ما هو المشتقات المالية؟ دليل التداول وأمثلة عملية

المفهوم الأساسي لعقود المشتقات

عقود المشتقات (derivatives) هي أداة مالية تعتمد قيمتها على سعر الأصل الأساسي. بدلاً من امتلاك الأصل مباشرة، يتداول المستثمرون على تقلبات السعر. يمكن أن يكون الأصل الأساسي سلعًا (نفط خام، ذهب، فضة، قمح)، أصولًا مالية (أسهم، سندات)، مؤشرات سوق الأسهم أو أسعار الفائدة.

عندما يتغير سعر الأصل الأساسي، تتغير قيمة عقد المشتقات أيضًا. تجعل هذه الخاصية تقييم أدوات المشتقات أكثر تعقيدًا مقارنة بالأدوات المالية التقليدية.

تاريخ تطور سوق المشتقات

على الرغم من ظهوره منذ وقت مبكر (عقود المستقبل الأولى موثقة منذ العصور القديمة في بلاد الرافدين)، تطورت المشتقات بشكل واسع فقط منذ السبعينيات، عندما ظهرت تقنيات التقييم الحديثة. اليوم، لا يمكن تصور نظام مالي حديث بدون مشاركة سوق المشتقات.

الأنواع الأربعة الرئيسية لعقود المشتقات

كل نوع من أدوات المشتقات له خصائصه المميزة:

عقد الآجل (Forward)

• اتفاق بين طرفين على شراء أو بيع الأصل الأساسي بسعر محدد في المستقبل
• لا يوجد تدخل من طرف وسيط، ولا رسوم معاملات
• يتم التسوية وفقًا للمدة المتفق عليها في العقد

عقد المستقبل (Futures)

• عقد موحد ومدرج في البورصة
• أكثر سيولة من عقد الآجل
• يتعين على الطرفين إيداع هامش لضمان القدرة على التسوية
• يتم تحديث السعر يوميًا وفقًا للسوق

عقد الخيارات (Options)

• يمنح المالك حق (ولكن ليس الالتزام) بشراء أو بيع الأصل بسعر محدد
• أداة فريدة في أدوات المشتقات تسمح بعدم تنفيذ الصفقة
• السعر يعتمد على سعر السوق للأصل الأساسي
• يتم تداوله في بورصات منظمة وتحت تنظيم

عقد المبادلة (Swaps)

• تداول بين طرفين لتبادل التدفقات النقدية
• غالبًا لا يتم تداوله في سوق مركزية، بل بين أطراف خاصة
• يتم حساب التدفقات النقدية بناءً على قواعد معينة

طريقتان لتداول المشتقات

1. التداول خارج البورصة (OTC) تُنفذ العقود بشكل خاص بين الطرفين ولا تخضع لرقابة جهة وسيطة. تكاليف التداول أقل، لكن هناك مخاطر من عدم تنفيذ الطرف الآخر للعقد وفقًا للاتفاق.

2. التداول في السوق المنظمة يجب أن تمر المشتقات بعملية تقييم قبل الإدراج. على الرغم من أن رسوم التداول أعلى، إلا أن حقوق والتزامات الأطراف مضمونة.

العقود مقابل الفروقات والخيارات: أدوات المشتقات الشائعة

عقد الفروقات (CFD)

• اتفاق على تسوية الفرق في السعر بين فتح المركز وإغلاقه
• لا يوجد تاريخ انتهاء، يمكن إغلاق المركز في أي وقت
• يشمل أكثر من 3000 نوع من الأصول
• يستخدم رفع مالي عالي، ورأس مال منخفض
• تكاليف تداول منخفضة
• السعر يتبع دائمًا سعر الأصل الأساسي

الخيارات

• تمنح الحق في الشراء أو البيع بسعر معين خلال فترة زمنية محددة
• عقد ذو مدة، يمكن إغلاقه قبل أو عند تاريخ الانتهاء
• ليس كل الأصول لديها عقود خيارات
• حجم التداول كبير، ورسوم أعلى
• يتطلب حساب السعر باستخدام معادلات تقييم معقدة

خطوات تداول المشتقات

الخطوة 1: اختيار بورصة موثوقة اختيار بورصة موثوقة خطوة مهمة لتجنب مخاطر عدم تنفيذ العقود من قبل الأطراف. البورصة الجيدة تكون مرخصة وشفافة ومعتمدة من الجهات المختصة.

الخطوة 2: فتح حساب تداول يحتاج المستثمر لفتح حساب تداول المشتقات في البورصة المختارة. عادةً يتطلب ذلك التحقق من الهوية الشخصية.

الخطوة 3: إيداع رأس مال أولي مبلغ الهامش المطلوب يعتمد على كمية الأصول المراد تداولها ومستوى الرفع المالي المستخدم. الرفع المالي العالي يسمح بالتداول برأس مال أقل، لكنه يزيد من المخاطر.

الخطوة 4: وضع أمر تداول استنادًا إلى توقعات السوق، يضع المستثمر أمر شراء (Long) إذا توقع ارتفاع السعر أو أمر بيع (Short) إذا توقع انخفاض السعر. يمكن تنفيذ الأوامر عبر تطبيق الهاتف المحمول أو النسخة الويب.

الخطوة 5: إدارة المركز بعد فتح المركز، يجب على المستثمر مراقبته باستمرار، وتحديد نقاط جني الأرباح وإيقاف الخسائر للسيطرة على المخاطر.

مثال عملي: تداول الذهب

افترض أن سعر الذهب حاليًا عند $1683/أونصة، ويتوقع المستثمر انخفاض السعر بعد استقرار الوضع الاقتصادي. بدلاً من امتلاك الذهب الحقيقي، يستخدم المستثمر عقد الفروقات على الذهب للاستفادة من تقلبات السعر.

فتح مركز بيع: بيع الذهب عند $1683/أونصة، مع توقع انخفاض السعر.

استخدام رفع مالي 1:30:

• رأس المال الأولي المطلوب: $56.1 (بدلاً من $1683)
• إذا انخفض السعر إلى $1660: ربح $23 = 41% من الأرباح
• إذا ارتفع السعر إلى $1700: خسارة $17 = 30% من رأس المال

بدون رفع مالي، مع نفس التقلبات: ربح $23 = 1.36% أو خسارة $17 = 1% من رأس المال

يوضح هذا المثال أن الرفع المالي يمكن أن يضاعف كل من الأرباح والخسائر.

فوائد تداول المشتقات

التحوط من المخاطر الغرض الأساسي من ظهور المشتقات هو الحماية. يمكن للمستثمر شراء أصول تتجه عكس الأصول الحالية لتعويض الخسائر.

تقييم الأصول الأساسية سعر العقود المستقبلية الفوري يمكن أن يكون مرجعًا لتقريب سعر السلعة الحقيقي، مما يساعد على اكتشاف السعر المتوازن.

زيادة كفاءة السوق عن طريق محاكاة مستوى المدفوعات للأصول، تميل أسعار الأصل الأساسي والمشتقات إلى التوازن، مما يقلل من فرص وجود فروقات سعرية.

الوصول إلى أصول يصعب امتلاكها تتيح أدوات المشتقات الوصول إلى أدوات مالية معقدة يصعب الوصول إليها مباشرة.

المخاطر المرتبطة بالمشتقات

تقلبات سعر عالية تمتلك أدوات المشتقات تقلبات كبيرة، وقد تتسبب في خسائر فادحة. تصميمها المعقد يجعل تقييمها صعبًا جدًا، وأحيانًا مستحيلًا، مما يجعل المخاطر عالية سمة أساسية.

طبيعة المضاربة نظرًا لعدم القدرة على التنبؤ بالسعر، فإن المضاربة غير المنطقية قد تؤدي إلى خسائر كبيرة.

مخاطر السوق خارج البورصة إذا تم التداول في سوق غير مركزي، هناك خطر عدم تنفيذ الطرف الآخر للعقد وفقًا للاتفاق.

تعقيد العقود غالبًا ما تكون عقود المشتقات معقدة، مما قد يصعب على المستثمر فهم جميع الشروط والمخاطر بشكل كامل.

من ينبغي عليه تداول المشتقات؟

الشركات العاملة في مجال التعدين الشركات التي تستخرج النفط الخام، الذهب، أو المعادن الأخرى يمكنها استخدام عقود المستقبل أو المبادلة لتثبيت الأسعار والحد من التقلبات.

صناديق التحوط والشركات التجارية تستخدم هذه المؤسسات المشتقات للاستفادة من الرفع المالي، حماية المحافظ الاستثمارية، أو تعزيز إدارة المخاطر.

المتداولون والمستثمرون الأفراد الأشخاص ذوو المعرفة والخبرة يمكنهم استخدام أدوات المشتقات للمضاربة على نوع معين من الأصول. يمكنهم استخدام الرفع المالي لزيادة الأرباح المحتملة، لكن عليهم تحمل مخاطر أعلى.

الخلاصة: تتطلب تجارة المشتقات فهمًا قويًا، وخطة واضحة لإدارة المخاطر، وانضباطًا عاليًا في التداول. ينبغي على المستثمرين البدء بمبالغ صغيرة، والتعلم المستمر، وعدم التداول بأموال لا يستطيعون تحمل خسارتها.