاستعجال، فحقيقة الأمر أن معدل الفائدة الفعلي في اليابان لا يزال سالبًا، ولا تزال البيئة التيسيرية قائمة، وما إذا كان سيتم الاستمرار في الرفع يعتمد على كيفية سير دورة الأجور والأسعار.

لماذا يسرع البنك المركزي الياباني الآن في اتخاذ إجراءات؟ السبب الأول هو أن التضخم لا يزال قويًا — حيث تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي 2% لمدة 44 شهرًا متتالية، ووصل إلى 3% في نوفمبر. السبب الثاني هو ضغط سعر الصرف، حيث يظل الين الياباني في حالة تراجع، ويرغب البنك في استغلال فترة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لدفع عملية التطبيع. السبب الثالث هو إدارة التوقعات، حيث أن التواصل المسبق الكافي يقلل من صدمة السوق، حيث ارتفع عائد سندات اليابان لمدة 10 سنوات بشكل طفيف إلى 2.02%، ولم تتغير تقلبات الين بشكل كبير على المدى القصير.

بالنسبة لوتيرة رفع الفائدة في 2026، يتوقع السوق بشكل رئيسي أن يتم رفعها بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو أو يوليو أو أكتوبر، ليصل معدل الفائدة إلى 1.0%، وربما يتراوح المعدل النهائي بين 1.0% و1.25%. ولكن هناك قيود أيضًا — فانتعاش الاقتصاد الياباني لا يزال هشًا، حيث انكمش الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بنسبة 0.6% على أساس فصلي، بالإضافة إلى ارتفاع مستوى الديون، فرفع الفائدة بشكل مفرط قد يعيق النمو الاقتصادي. $BTC $ETH $BNB

من منظور عالمي، كيف ستؤثر هذه الزيادة على السوق؟ من المحتمل أن يدعم الين الياباني على المدى المتوسط، مما يقلل من جاذبية تداولات الفروق في سعر الفائدة على الين، ويشجع تدفق رؤوس الأموال إلى اليابان. في سوق سندات اليابان، سترتفع عوائد الأجل الطويل، وسيزيد تقلب السوق، مما يضغط على مراكز المؤسسات المالية. يتوازن السيولة العالمية من جديد، وهذا يعد خبرًا جيدًا لأسهم التصدير اليابانية، لكنه قد يكون غير ملائم للشركات ذات الديون العالية وأسهم العقارات.

BTC‎-1.21%

ETH‎-1.13%

BNB0.2%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 6

أعجبني
6
4
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

GasFeeSobber

· منذ 16 س

البنك المركزي الياباني هذه الموجة من رفع الفائدة، بصراحة، كانت نتيجة للضغوط التضخمية، حيث استمر مؤشر CPI في كسر 2 لمدة 44 شهرًا على التوالي، وهذا لا يمكن تحمله سيكون هناك تراجع في استغلال الين، وأشعر أن تدفقات الأموال ستبدأ في تحريك السوق لاحقًا الناتج المحلي الإجمالي لا يزال يتقلص، وإذا استمر وتيرة رفع الفائدة بهذه الطريقة، فسيؤدي ذلك إلى إضرار نفسه، والسؤال هو هل يمكن تحقيق توازن جيد أم لا الفائدة الحقيقية لا تزال سلبية، مما يدل على أن البنك المركزي لا يزال يضخ السيولة، لا تنخدع بالأرقام سوف تتقلب سوق السندات، ويجب أن يكون الشركات ذات الديون العالية والعقارات حذرة عندما يتم رفع الفائدة مرة أخرى في العام المقبل بمقدار 1.0%، فإن نمط السيولة سيعاد ترتيبها، وهذا لا يزال يؤثر على الأصول ذات المخاطر مثل BTC

شاهد النسخة الأصليةرد0

DataOnlooker

· منذ 23 س

البنك المركزي الياباني رفع أسعار الفائدة هذه المرة حقًا بسبب التضخم، حيث تجاوزت نسبة التضخم 2% لمدة 44 شهرًا وهو أمر غير معقول. ومع ذلك، فإن الفائدة الحقيقية لا تزال سلبية، ويبدو أن هناك مساحة للمزيد من التحرك في المستقبل. --- صفقة التحوط ستواجه مشكلة، عودة الين الياباني قد تكون هي المسبب الحقيقي للفوضى. --- حتى مع انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.6%، هل لا يزال اليابان يجرؤ على الاستمرار في الرفع؟ ضغط الديون في اليابان حقًا لا يمكن تحمله. --- أتوقع أن يكون سعر الفائدة النهائي عند 1.0% العام القادم صعبًا جدًا، الاقتصاد هش جدًا، وربما يتعين على البنك المركزي أن يفكر جيدًا. --- الشركات ذات الديون العالية ستواجه صعوبة حقيقية، ناهيك عن أسهم العقارات، هذه الزيادة في أسعار الفائدة تضع ضغطًا مباشرًا عليها.

شاهد النسخة الأصليةرد0

HodlTheDoor

· منذ 23 س

تداول التحوط بالين يوشك أن يتوقف، لكن لا ينبغي أن نكون متحمسين جدًا، فمعدل الفائدة الحقيقي لا يزال سالبًا، فالأيام الميسرة لا تزال طويلة

شاهد النسخة الأصليةرد0

HorizonHunter

· منذ 23 س

هذه الزيادة في أسعار الفائدة في اليابان كانت مخططة منذ فترة طويلة، 25 نقطة أساس قد لا تبدو كثيرة ولكن تأثيرها كبير جدًا... ستتوقف عمليات التحوط لفترة من الزمن

شاهد النسخة الأصليةرد0