مع اقتراب عام 2026، تشير أسواق السندات إلى وجود قلق حقيقي. السوق بالفعل يضع في الحسبان علاوات مخاطرة مرتفعة، مراهنًا على أن السياسة المالية ستظل ترفع العوائد بشكل عنيد—السيناريو "الأعلى لفترة أطول" الذي يراقبه الجميع. هذا التحول مهم أكثر مما قد تظن. عندما تثبت الحكومات سنداتها بعوائد أعلى، يواجه المستثمرون خيارًا أصعب: متابعة العائد في السندات، أو تحمل مزيد من المخاطر للبحث عن ألفا في مكان آخر. وفقًا لتحليل من مديري الأصول الكبار مثل Nuveen، قد يعيد هذا البيئة المدفوعة بالسياسة المالية تشكيل تدفقات رأس المال عبر الأسواق. الضغط لن يتراجع في أي وقت قريب. يتوقع متداولو الخزانة والمحللون الكليّون أن تستمر هذه الديناميكية حتى العامين المقبلين، مما يعني أن تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول أكثر خطورة تظل في ارتفاع. بالنسبة لمديري المحافظ الذين يوازنوا بين التخصيصات، فهي نقطة انعطاف حاسمة. المعدلات الأساسية الأعلى تضغط على العوائد من كل شيء من الأصول النمو إلى الفرص الناشئة. هذا هو العقبة الحقيقية التي يجب التنقل فيها مع اقترابنا من عام 2026.