#数字资产市场动态 تسوية خيارات BTC تصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، هل يمكن لـ 237 مليار دولار من التمويل الصاعد أن يحمي السوق؟

اليوم في الساعة 4 مساءً، ستشهد سوق الخيارات حدثًا تاريخيًا من نوعه. ستنتهي صلاحية 300,000 عقد خيار BTC في نفس الوقت، مع حجم يصل مباشرة إلى 237 مليار دولار — بالإضافة إلى إيثريوم، تصل مراكز التسوية الإجمالية إلى 285 مليار دولار، وهو رقم مضاعف مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

قد يبدو الأمر مذهلاً، لكن المشكلة الحقيقية تكمن هنا:

**السوق يراهن بشكل أحادي الجانب**
نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء فقط 0.38، ماذا يعني ذلك؟ من بين عشرة متداولين، ثمانية تقريبًا يراهنون على الارتفاع. هذه المراكز الصاعدة تتركز بشكل كبير في نطاق سعر بين 100,000 و120,000 دولار — وهو مستوى مرتفع لم يتم الوصول إليه حاليًا. إذا لم يتمكن السعر من اختراق هذا المستوى الحاسم عند التسوية، فإن هذه الخيارات ستصبح بلا قيمة.

**فخ السيولة**
سيولة السوق خلال عطلة عيد الميلاد كانت بالفعل نصف المعتاد، وأي صفقة ضخمة من التحوط يمكن أن تؤدي إلى انهيار مفاجئ أو ارتفاع سريع. المتداولون الذين يحملون مراكز ذات رافعة عالية قد لا يكون لديهم وقت للرد، ويواجهون خطر التصفية الفوري.

**الـ24 ساعة الحاسمة قبل التسوية**
إذا لم يتمكن السعر من اختراق 100,000 دولار، فإن انتهاء صلاحية خيارات الشراء المجمعة يعني أن أوامر الشراء التي كانت متوقعة ستختفي فجأة. في الوقت نفسه، ستتم تصفية المراكز التي كانت تستخدم للتحوط، ومع ضعف السيولة أصلاً، قد يؤدي ذلك إلى ردود فعل متسلسلة.

المشكلة الآن ليست في تحديد الاتجاه، بل في إدارة السيولة والمخاطر.