فهم عميق لممارسة المشتقات: التعريف، الاستراتيجيات والأمثلة الواقعية

ما هو المشتق؟ أساسيات يجب أن تعرفها

الأسهم المشتقة أو أدوات المشتقات (derivatives) موجودة منذ فترة أطول مما نظن. بالنظر إلى التاريخ، ظهرت العقود الآجلة الأحادية من القرن الثاني قبل الميلاد في مدن ميسوبوتاميا القديمة. ومع ذلك، فإن هذه الأداة المالية لم تنتشر بشكل واسع إلا في عقد السبعينيات، عندما تم تطوير نماذج تقييم متقدمة، مما شكل نقطة تحول في تطور سوق المشتقات بأكمله. اليوم، لا يمكن تصور النظام المالي الحديث بدون وجود الأسهم المشتقة.

فما هو التداول بالمشتقات؟ جوهره هو اتفاق مالي يعتمد تمامًا على تقلبات أصل معين. يمكن أن يكون الأصل الأساسي سلعًا (نفط خام، ذهب، فضة، منتجات زراعية)، أو أدوات مالية (أسهم، سندات، مؤشرات سوق، أسعار فائدة). عندما يتغير الأصل الأساسي، تتغير قيمة الأداة المشتقة ذات الصلة أيضًا، مما يجعل تقييم الأسهم المشتقة أكثر تعقيدًا مقارنة بالأدوات المالية التقليدية.

أنواع الأسهم المشتقة الشائعة

سوق المشتقات يحتوي على العديد من الأدوات المختلفة، وكل نوع يمتلك خصائصه الفريدة. إليك أربعة أنواع رئيسية:

عقد الآجل (Forward): هو اتفاق خاص بين طرفين لشراء أو بيع كمية معينة من الأصل بسعر محدد، ويتم التنفيذ في وقت معين في المستقبل. تشمل مميزاته: الدفع وفق جدول زمني متفق عليه، عدم وجود جهة تنظيمية وسيطة، وعدم وجود رسوم معاملات.

عقد المستقبل (Future): هو في جوهره نسخة موحدة من عقد الآجل، ويتم إدراجه وتداوله على بورصات رسمية. هذه العقود أكثر سيولة، ويتم تعديل سعرها يوميًا وفقًا للسوق، ويجب على الطرفين إيداع هامش لضمان القدرة على الدفع.

عقد الخيار (Option): هو أداة فريدة تسمح للمالك بحق (ولكن ليس إلزامًا) بشراء أو بيع أصل بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة. يُعتبر الخيار من أكثر الأدوات تطورًا في سوق المشتقات.

عقد المبادلة (Swap): هو صفقة بين طرفين تتضمن تبادل تدفقات نقدية محسوبة وفقًا لمبادئ معينة. غالبًا ما يتم تداولها خارج الأسواق المركزية.

القنوات الرئيسية لتداول المشتقات

يمكن للمستثمرين الوصول إلى الأسهم المشتقة عبر مسارين مختلفين:

التداول في السوق غير المنظمة (phi tập trung): هي عقود المشتقات التي تتم مباشرة بين طرفين دون رقابة طرف ثالث. الميزة هي انخفاض التكاليف بسبب عدم وجود وسيط، لكن العيب هو وجود مخاطر عدم تنفيذ الطرف الآخر للعقد.

التداول في السوق المنظمة: يجب أن تمر الأسهم المشتقة هنا عبر عملية تقييم قبل الإدراج. على الرغم من أن تكاليف التداول أعلى، إلا أن حقوق والتزامات الأطراف محمية تمامًا.

###الأداة المشتقة الأكثر استخدامًا

CFD (عقد الفروقات): هو اتفاق بين المتداول والوسيط لتسوية الفرق في سعر أصل معين من وقت فتح المركز حتى إغلاقه. CFD أداة موثوقة في السوق غير المنظمة لأنها تعمل كعقد مباشر. بعض مميزاته:

• لا يوجد تاريخ انتهاء صلاحية، يمكن إغلاق المركز في أي وقت
• يُطبق على أكثر من 3000 نوع من السلع
• يستخدم رفع مالي عالي، مما يسمح بالتداول برأس مال منخفض
• تكاليف تداول منخفضة نسبيًا

الخيار: يمنح المتداول حق (وليس التزامًا) بشراء أو بيع أصل بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة. بعض مميزاته:

• عقد ذو مدة محددة
• فقط الأصول المنظمة لها حق الخيار
• حجم تداول كبير مع رسوم أعلى من CFD
• سعره أكثر تعقيدًا، ويتطلب معادلة تقييم للأصل

خطوات بدء تداول المشتقات

للمشاركة في سوق المشتقات، يحتاج المستثمر إلى اتباع الخطوات التالية:

الخطوة 1 - فتح حساب تداول: اختر منصة تداول موثوقة وذات سمعة جيدة. هذه خطوة مهمة لتجنب المخاطر الناتجة عن عدم تنفيذ الطرف الآخر للعقد.

الخطوة 2 - إيداع الهامش: يعتمد المبلغ المطلوب على نوع السلعة التي تريد تداولها ومستوى الرفع المالي الذي تختاره.

الخطوة 3 - تنفيذ الصفقة: بعد إيداع الهامش الكافي، يمكنك وضع أوامر شراء أو بيع بناءً على توقعاتك للسوق، باستخدام تطبيق الهاتف المحمول أو الواجهة الإلكترونية.

الخطوة 4 - إدارة المركز: راقب السوق، وحقق أرباحًا عند وجود ربح أو اغلق الخسارة للحد من الخسائر.

مثال عملي: كسب المال من تقلبات سعر الذهب

تخيل سيناريو محدد. السعر الحالي للذهب عند مستوى مرتفع $1683 لكل أونصة. بناءً على التحليل والخبرة، تعتقد أن السعر سينخفض بشكل حاد عندما تستقر الأوضاع الاقتصادية. تريد جني أرباح من هذا التقلب دون امتلاك الذهب الحقيقي، لذا قررت تداول CFD للذهب.

الاستراتيجية: تفتح مركز بيع (Short) عند سعر $1683/أونصة. عندما ينخفض السعر فعليًا إلى $1660/أونصة، تغلق المركز بشراء مرة أخرى. أرباحك تكون $23 لكل أونصة.

تأثير الرفع المالي: إذا استخدمت رفعًا ماليًا بنسبة 1:30:

• رأس المال المطلوب هو فقط $56.1 بدلاً من $1683
• عندما ينخفض السعر بمقدار $23، تكون أرباحك 41% من رأس المال الأصلي
• لكن إذا ارتفع السعر إلى $1700، تخسر 30% من رأس المال الأصلي

بدون استخدام الرفع المالي:

• رأس المال المطلوب هو $1683
• عندما ينخفض السعر بمقدار $23، تكون الأرباح 1.36%
• وعندما يرتفع السعر بمقدار $17، تكون الخسارة 1%

هذا المثال يوضح أن الرفع المالي يمكن أن يضاعف كل من الأرباح والخسائر.

فوائد سوق المشتقات

أصبحت المشتقات جزءًا لا يتجزأ من التمويل الحديث لأسباب عديدة:

إدارة المخاطر: تتيح أدوات المشتقات للمستثمرين شراء أصول تتجه عكس مراكزهم الحالية، لتعويض الخسائر. هذا هو الهدف الأساسي من تطوير هذه الأدوات.

دعم التقييم: يمكن أن يكون سعر العقود الآجلة الفوري مرجعًا جيدًا لسعر السوق للسلعة.

زيادة كفاءة السوق: باستخدام المشتقات، يمكن تكرار المدفوعات المختلفة. يخلق ذلك ضغطًا للحفاظ على توازن دائم بين سعر الأصل الأساسي والمشتقات ذات الصلة، مما يلغي فرص التفاوت في السعر.

الوصول إلى أشكال مالية معقدة: يمكن للشركات استخدام مبادلات أسعار الفائدة لتحقيق معدلات فائدة أكثر ملاءمة من الاقتراض المباشر.

المخاطر التي يجب مراعاتها

مثل أي منتج مالي، تداول المشتقات ينطوي على مخاطر:

تقلب عالي: الأسهم المشتقة تتسم بتقلبات كبيرة، وقد تتسبب في خسائر كبيرة. الهيكل المعقد للعقود يجعل تقييمها صعبًا جدًا، وأحيانًا مستحيلًا.

طابع المضاربة: نظرًا للمخاطر العالية، يصعب التنبؤ بأسعار المشتقات. المضاربة غير الحكيمة قد تؤدي إلى خسائر كبيرة.

مخاطر الطرف الآخر (مع OTC): إذا تم التداول في سوق غير مركزية، فإنك تتحمل مخاطر عدم تنفيذ الطرف الآخر للعقد عند الاستحقاق.

من ينبغي أن يشارك في تداول المشتقات؟

تخدم الأسهم المشتقة مجموعات مختلفة من الأشخاص:

شركات التعدين: شركات استخراج النفط، الذهب، البيتكوين (يمكنها تثبيت السعر عبر العقود الآجلة أو المبادلات لمواجهة تقلبات الأسعار.

صناديق الاستثمار: صناديق التحوط والشركات التجارية تستخدم المشتقات للاستفادة من الرفع المالي، حماية المحافظ، أو زيادة العائد.

المتداولون الأفراد: الأفراد الذين يتداولون بشكل مستقل يستخدمون المشتقات للمضاربة وتعظيم الأرباح عبر الرفع المالي.

الأسهم المشتقة أداة قوية، لكنها تتطلب معرفة وانضباط لاستخدامها بشكل فعال وآمن.