5 قواعد أساسية لاختيار الأسهم ذات الإمكانات النمو استنادًا إلى مؤشر EPS

فهم كيفية حساب EPS - الخطوة الأولى للمستثمرين

عند دخول سوق الأسهم، السؤال الأول لأي مستثمر هو: كيف يمكن تحديد ما إذا كانت الأسهم تستحق القيمة أم لا؟ مؤشر EPS (الأرباح لكل سهم) - أو ما يُعرف بالأرباح على كل سهم - هو أداة أساسية للإجابة على هذا السؤال.

طريقة حساب EPS بسيطة جدًا: EPS = (صافي الربح - الأرباح الممتازة) / إجمالي الأسهم القائمة

في جوهره، يعبر EPS عن قدرة كل سهم على توليد الأرباح. إذا حققت شركة أرباحًا عالية ولكنها توزع على عدد قليل من الأسهم، فإن قيمة كل سهم ستكون أعلى. وعلى العكس، إذا قسمت الأرباح على عدد كبير من الأسهم، فإن القيمة على كل سهم ستكون أقل.

من النظرية إلى الواقع: كيف يعكس مؤشر EPS صحة الشركة

لفهم الأمر بشكل أعمق، لننظر في الحالة التالية:

في عام 2020، أبلغت الشركة أ عن أرباح صافية قدرها 1,000 دولار مع 1,000 سهم قائم. إذن، EPS = $1 لكل سهم. بعد عام، زادت الإيرادات وارتفعت الأرباح الصافية إلى 1,500 دولار، لكن عدد الأسهم ظل ثابتًا. عندها، ارتفع EPS إلى 1.5 دولار - بزيادة 50% مقارنة بالعام السابق.

ماذا يقول هذا الرقم؟ إنه يدل على أن الشركة تعمل بشكل أكثر كفاءة، وتحقق أرباحًا أكثر لكل مستثمر. وعلى المدى الطويل، سيتوقع السوق أن يرتفع سعر السهم.

ومع ذلك، هناك نقطة مهمة يجب تذكرها: زيادة EPS في المدى القصير (أقل من سنة) لا تعني بالضرورة أن سعر السهم سيرتفع. سعر السهم على المدى القصير يتأثر بشكل كبير بالمزاج السوقي. إذا كان المستثمرون متفائلين، فإن التدفقات المالية ستتجه نحو الأسهم، وسيرتفع السعر. وإذا كانوا متشائمين، فإن السوق سينخفض، وقد يستمر ذلك من 6 إلى 12 شهرًا. ولكن على المدى الطويل (أكثر من 5 سنوات)، فإن زيادة EPS ستكون إشارة قوية لنمو سعر السهم.

بناء استراتيجية اختيار الأسهم: دمج مؤشرات متعددة

اعتمادًا على EPS وحده غير كافٍ. يحتاج المستثمر الذكي إلى دمج أدوات تحليل متعددة لزيادة الدقة:

مؤشر EPS مرتفع: شركة تحقق أرباحًا عالية على كل سهم هو مؤشر إيجابي.

الأنشطة التجارية المستقرة: تتبع اتجاه EPS على مدى سنوات عديدة. إذا استمر EPS في الارتفاع، فهذه شركة تنمو بشكل مستدام.

سياسة توزيع أرباح ثابتة ومتزايدة: إذا لم تكن الشركة تحقق أرباحًا فقط، بل توزع أرباحًا ثابتة للمساهمين، فهذه إشارة جيدة. ماكدونالدز مثال نموذجي - على مدى 43 عامًا، زادت أرباحها باستمرار، مما جذب المزيد من المستثمرين.

مؤشر P/E منخفض ومعقول: P/E = سعر السهم ÷ EPS. إذا كان P/E > 25، فإن السهم يُقيم بأكثر من قيمته الحقيقية. إذا كان P/E < 12، فهذه فرصة للشراء. ومع ذلك، تختلف المعايير بين القطاعات، ويجب المقارنة ضمن نفس المجال.

سياسة إعادة شراء الأسهم: بعض الشركات تعيد شراء أسهمها من السوق. هذا يقلل من عدد الأسهم القائمة، ويزيد تلقائيًا من EPS. بنفس الأرباح، إذا قسمت على عدد أقل من الأسهم، فإن EPS سيرتفع.

مثال توضيحي: شركة AAA تحقق أرباحًا $40 ولديها 40 سهمًا قائمًا، EPS = 1 دولار، وسعر السهم حوالي 40 دولارًا. إذا قامت الشركة بإعادة شراء 20 سهمًا، فإن EPS يصبح $40 ÷ 20 = 2 دولار، وسعر السهم قد يتضاعف ليصل إلى 80 دولارًا.

الإيرادات - أساس جميع المؤشرات

لتقييم الشركة بدقة، لا يكفي النظر إلى EPS فقط. عليك أن تنظر إلى الإيرادات (Revenue) - إجمالي الأموال التي تكسبها الشركة من أنشطتها الأساسية.

الصيغة المرتبطة: إجمالي الإيرادات - إجمالي التكاليف - ضريبة الدخل = الربح بعد الضرائب

عادةً، الشركات ذات الإيرادات الكبيرة والمتزايدة باستمرار ستتمتع بأرباح عالية، وبالتالي EPS مرتفع، وسعر السهم سيرتفع أيضًا. الإيرادات هي “آلة توليد النقود” للشركة، وهي الأساس لتحقيق الأرباح الحقيقية.

نقطة مهمة: بعض الشركات قد تحقق أرباحًا عالية نتيجة لبيع أصول (أراضٍ، مصانع)، وليس من أنشطتها الأساسية. لذلك، تحليل الإيرادات يساعد المستثمر على معرفة مصدر أرباح الشركة.

تحذيرات مهمة: ليس كل زيادة في EPS جيدة

تجنب التقييم بناءً على سنة أو اثنتين فقط

قد يرتفع EPS مؤقتًا لأسباب غير صحية. على سبيل المثال، تبيع الشركة أصولًا لزيادة الأرباح، مما يؤدي إلى ارتفاع EPS في تلك الفترة، لكن النشاط التجاري الرئيسي يتراجع. إذا نظرت فقط إلى سنة أو اثنتين، فقد تقع في فخ “الخداع”.

الحل: دائمًا راقب اتجاه EPS على مدى 5 سنوات على الأقل. إذا استمر EPS في الارتفاع لسنوات، فهذه علامة موثوقة.

التدفقات النقدية (Cash Flow) - مؤشر حقيقي على الصحة المالية

تحذير كبير: زيادة EPS لا تعني بالضرورة أن الشركة لديها أموال فعلية. نتفليكس (NFLX) مثال واضح. EPS الخاص بها يرتفع باستمرار لسنوات، لكن الشركة تواجه مشاكل في التدفقات النقدية السلبية وارتفاع الديون. بمعنى آخر، على الرغم من “الربح الظاهر”، فإن أموال الشركة تتناقص تدريجيًا.

الدرس هنا: دائمًا تحقق من التدفقات النقدية الحقيقية للشركة. إذا كانت التدفقات سلبية أو ضعيفة، كن حذرًا، حتى لو بدا EPS مثيرًا للإعجاب.

الخلاصة: استخدام EPS كأداة، وليس الحل الوحيد

مؤشر EPS هو بداية، وليس نهاية. المستثمر الحكيم سيجمع بين EPS وإيرادات، وأرباح، ونسبة P/E، والتدفقات النقدية، والعديد من المؤشرات الأخرى لاتخاذ قرار مستنير. حساب EPS سهل، لكن استخدامه لتحقيق الأرباح يتطلب مهارة ومعرفة عميقة. كن صبورًا، وادرس جيدًا، ولا تعتمد أبدًا على مؤشر واحد فقط لاتخاذ قراراتك.