## سوق المشتقات - أدوات مالية حديثة تحتاج إلى فهمها جيدًا

ما هي المشتقات؟ هذا هو السؤال الذي يطرحه العديد من المتداولين عند بداية استكشاف سوق المال. في الواقع، كانت أدوات المشتقات موجودة منذ آلاف السنين. منذ عصر حضارة بلاد الرافدين، ظهرت أول عقود البيع والشراء المستقبلية لمساعدة التجار على إدارة المخاطر. ومع ذلك، فإن المشتقات حقًا انفجرت في الثمانينيات عندما ظهرت نماذج التقييم الحديثة. اليوم، لا يوجد سوق مالي يمكن أن يتطور بدون مشاركة أدوات المشتقات.

## تعريف أدوات المشتقات

المشتقات هي نوع من الأصول التي يتم تحديد قيمتها بواسطة تقلبات أصل أساسي آخر. يمكن أن يكون الأصل الأساسي سلعًا مادية مثل النفط والمعادن الثمينة أو المنتجات الزراعية، أو أدوات مالية مجردة مثل الأسهم، السندات، مؤشرات السوق أو أسعار الفائدة.

عندما يتغير سعر الأصل الأساسي، فإن سعر أداة المشتقات المقابلة يتغير أيضًا. هذا يجعل عملية التقييم أكثر تعقيدًا مقارنة بالأدوات المالية التقليدية، لأنك تحتاج إلى حساب استنادًا إلى تقلبات أصل آخر.

## الأنواع الرئيسية لأدوات المشتقات

سوق المشتقات يشمل العديد من الأدوات المختلفة، كل نوع له خصائصه الخاصة:

### عقد الآجل (Forward Contract)

هو اتفاق بين طرفين لشراء أو بيع كمية من الأصل بسعر متفق عليه، مع تحديد تاريخ الدفع مسبقًا. ميزة عقد الآجل هي عدم وجود تدخل من طرف ثالث، حيث يتداول الطرفان مباشرة بدون رسوم، ويتم الدفع في الموعد المحدد.

### عقد المستقبل (Futures Contract)

عقد المستقبل هو نسخة موحدة من عقد الآجل، يتم إدراجه وتداوله علنًا على البورصات. هذه العقود ذات سيولة أعلى بكثير، حيث يتم تحديث السعر يوميًا وفقًا لسعر السوق. يجب على الأطراف المشاركة إيداع هامش لضمان القدرة على الدفع.

### عقد الخيارات (Options Contract)

الخيارات هي أداة فريدة لأنها تمنح المالك حق (وليس التزامًا) بشراء أو بيع الأصل بسعر معين خلال فترة زمنية محددة. نظرًا لهذه المرونة، فإن الخيارات لها قيمة ذاتية وتعد واحدة من أكثر أدوات المشتقات حداثة.

### عقد المبادلة (Swap Contract)

المبادلة هي اتفاق بين طرفين لتبادل التدفقات النقدية بناءً على قواعد معينة. غالبًا ما يتم تداول هذه العقود خارج البورصات المركزية (OTC - خارج المقصورة).

## القناتان الرئيسيتان للتداول

### التداول في سوق OTC (Over-The-Counter)

أدوات المشتقات OTC هي عقود تتم بشكل خاص بين طرفين دون إشراف من جهة تنظيمية وطنية. الميزة هي انخفاض التكاليف بسبب عدم وجود وسيط ثالث، لكن المخاطر تكمن في أن أحد الأطراف قد لا يفي بالعقد، مما قد يؤدي إلى خسائر كبيرة.

### التداول في السوق المنظمة

الأدوات المشتقة في السوق المنظمة تخضع لتنظيم الدولة، ويجب أن تمر بعملية تقييم صارمة. على الرغم من أن رسوم التداول أعلى، إلا أن حقوق الأطراف المشاركة محمية بشكل كامل.

## أكثر أدوات المشتقات استخدامًا

### CFD - عقد الفرق في السعر

عقد الفرق هو اتفاق بين المتداول والوسيط لتبادل الفرق في سعر أصل معين من وقت فتح المركز حتى إغلاقه. يتميز CFD بـ:

- عدم وجود تاريخ انتهاء، يمكن إغلاقه في أي وقت
- إمكانية تداول أكثر من 3000 نوع من الأصول
- استخدام الرافعة المالية بشكل كبير، مما يقلل من رأس المال المطلوب
- تكاليف تداول أقل من أدوات أخرى
- السعر يتبع دائمًا سعر الأصل الأساسي

### الخيارات

الخيارات هي أدوات مشتقة منظمة، توفر الحق (وليس الالتزام) بشراء أو بيع الأصل بسعر ثابت خلال فترة زمنية محددة. خصائصها:

- عقد ذو مدة زمنية واضحة
- يمكن إغلاق المركز قبل أو عند تاريخ انتهاء العقد
- فقط الأصول المعتمدة لها عقود خيارات
- حجم التداول كبير لكن رسومه مرتفعة
- تقييمه أكثر تعقيدًا من CFD

**مقارنة مهمة:** مع CFD، عندما يتغير سعر الأصل الأساسي نقطة واحدة، يتغير سعر CFD أيضًا نقطة واحدة. ومع ذلك، مع الخيارات، فإن تغير نقطة واحدة في الأصل الأساسي لا يؤدي بالضرورة إلى تغير نقطة واحدة في سعر الخيار.

## خطوات تنفيذ تداول المشتقات

### الخطوة 1: فتح حساب تداول

الخطوة الأولى هي اختيار منصة تداول موثوقة لفتح حساب. اختيار منصة ذات سمعة جيدة مهم جدًا لأنه يحمي حقوقك ويقلل من مخاطر الشريك.

### الخطوة 2: إيداع هامش

بعد فتح الحساب، تحتاج إلى إيداع مبلغ هامش أولي. يعتمد هذا المبلغ على كمية الأصول التي تريد تداولها ومستوى الرافعة المالية التي تنوي استخدامها.

### الخطوة 3: تنفيذ الأمر

بمجرد توفر هامش كافٍ، يمكنك البدء في وضع أوامر التداول. استنادًا إلى تحليلك للسوق، ستضع أمر شراء (Long) إذا توقعت ارتفاع السعر أو أمر بيع (Short) إذا توقعت انخفاض السعر، عبر التطبيق أو الواجهة الإلكترونية.

### الخطوة 4: إدارة المركز

بعد فتح المركز، تحتاج إلى مراقبة السوق باستمرار، واتخاذ قرار جني الأرباح عند تحقيق ربح أو إيقاف الخسارة عند وجود ظروف غير مواتية.

## مثال عملي: كسب المال من تداول الذهب

تخيل أنك تتوقع أن سعر الذهب سينخفض بعد استقرار الوضع الاقتصادي. سعر الذهب الحالي هو $1683/أونصة، وتريد الاستفادة من هذا الانخفاض دون امتلاك الذهب الحقيقي. قررت استخدام أداة مشتقة.

**إعداد مركز بيع قصير:**

لأنك تتوقع انخفاض سعر الذهب، تفتح مركز بيع (Short) عند سعر $1683/أونصة. عندما ينخفض السعر إلى $1660/أونصة وفقًا لتوقعك، تغلق المركز بشراء مرة أخرى، وتحقق ربحًا قدره $23/أونصة.

**استخدام الرافعة المالية:**

تستخدم رافعة مالية 1:30، مما يعني أنك تحتاج إلى دفع $56.1 بدلاً من $1683 للتحكم في أونصة واحدة من الذهب.

**مقارنة النتائج:**

| السيناريو | مع رافعة 1:30 | بدون رافعة مالية |
|------------|----------------|------------------|
| انخفاض السعر $1660 | ربح $23 = 41% | ربح $23 = 1.36% |
| ارتفاع السعر $1700 | خسارة $17 = 30% | خسارة $17 = 1% |

يوضح هذا المثال كيف يمكن للرافعة المالية تضخيم الأرباح والخسائر. عند التوقع الصحيح، يمكن أن تصل الأرباح إلى 41%، ولكن عند الخطأ، قد تخسر حتى 30% من رأس المال.

## لماذا يجب أن تفهم المشتقات؟

### إدارة المخاطر

السبب الرئيسي لوجود المشتقات هو مساعدة الشركات على التحوط من المخاطر. بدلاً من تحمل كامل مخاطر تقلبات الأسعار، يمكن للمستثمر شراء أداة مشتقة تتحرك عكس السعر، مما يعوض الخسائر.

### دعم تقييم الأصول

سعر السوق الفوري من العقود المستقبلية يمكن أن يساعد في تحديد سعر عادل للأصل، ويوفر مرجعًا للسوق.

### زيادة كفاءة السوق

من خلال المشتقات، يمكن نسخ مستويات الدفع المختلفة للأصول الأخرى. هذا يساعد على بقاء سعر الأصل الأساسي والأداة المشتقة ذات الصلة في حالة توازن، مما يمنع فرص تحقيق أرباح من الفروق.

### فتح فرص الوصول

مبادلة أسعار الفائدة، على سبيل المثال، تتيح للشركات الوصول إلى أسعار فائدة أفضل مما يمكنها من خلال الاقتراض المباشر.

## المخاطر التي يجب معرفتها

### تقلبات عالية في الأسعار

المشتقات أدوات معقدة ذات تصميم متقن، مما يجعل تقييمها صعبًا جدًا أو حتى مستحيلًا. تقلبات الأسعار الكبيرة قد تؤدي إلى خسائر كبيرة.

### طبيعة المضاربة

نظرًا لتقلبات الأسعار الكبيرة، غالبًا ما تعتبر المشتقات أدوات للمضاربة. إذا قمت بالمضاربة بشكل غير مدروس، فقد تفقد كامل رأس مالك.

### مخاطر العقود OTC

إذا اخترت التداول في سوق OTC، عليك أن تقبل بمخاطر أن الشريك قد لا يفي بالعقد كما هو متفق عليه.

### التنظيم والموافقة

يجب أن تمر أدوات المشتقات التي يتم تداولها في السوق المنظمة بعملية تقييم. إذا لم يستوفِ العقد المعايير، يتم نقله إلى سوق OTC، حيث يكون المخاطر أعلى.

## من يجب أن يتداول بالمشتقات؟

### الشركات المنتجة للسلع

الشركات التي تستخرج أو تنتج النفط، المعادن الثمينة، أو البيتكوين يمكنها استخدام العقود المستقبلية أو المبادلات لتثبيت الأسعار، والتحوط من تقلبات الأسعار المفاجئة.

### صناديق إدارة المحافظ

صناديق التحوط والشركات التجارية تستخدم المشتقات لإدارة المخاطر في محافظها، وكذلك لتعزيز الأداء من خلال الرافعة المالية.

### المتداولون الأفراد

المتداولون والمستثمرون الأفراد يستخدمون المشتقات للمضاربة على الأصول، ويستخدمون الرافعة المالية لزيادة أرباحهم المحتملة.

## الخلاصة

ما هي المشتقات؟ إنها أداة مالية قوية تتيح التداول على تقلبات الأسعار دون الحاجة لامتلاك الأصل الأساسي. من التحوط ضد المخاطر إلى المضاربة، ومن CFD إلى الخيارات، توفر المشتقات طرقًا متعددة للمشاركة في السوق المالي. ومع ذلك، مثل أي أداة قوية، فهي تأتي أيضًا مع مخاطر كبيرة يجب أن تفهمها جيدًا قبل بدء التداول.