في عيد الميلاد، حاول البيتكوين مرة أخرى اختبار حاجز 90,000 دولار، ويبدو أن قوى الشراء والبيع قد وقعت في توازن غريب. السبب وراء ذلك بسيط جدًا: غدًا هو يوم استحقاق أكبر خيار في تاريخ العملات المشفرة.

وفقًا لبيانات منصات المشتقات مثل Deribit، فإن قيمة الأصول الاسمية لهذه الجولة من استحقاقات الخيارات تصل إلى 24 مليار دولار — وهو حجم كافٍ لتحريك الاتجاهات قصيرة الأجل. المشكلة أن العديد من خيارات الشراء تتركز عند حاجز 100,000 دولار، مما يشكل نوعًا من الحالة النفسية السوقية الدقيقة.

لماذا لا يستطيع البيتكوين اختراق هذا الحاجز؟ الأمر مرتبط بشكل وثيق بعمليات التحوط للمخاطر التي يقوم بها صانعو السوق. عندما يقترب السعر من 100,000 دولار، يحتاج هؤلاء مزودو السيولة لخيارات البيع إلى إدارة تعرضهم من خلال التحوط الديناميكي. غالبًا ما تتضمن استراتيجياتهم بيع الأصول الفورية لخفض السعر، بهدف تأمين الأرباح. هذا النوع من العمليات شائع جدًا في سوق المشتقات، لكن تأثيره على سعر الأصول الفورية يكون ملحوظًا بشكل استثنائي.

المثير للاهتمام هو أنه بمجرد أن يتم تفريغ ضغط الخيارات غدًا، ستتم إزالة هذا "الكمامة". وفقًا لأحدث تقرير من مؤسسة الأبحاث Sentora Research، بعد هذا الاستحقاق، من المتوقع أن يبدأ البيتكوين دورة صعود جديدة بحلول عام 2026، مع هدف عند 150,000 دولار. المنطق وراء ذلك بسيط: بعد استحقاق الخيارات، يتلاشى طلب التحوط من قبل صانعي السوق، وسيرجع السوق إلى توازن العرض والطلب الطبيعي. ومع استمرار التغيرات في البيئة الكلية وتدفقات الأموال على السلسلة، ستنضج شروط الاختراق تدريجيًا.