#STRK3S الاستنتاج (موقف 金十): في الأشهر الثلاثة الأخيرة (من 2025-09-26 إلى 12-26)، أظهر سوق العملات المشفرة اتجاهًا أوليًا إيجابيًا ثم سلبيًا، مع سيطرة الاتجاه السلبي منذ نوفمبر، بشكل عام يميل إلى السلبي، مع ميزات رئيسية تتمثل في التذبذب الهابط + خروج السيولة + انخفاض المعنويات.

أولاً، استعراض المرحلة (بيانات 金十 كمرساة)

1. أواخر سبتمبر - منتصف أكتوبر: السيطرة للجانب الإيجابي
- ارتفاع توقعات خفض الفيدرالي للفائدة، تدفقات صافية لرأس مال ETF، ارتفاع قيمة العملات المستقرة، اقتراب BTC من 100,000 دولار، قوة العملات الرئيسية، دخول المؤسسات بنشاط.
2. أواخر أكتوبر - نوفمبر: التحول إلى السلبي
- توسع التدفقات الخارجة لصناديق ETF بيتكوين (حوالي 3.5 مليار دولار في نوفمبر)، سحب ييبلاد IBIT بمبلغ 2.2 مليار دولار خلال شهر واحد؛ تراجع BTC من الذروة بنسبة حوالي 22.7%، ضغط البيع على العملات البديلة يتركز، وتكرار عمليات الإغلاق المفاجئ.
3. ديسمبر: استمرار السلبي وتكرار التوقعات
- في 11 ديسمبر، خفض الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكن باول يميل إلى التشدد، وتوجيهات التخفيف من خفض الفائدة تتباطأ، مما يثير عمليات جني الأرباح "نهاية الإيجابية"، حيث هبط BTC بأكثر من 2500 دولار خلال اليوم، وتفاقم عمليات الإغلاق الجماعي.
- إشارات التشدّد الكلية في أواخر ديسمبر (مثل تصريحات هارمك) مع تضييق السيولة في نهاية العام، السوق يتذبذب ويضعف، BTC يتكرر بين 84,000 و89,000 دولار، مع ضعف في الانتعاش.

ثانيًا، البيانات والإشارات الأساسية (موقف 金十)

- السيولة: تدفقات صافية خارجة لصناديق ETF بيتكوين بقيمة 3.5 مليار دولار في نوفمبر، رغم عودة التدفقات في ديسمبر إلا أن الحجم يتقلص، ضغط السحب من المؤسسات لم يتلاشى؛ ETF ETH مقاوم للهبوط نسبياً لكنه لا يستطيع مقاومة الضغط الكلي.
- السعر والمعنويات: انخفاض BTC حوالي 20% في الفترة من نوفمبر إلى ديسمبر، وانخفاض ETH بأكثر من 25%، تكرار عمليات الإغلاق الجماعي؛ مؤشر الذعر يتحول من حيادي في أكتوبر إلى مائل للذعر في نوفمبر-ديسمبر، CMF مستمر في السلبية، RSI يقترب مرارًا من حالة الإفراط في البيع.
- السيولة والضغط: تباطؤ نمو قيمة العملات المستقرة، تراجع حجم التداول على العملات الرئيسية خلال 24 ساعة في ديسمبر، بيع كبار المستثمرين وعمليات سحب ETF يشكلان رد فعل سلبي.

ثالثًا، الأسباب الرئيسية لسيطرة السلبي

1. انعكاس التوقعات الكلية: وتيرة خفض الفائدة من قبل الفيدرالي أبطأ من المتوقع، التوجيهات التشددة تضغط على تقييم الأصول ذات المخاطر، وتحول السيولة إلى الأصول الآمنة التقليدية.
2. خروج السيولة وجني الأرباح: تحول التدفقات من صافية إلى خارجة كبيرة، المؤسسات تأخذ أرباحها، قدرة السوق على الاستيعاب تتراجع.
3. تراجع السرد: انخفاض حماسة العملات الميمية وBRC20 وغيرها من المضاربات، العملات التي لا تدعمها قيمة تستمر في الانخفاض، وندرة السيولة.
4. الصناعة والتنظيم: ارتفاع مخاطر التقاضي/التصفية لبعض المشاريع، وخطر سحب البورصات، مما يقلل من الميل للمخاطرة.

رابعًا، نصائح التشغيل وإدارة المخاطر

- تفضيل البيع على المكشوف: عند الارتداد إلى مقاومات رئيسية (BTC 89,000-92,000 دولار، ETH 3000-3050 دولار)، قم بفتح مراكز قصيرة بحجم صغير، وضع وقف الخسارة عند أعلى المقاومة، واستهدف انخفاضات سابقة.
- إدارة المركز والمخاطر: إجمالي المركز ≤3%، تطبيق وقف خسارة صارم، وتجنب شراء العملات الصغيرة ذات الأساس الضعيف؛ عند انتعاش السوق، مرونة العملات الضعيفة تكون أقل بكثير من العملات الرئيسية.