ما هو خيار (Option)؟ دليل شامل من الألف إلى الياء للمُتداولين

ما هو الخيار؟ المفهوم الأساسي الذي تحتاج إلى معرفته

ببساطة، خيار (option) هو نوع من العقود الآجلة يسمح لك بـ الحق (وليس الالتزام) بشراء أو بيع أصل معين بسعر محدد مسبقًا وفي فترة زمنية معينة.

على عكس امتلاك الأصل مباشرة، فإن الخيار هو أداة تداول مرنة تساعد المتداولين على:

• المشاركة في تحركات أسعار الأصول دون الحاجة لشرائها/بيعها
• تحقيق أرباح حتى عندما يتجه السوق نحو الانخفاض
• إدارة المخاطر بشكل أكثر فعالية

كمثال محدد: سعر البيتكوين الآن هو 28,000 دولار. تتوقع أن يرتفع BTC إلى 30,000 دولار خلال شهر واحد. بدلاً من الشراء المباشر، يمكنك شراء خيار شراء (call option) بسعر 28,000 دولار. إذا ارتفع سعر BTC فعلاً إلى 32,000 دولار، ستربح بشكل كبير. لكن إذا انخفض إلى 20,000 دولار، ستخسر فقط رسوم التأمين الأولية دون خسارة إضافية.

مميزات تداول الخيارات التي يجب أن يعرفها المتداولون

1. تحقيق الأرباح في جميع ظروف السوق

على عكس التداول التقليدي (الشراء منخفض، البيع مرتفع)، مع الخيارات يمكنك:

• جني الأرباح عندما يرتفع السعر (شراء خيار شراء)
• جني الأرباح عندما ينخفض السعر (شراء خيار بيع)
• أو حتى جني الأرباح أثناء تقلبات السوق الشديدة

2. حماية رأس المال وإدارة المخاطر بشكل أفضل

المخاطر محددة مسبقًا - يمكنك خسارة الحد الأقصى وهو رسوم التأمين (premium) المدفوعة. هذا يشبه وجود “تأمين” لموقفك التداولي.

3. قوة الرافعة المالية

برأس مال صغير، يمكنك السيطرة على كمية أكبر بكثير من الأصول. على سبيل المثال: فقط 1,000 دولار، يمكنك شراء خيارات تعادل قيمة بيتكوين تبلغ 100,000 دولار.

4. استراتيجيات متنوعة ومرنة

هناك العديد من الطرق لدمج خيارات الشراء/البيع لإنشاء استراتيجيات مناسبة لكل توقعات سوق محددة.

الفرق بين خيار الشراء وخيار البيع: الاختلافات الأساسية

خيار الشراء (Call Option)

• المشتري: يدفع رسوم، لديه الحق في شراء الأصل بسعر معين، الحد الأقصى للخسارة = الرسوم المدفوعة، والأرباح غير محدودة
• البائع: يتلقى الرسوم، ملزم ببيع الأصل إذا طلب منه، الحد الأقصى للأرباح = الرسوم التي يتلقاها، والخسارة غير محدودة
• عند الاستخدام: عندما تتوقع ارتفاع السعر

خيار البيع (Put Option)

• المشتري: يدفع رسوم، لديه الحق في بيع الأصل بسعر معين، الحد الأقصى للخسارة = الرسوم المدفوعة، والأرباح غير محدودة
• البائع: يتلقى الرسوم، ملزم بشراء الأصل إذا طلب منه، الحد الأقصى للأرباح = الرسوم التي يتلقاها، والخسارة غير محدودة
• عند الاستخدام: عندما تتوقع انخفاض السعر

المكونات الرئيسية لعقد الخيار

سعر التنفيذ (Mức Giá Thực Hiện): السعر الذي يحق لك شراء/بيع الأصل عنده. هذا السعر ثابت طوال مدة صلاحية العقد.

تاريخ الانتهاء (Ngày Hết Hạn): الفترة الزمنية التي يحق لك فيها تنفيذ الصفقة. بعد هذا التاريخ، ينتهي صلاحية الخيار.

القسط (Phí Bảo Hiểm): المبلغ الذي تدفعه لشراء الخيار. هو تكلفة الحصول على الحق في التداول، وإذا لم تنفذه، ستفقد هذا المبلغ.

حجم العقد (Quy Mô Hợp Đồng): كمية الأصل الأساسية المحددة مسبقًا لكل عقد.

ITM، ATM، OTM - الحالات الثلاث للخيار

تصنيف يساعدك على فهم ما إذا كان الخيار لديه فرصة للربح أم لا:

In The Money (ITM): الخيار يحقق ربحًا الآن

• Call ITM: سعر التنفيذ < السعر السوقي الحالي
• Put ITM: سعر التنفيذ > السعر السوقي الحالي

At The Money (ATM): الخيار عند نقطة التعادل (بعد خصم الرسوم)

• سعر التنفيذ ≈ السعر السوقي الحالي (الفرق يساوي رسوم التأمين)

Out Of The Money (OTM): الخيار غير مربح، وله قيمة زمنية فقط

• Call OTM: سعر التنفيذ > السعر السوقي الحالي
• Put OTM: سعر التنفيذ < السعر السوقي الحالي

استراتيجيات تداول الخيارات الشائعة

Covered Call Strategy

أنت تملك الأصل، وتبيع خيار شراء عليه. الهدف: توليد دخل إضافي من الرسوم، مع الاستعداد للبيع إذا ارتفع السعر بشكل كبير.

Long Put Strategy

شراء خيار بيع عندما تتوقع انخفاض السعر. إذا انخفض السعر بشكل كبير، يمكن أن تكون أرباحك مضاعفة لرأس المال الأصلي. العيب: تكلفة هي رسوم التأمين، وإذا لم ينخفض السعر كما توقعت، ستخسر كامل المبلغ.

Married Put Strategy

تملك الأصل، وتشتري خيار بيع. هذه طريقة “تأمين” لموقفك - إذا انخفض السعر، سيعوض خيار البيع الخسارة، لكنك لا تزال تستطيع تحقيق أرباح إذا ارتفع السعر.

عيوب الخيارات التي لا ينبغي تجاهلها

تعقيد عالي

الخيارات تحتوي على مصطلحات تقنية كثيرة، وقواعد معقدة، وتحتاج لفهم عميق لكيفية عملها. هذا يجعلها غير مناسبة للمبتدئين تمامًا.

تكاليف هامش عالية

متطلبات الهامش (margin) لفتح مراكز قد تكون مرتفعة جدًا، وتكاليف التداول غالبًا أعلى من التداول بالعقود الآجلة أو الأسهم التقليدية.

مخاطر غير محدودة للبائع

إذا كنت بائع خيار، فإن خسارتك قد تكون غير محدودة. أنت ملزم بشراء/بيع الأصل بسعر معين حتى لو كانت السوق غير ملائمة.

مخاطر طلب الهامش

إذا لم يكن لديك أموال كافية للحفاظ على المركز، قد يقوم الوسيط بعمل طلب هامش وإغلاق مركزك بسعر غير ملائم.

مثال من الواقع: انهيار FTX

انهيار منصة التداول FTX وصندوق Alameda في 2022 هو دليل واضح - حيث كانت Alameda تمتلك مراكز هامش ضخمة على FTX (مليارات الدولارات)، وعندما تقلب السوق، انهار النظام بأكمله، وخسر الآلاف أموالهم.

الخيار مقابل العقود الآجلة: ما الفرق؟

من النظرة الأولى، الخيار والعقود الآجلة متشابهان، لكن الاختلاف الرئيسي:

• الخيار: يمنحك الحق في الشراء/البيع، وليس الالتزام. الحد الأقصى للخسارة = رسوم التأمين
• العقود الآجلة: أنت ملزم بالشراء/البيع عند انتهاء الصلاحية. الخسارة قد تكون غير محدودة

هل الخيارات قانونية في فيتنام؟

في فيتنام، لم يتم وضع تنظيم خاص واضح لتداول الخيارات. ومع ذلك، وفقًا للمرسوم 158/2020/ND-CP الخاص بالأوراق المالية المشتقة، يُسمح بتداول الخيارات في شكل OTC (over-the-counter)، بشكل رئيسي للمؤسسات الكبيرة.

أول منتج مشتق رسمي في سوق فيتنام هو عقد مستقبلي VN30. وفقًا لإحصائيات HNX، حتى نوفمبر 2022:

• عدد حسابات التداول المشتقة: أكثر من 1.15 مليون
• متوسط حجم تداول VN30 Futures: من 10,954 عقد/جلسة (2017) إلى ما يقرب من 250,000 عقد/جلسة (2022)

مستقبلًا، من المتوقع أن يوسع سوق الأوراق المالية الفيتنامي منتجات مشتقة أخرى مثل الخيارات على الأسهم والمؤشرات.

أشياء يجب تذكرها قبل بدء تداول الخيارات

1. التعلم الجيد: الخيارات أداة معقدة. خصص وقتًا لفهم كيفية عملها قبل استثمار أموالك.
2. ابدأ صغيرًا: عند البداية، لا تضع رهانات كبيرة. زد الحجم تدريجيًا مع اكتساب الخبرة.
3. ركز على أصل واحد: في المراحل الأولى، تداول الخيارات على الأصل الذي تفهمه جيدًا (مثل: البيتكوين، الإيثيريوم).
4. حدد استراتيجية واضحة: قبل كل صفقة، حدد:
   • هدف الربح
   • نقطة وقف الخسارة (stop loss)
   • حجم رأس المال المناسب للتداول
5. إدارة المخاطر بصرامة: حدد حدودًا للمبلغ الذي أنت مستعد لخسارته في كل صفقة.

الخلاصة

الخيار أداة تداول قوية لكنها مليئة بالتحديات. يفتح فرص لتحقيق الأرباح في جميع ظروف السوق، لكنه يتطلب معرفة عميقة وانضباطًا صارمًا في التداول.

إذا كنت مستعدًا للتعلم، والصبر على التدريب، والالتزام باستراتيجية واضحة، فقد يصبح الخيار أداة قيمة في محفظتك الاستثمارية. لكن إذا كنت لا تزال غير واثق، ابدأ بمنتجات مشتقة أبسط أو بالتداول الفوري التقليدي أولاً.

الأهم هو: لا تتداول أبدًا بأموال لا يمكنك تحمل خسارتها.