يحتاج المستثمرون إلى فهم العوامل التي تؤثر على سعر السهم لاتخاذ قرارات حكيمة

لماذا يجب أن تفهم العوامل المؤثرة على سعر السهم؟

عند المشاركة في سوق الأوراق المالية، أحد القضايا الأساسية التي يجب على المستثمر حلها هو تحديد ما إذا كان سعر السهم الحالي يتوافق مع القيمة الحقيقية له أم لا. للإجابة على هذا السؤال، من الضروري فهم العوامل التي تؤثر على سعر السهم، ومن ثم يمكن تحليل أي رمز سهم لديه إمكانات، وما إذا كان ينبغي شراؤه أو بيعه في المرحلة الحالية.

فهم هذه العوامل لا يساعد فقط المستثمر على تقييم إمكانات النمو على المدى الطويل، بل يدعم أيضًا استغلال التقلبات القصيرة الأجل في السوق. هذه مهارة مهمة تميز بين المستثمرين المخضرمين والمبتدئين الذين يكونون أكثر عرضة للمعلومات السوقية.

سعر السهم والقيمة الحقيقية للسهم: الفرق الأساسي

سعر السهم هو التكلفة التي يجب على المستثمر دفعها لامتلاك رمز سهم معين في وقت التداول. يتم تحديده بواسطة أوامر الشراء والبيع في البورصة في كل لحظة معينة، لذلك يتغير دائمًا وفقًا لقانون العرض والطلب في السوق.

على عكس سعر السهم، القيمة الحقيقية للسهم تعكس الإمكانات الحقيقية لتحقيق أرباح من قبل الشركة، حيث يُقيم المستثمرون شراء السهم بناءً على مؤشرات مثل نسبة P/E، P/B، PES، الأرباح الصافية، التقارير المالية الدورية، وضع المنافسة في السوق. هذه القيمة لا تتأثر بحجم التداول، وتعتمد بشكل رئيسي على نتائج الأعمال والوضع المالي للشركة.

دور تقييم الأسهم

تحديد القيمة الحقيقية للسهم بشكل صحيح يجلب العديد من الفوائد العملية:

• مساعدة المستثمر على تحديد سعر معقول للشراء أو البيع، مما يعظم الأرباح
• دعم إصدار الأسهم من قبل الشركات لجمع رأس المال وزيادة قيمة الشركة
• توفير أساس علمي لمقارنة هذا السهم مع أسهم أخرى في نفس القطاع
• تقليل المخاطر من خلال تجنب شراء الأسهم ذات التقييم المبالغ فيه

العوامل الكلية التي تحدد اتجاه سعر السهم

الحالة الاقتصادية الكلية

الاقتصاد الوطني والعالمي يؤثر بشكل مباشر على سعر السهم. عندما ينمو الاقتصاد بقوة، تحقق الشركات إيرادات عالية، وتزداد أرباحها، وتدفع أرباحًا أعلى للمساهمين، مما يزيد من جاذبية الأسهم. على العكس، عندما يتراجع الاقتصاد (كما في فترات الأوبئة)، تضطر الشركات إلى خفض الأرباح، ويقوم المستثمرون بتسييل استثماراتهم، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم.

هذه العلاقة تتناسب طرديًا: نمو الناتج المحلي الإجمالي → زيادة دخل السكان → وجود المزيد من رأس المال لدى المستثمرين لتجميع الأسهم → ارتفاع سعر السهم.

الحالة النفسية للسوق والمستثمرين

كل مستثمر لديه تصور مختلف عن نفس السهم. بعضهم ينظر إلى النمو على المدى الطويل ويواصل الاستثمار، بينما يخشى الآخرون المخاطر ويقومون بالتسييل. تؤثر المعلومات التحليلية، والتوقعات على وسائل التواصل الاجتماعي، ووسائل الإعلام بشكل كبير على قرارات المستثمرين الجدد في السوق. ظاهرة “اتباع الجماعة” يمكن أن تؤدي إلى ارتفاع مؤقت في سعر السهم، لكنها لا تضمن استدامتها على المدى الطويل.

قانون العرض والطلب يؤثر مباشرة

قانون العرض والطلب هو الدافع الأساسي في جميع الأسواق التجارية. عندما يشتري العديد من المستثمرين، يرتفع سعر السهم. وعندما تزداد أوامر البيع، ينخفض السعر. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من عدم الاعتماد فقط على الاتجاه العام للشراء والبيع، لأن التقلبات السعرية قد تكون مؤقتة فقط.

الحالة السياسية والاجتماعية

عدم الاستقرار السياسي والاجتماعي المحلي والدولي يغير من ثقة المستثمرين. عند وقوع أحداث كبيرة، غالبًا ما يسيّل المستثمرون استثماراتهم أو يتوقفون عن الاستثمار الجديد، مما يؤدي إلى انخفاض مفاجئ في سعر السهم. الاستقرار في السياسات والقوانين هو عامل يسهل نمو السوق.

العوامل السياسية والبيئة الاقتصادية

التضخم

عندما يرتفع التضخم، يتم رفع أسعار الفائدة البنكية للسيطرة عليه. هذا يقلل من أرباح الشركات بسبب زيادة تكاليف الاقتراض، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم. وعندما يتم السيطرة على التضخم ويبدأ في الانخفاض، تنخفض أسعار الفائدة، ويكون للسهم فرصة للانتعاش.

سعر الفائدة

ارتفاع سعر الفائدة يزيد من تكاليف اقتراض الشركات، ويقلل من الأرباح الصافية، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم. وعلى العكس، فإن انخفاض سعر الفائدة يساعد الشركات على تقليل التكاليف، وزيادة الأرباح، وبالتالي ارتفاع سعر السهم.

سعر الصرف

بالنسبة للشركات التي تعمل في مجال التصدير والاستيراد، يؤثر سعر الصرف بشكل كبير. عندما ينخفض سعر صرف العملة المحلية (كما في ضعف العملة المحلية)، تصبح المنتجات المصدرة أرخص، وتزداد المبيعات، وتزيد الأرباح، ويرتفع سعر السهم. وعندما يرتفع سعر الصرف (كما في قوة العملة المحلية)، يحدث العكس.

السياسات المالية والنقدية

السياسة النقدية التوسعية (مثل ضخ المزيد من النقود) تحفز أنشطة الاستثمار والإنتاج، وتزيد من إيرادات الشركات، مما يرفع سعر السهم. أما السياسة الانكماشية فتقلل من حجم النقود المتداولة، وتبطئ الاقتصاد، وتقلل الإيرادات، وينخفض سعر السهم أيضًا.

الطرق الرئيسية لتقييم الأسهم

طريقة نسبة P/E (Price-to-Earnings)

نسبة P/E هي النسبة بين سعر السهم الحالي والأرباح بعد الضرائب لكل سهم خلال سنة واحدة. تشير نسبة P/E منخفضة إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته، ويمكن للمستثمر استرداد رأس ماله بسرعة مع أرباح عالية. أما نسبة P/E عالية فتعني أن السهم غالي، وتوقعات الأرباح أقل.

طريقة نسبة P/B (Price-to-Book)

نسبة P/B تقارن سعر السوق بقيمة الدفترية للسهم. تعمل هذه الطريقة بشكل جيد في العديد من القطاعات، لكنها تقيّم فقط القيمة الملموسة، وتتجاهل القيم غير الملموسة مثل العلامة التجارية، والسمعة، وحصة السوق. انخفاض P/B يعني أن السهم رخيص، وارتفاعه يعني أنه غالي.

طريقة مؤشر P/S (Price-to-Sales per Share)

مؤشر P/S يعبر عن سعر السهم بالنسبة للإيرادات لكل سهم. يرتبط P/S وسعر السهم بشكل طردي، أي كلما زاد P/S، زاد سعر السهم.

طريقة خصم التدفقات النقدية للأرباح الموزعة ###DPS Discounted Cash Flow(

يتم تحديد قيمة السهم من خلال القيمة الحالية لجميع الأرباح الموزعة المستقبلية التي يتوقع المستثمر الحصول عليها. تناسب هذه الطريقة المستثمرين على المدى الطويل الذين يحتفظون بالأسهم إلى الأبد.

) طريقة خصم التدفقات النقدية الحرة لحقوق الملكية ###FCFE

التدفقات النقدية الحرة لحقوق الملكية هي صافي دخل الشركة بعد الضرائب، بعد خصم جميع القروض، والفوائد، وتكاليف الاستثمار، ورأس المال العامل. توفر هذه الطريقة نظرة شاملة على القدرة الحقيقية للشركة على تحقيق الأرباح.

طريقة خصم التدفقات النقدية الحرة للشركة بالكامل

التدفقات النقدية الصافية للشركة هي إجمالي دخل الدائنين، وأصحاب الشركات، والمساهمين، من العمليات التجارية بعد الضرائب، دون احتساب مصادر التمويل. توفر هذه الطريقة نظرة عامة على قيمة الشركة بشكل شامل.

الخلاصة

فهم العوامل التي تؤثر على سعر السهم هو الأساس الذي لا غنى عنه لتصبح مستثمرًا ناجحًا. من خلال دمج هذا المعرفة مع الخبرة العملية، ومهارات التحليل الفني، والمتابعة المستمرة للأخبار السوقية، يمكن للمستثمر تحديد الأسهم ذات القيمة الحقيقية، واتخاذ قرارات شراء وبيع مناسبة. إن التحديث المستمر للمعلومات، ومتابعة المؤشرات الاقتصادية والنفسية للسوق، سيساعدك على استغلال أفضل فرص الاستثمار وتجنب المخاطر المحتملة.