## فهم عقود المستقبل: من الآليات إلى استراتيجيات الاستثمار

**عقد المستقبل هو أداة مشتقة مهمة**، لكن العديد من المستثمرين في فيتنام لا يزالون يشعرون بعدم الارتياح تجاه هذا النوع من الأوراق المالية. على الرغم من تطبيقه على مستوى العالم منذ فترة طويلة، إلا أن عقود المستقبل في فيتنام بدأت تعرف على نطاق واسع فقط منذ عام 2018 عندما سمحت بورصة الأوراق المالية في فيتنام بالتداول على عقد مستقبل لمؤشر VN30. ومع ذلك، لا يزال عدد المستثمرين المشاركين في هذا المجال محدودًا، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى نقص المعرفة بكيفية عمل الآلية وكيفية تطبيق استراتيجيات التداول بشكل فعال.

## الأصل والتطبيقات العملية لعقد المستقبل

قبل أن يصبح أداة تداول مالية حديثة، نشأت عقود المستقبل من الحاجة العملية للتجار. كانوا بحاجة إلى توقيع اتفاقيات لحماية أنفسهم من تقلبات أسعار السلع مثل النفط، الأرز، أو المنتجات الزراعية.

كمثال على ذلك، شركات الطيران. هذه الشركات تشتري كميات كبيرة من الوقود يوميًا، لكن أسعار النفط تتقلب بشكل غير متوقع. لتقليل المخاطر عند ارتفاع أسعار النفط بشكل مفاجئ، غالبًا ما توقع شركات الطيران عقود مستقبلية مع الموردين، بهدف تثبيت السعر عند مستوى متفق عليه مسبقًا.

اليوم، لم تعد عقود المستقبل مقتصرة على السلع المادية. أي نوع من الأصول التي يتم تداولها – من الأسهم، العملات الرقمية، الذهب إلى النفط الخام – لديه عقد مستقبل مطابق.

## كيفية العمل: موقعان أساسيان

عند تداول عقد المستقبل، لدى المستثمر خياران رئيسيان للموقف:

**موقف شراء (Long):** توافق على شراء الأصل في تاريخ انتهاء العقد. هذا الاستراتيجية مناسبة عندما تتوقع ارتفاع السعر.

**موقف بيع (Short):** تلتزم ببيع الأصل في تاريخ انتهاء العقد. هذه الطريقة لتحقيق أرباح عندما تتوقع انخفاض السعر.

### مثال توضيحي

لننظر في عقد برنت النفطي (UKOIL) بالمعلومات التالية:
- الأصل: نفط برنت (UKOIL)
- تاريخ الانتهاء: 31/10/2020
- الحجم: 1000 برميل
- سعر التداول: 43 دولار/برميل

**السيناريو 1 - فتح موقف Long:** تتوقع ارتفاع سعر النفط في نهاية أكتوبر، لذا تشتري 1000 برميل بسعر 43 دولار. في 20/10/2020، ارتفع سعر النفط إلى $44 وفقًا للتوقع. إذا بعت العقد الآن، ستحصل على 44,000 دولار، أي ربح 1,000 دولار.

**السيناريو 2 - فتح موقف Short:** تتوقع انخفاض سعر النفط، لذا تبيع 1000 برميل على المكشوف. في 20/10/2020، انخفض السعر فعلاً إلى 42 دولار. تشتري العقد بسعر 42,000 دولار بدلاً من 43,000 دولار، أي ربح 1,000 دولار.

## الميزات الرئيسية لعقد المستقبل

**الاعتمادية العالية:** كل عقد محدد بوضوح من حيث الأصل، الحجم، السعر، وتاريخ الانتهاء، بدون تفاوض فردي.

**مدرج رسمياً:** يُدار عقد المستقبل بواسطة سوق العقود الآجلة، مما يضمن الموثوقية والشفافية.

**نظام الهامش والتسوية:** لضمان تنفيذ الطرفين لالتزاماتهما، يجب على المستثمرين إيداع هامش. يتم حساب الأرباح والخسائر يوميًا وفقًا لسعر السوق، وإذا كانت الخسائر كبيرة جدًا، يُطلب منك إيداع هامش إضافي.

**الرافعة المالية:** يكفي أن تدفع جزءًا صغيرًا من قيمة العقد (الهامش) لتداول كامل القيمة. هذا يعني أن الأرباح يمكن أن تكون 4-5 أضعاف التغير الحقيقي في السعر، ولكن الخسائر كذلك.

## المخاطر عند الاستثمار في عقود المستقبل

**مخاطر الرافعة المالية:** على الرغم من أن الرافعة تساعد على مضاعفة الأرباح، إلا أنها تضخم الخسائر أيضًا. بنسبة 1:10، فقط بتغير السعر بنسبة 5% عكس التوقع، قد تخسر 50% من الهامش الأولي.

**السداد اليومي:** يتم تسوية الأرباح والخسائر يوميًا. إذا تحرك السوق بشكل غير ملائم، ستُسجل خسارة على الفور في الحساب. إذا لم يكن الهامش كافيًا، يتعين عليك إيداع المزيد للحفاظ على الموقف.

**طبيعة عالية المخاطر:** لا تخلق عقود المستقبل قيمة حقيقية، بل تعكس فقط تقلبات السعر. سهولة فتح وإغلاق المراكز يجعلها أداة للمضاربة مع تقلبات سريعة.

## مقارنة بين عقد المستقبل و CFD

يُعد (Contract for Difference) (عقد الفروقات) أداة مشتقة أيضًا، تجمع بين خصائص عقد المستقبل والتداول الفوري للأوراق المالية. إليك الاختلافات الرئيسية:

| المعيار | CFD | عقد المستقبل |
|----------|-----|--------------|
| **مكان التداول** | السوق OTC (غير رسمي) | سوق العقود الآجلة |
| **الرافعة المالية** | عالية | عالية |
| **تاريخ الانتهاء** | غير موجود | موجود |
| **حجم العقد** | مرن (صغير إلى كبير) | ثابت وكبير |
| **رسوم التداول** | رسوم الاحتفاظ بالمركز ليلاً، السبريد | عمولة، رسوم إدارة |

**مزايا CFD:**
- الحد الأدنى من رأس المال المطلوب أقل
- لا يوجد مدة محددة للعقد، تداول مرن
- يمكن تداول العديد من الأصول

**عيوب CFD:**
- مخاطر عالية للمضاربة
- يتطلب متابعة السوق باستمرار
- رأس مال أولي مرتفع إذا رغبت في أرباح كبيرة

**مزايا عقد المستقبل:**
- إدارة رسمية تضمن السيولة
- مناسب للمستثمرين الذين يخططون للتجارة بشكل جدي
- أداة للتحوط من تقلبات السعر

**عيوب عقد المستقبل:**
- رأس مال أولي كبير
- يتطلب التنبؤ الدقيق خلال الإطار الزمني المحدد
- يتطلب دفع رسوم من طرف ثالث

## الخلاصة

عقد المستقبل هو أداة مشتقة قوية تخدم هدفين: إدارة المخاطر للمستثمرين في السلع/الأسهم على نطاق واسع، أو المضاربة للمستثمرين قصيري الأجل. يعتمد الاختيار بين عقد المستقبل و CFD على رأس المال، الأهداف، ومستوى تحمل المخاطر لكل مستثمر. وأيًا كان الاختيار، فإن فهم الآلية، المخاطر، وإدارة رأس المال هو العامل الحاسم للنجاح في تداول الأدوات المشتقة.