الخيارات ذات الأحجام الكبيرة على البيتكوين عند التسوية غالبًا ما تكون نقطة انطلاق لتسريع السوق. في 26 ديسمبر 2025، ستتم تسوية خيارات البيتكوين بقيمة 23.6 مليار دولار، وقد تتكرر في الفترة القصيرة بين 85,000 و90,000 دولار، ثم يعتمد الاتجاه الرئيسي على ما إذا كان السوق قادرًا على اختراق حاجز 90,000-94,000 دولار.

لماذا تجعل التسوية السوق يتصرف بهذه "الهيجان"؟ السبب الرئيسي هو تضافر عدة آليات تعمل في الوقت ذاته.

عندما يقوم متداولي السوق بتصفية مراكز التحوط الخاصة بهم فجأة، فإن ذلك يؤثر مباشرة على السيولة. سترى ارتفاعات وانخفاضات حادة في فترة قصيرة، وحتى حدوث انهيارات داخل اليوم ثم تعافي سريع، وهو نمط غريب. وهناك مفهوم "نقطة الألم القصوى" — حيث تتصف معظم الخيارات بقيمة صفر عند سعر معين، وهذه المرة تقريبًا عند 96,000 دولار. بعد التسوية، غالبًا ما يُجذب السعر نحو هذا النقطة، لكنه قد يعود بسرعة، ويعتمد ذلك على مزاج السوق.

طريقة التسوية أيضًا مهمة جدًا. التسوية النقدية لا تؤثر بشكل كبير على السوق الفوري، لكن إذا تم تنفيذ الكثير من خيارات الشراء (النداء) عند التنفيذ، فإن ذلك قد يخلق قوة دفع للارتفاع على المدى القصير؛ والعكس صحيح، فإن تنفيذ خيارات البيع (النداء) يشكل ضغطًا. خلال فترة قبل التسوية، يتم كبت التقلبات بشكل كبير، ولكن بمجرد الانتهاء من التسوية، وتخفيف حالة عدم اليقين، وتدفق الأموال مجددًا، فإن التقلبات ستزداد بشكل ملحوظ.

من خلال التاريخ، بعد التسويات الكبيرة ربع السنوية، عادةً ما يكون هناك تقلبات أولية ثم عودة إلى الاتجاه العام. في سوق الثور، عادةً ما يكون هناك "تقلب ثم ارتفاع"، وفي سوق الدببة يكون العكس. نحن الآن في إطار سوق ثور، لذلك لهذه القاعدة أهمية نسبية.

بالنسبة لهذه التسوية تحديدًا: خلال 1-3 أيام قصيرة، من المتوقع أن يتكرر التذبذب بين 85,000 و90,000 دولار، وقد تتفاقم التقلبات في فترات نقص السيولة. على المدى المتوسط، خلال أسبوع إلى أسبوعين، نراقب هل يمكن للسعر أن يتجاوز مقاومة 90,000-94,000 دولار — وإذا تم ذلك، فمن المحتمل أن يواصل الارتفاع نحو 95,000-100,000 دولار؛ وإذا كسر الدعم عند 86,500 دولار، فاحذر من هبوط نحو 85,000-83,000 دولار.

المؤشرات الرئيسية للمراقبة هي نسبة الثيران إلى الدببة (تغير في نسبة Put-Call)، تدفقات صناديق ETF، وهل هناك تغير غير معتاد في توقعات أسعار الفائدة الكلية. غالبًا ما تعكس هذه المؤشرات نوايا السوق الحقيقية مسبقًا.

من ناحية التداول، النصيحة قصيرة الأمد هي إدارة المراكز بشكل جيد، وتجنب الشراء عند الارتفاع أو البيع عند الانخفاض بشكل مفرط. ركز على دعم 86,500 دولار ومقاومة 90,000 دولار، فاختراق أحدهما يحدد الاتجاه التالي. على المدى المتوسط، يجب الاعتماد على أساسيات السوق الفوري، واستخدام أدوات المشتقات فقط للتحوط من المخاطر، وتجنب الرافعة المالية العالية. أحداث التسوية تميل إلى تضخيم الحالة النفسية، لكن القرار النهائي يعتمد على العرض والطلب والأساسيات.