آخر أسبوع من السوق كان ممتعًا بعض الشيء. سوق الأسهم الأمريكية أظهر احتفالات عيد الميلاد بشكل واضح، حيث سجل مؤشر S&P 500 ومؤشر داو جونز ارتفاعات قياسية لليوم الثاني على التوالي، مع تركز واضح للأموال على الأسهم الرائدة. لكن هناك مشكلة في هذا النهج — مخاطر السيولة. الخبراء في المجال بدأوا يطلقون إنذارات، فبالرغم من أن المؤشرات تبدو جميلة، إلا أن الهيكل في الواقع هش بعض الشيء.

الجانب الاقتصادي الكلي جيد بالفعل. نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث في الولايات المتحدة بلغ 4.3%، وهو أسرع معدل منذ أكثر من عامين، وتجاوز توقعات السوق. حتى أن كبير الاقتصاديين في موديز أطلق إشارات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة عدة مرات العام القادم، مما يفتح آفاقًا واسعة للأصول ذات المخاطر.

وفي عالم التكنولوجيا هناك أخبار كبيرة. شركة إنفيديا وشركة Groq الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي أعلنا عن تعاون، وحصلت على ترخيص لتقنية شرائح الاستدلال. وفي الوقت نفسه، تراجعت القيود الأمريكية على شرائح الذكاء الاصطناعي الصينية، وبدأت الشركات الكبرى في خدمات السحابة المحلية توسع عمليات الشراء. هذا هو المفتاح.

أما في مجال العملات المشفرة، فالأمر يبدو هادئًا بعض الشيء. أداء البيتكوين في هذا الربع هو الأسوأ خلال الثلاث سنوات الأخيرة، ولم يحقق احتفالات عيد الميلاد نفس الحماس المتوقع. والأمر الآخر المهم هو توقف بعض المناجم الكبرى عالميًا، وارتفاع سعر النحاس لأول مرة فوق 1.2万美元، مع تضييق سلسلة التوريد.

رئيس بنك اليابان، هاروهيكو كورودا، أرسل إشارة متشددة خلال عيد الميلاد، مفادها أنه إذا اقترب التضخم من هدف 2%، فسيتم رفع الفائدة. وتتحرك البنوك المركزية العالمية بالفعل في هذا الاتجاه.