أكبر انتهاء صلاحية خيارات على الإطلاق—ماذا يعني $27 مليار لبيتكوين وإيثيريوم

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: أكبر انتهاء صلاحية خيارات على الإطلاق—ماذا يعني $27 مليار للب Bitcoin و Ethereum الرابط الأصلي: تستعد أسواق العملات المشفرة اليوم، 26 ديسمبر، لحدث تاريخي في نهاية العام، حيث تنتهي صلاحية أكثر من $27 مليار دولار من خيارات Bitcoin و Ethereum على Deribit. وهذا يمثل أكثر من نصف إجمالي الفائدة المفتوحة في بورصة المشتقات.

قد يمثل انتهاء صلاحية “يوم الملاكمة” الضخم واحدًا من أكبر عمليات إعادة التعيين الهيكلية في تاريخ العملات المشفرة.

Bitcoin و Ethereum يستعدان لانتهاء صلاحية قياسية بقيمة $27 مليار دولار في يوم الملاكمة

انتهاء صلاحية الخيارات اليوم أعلى بكثير من تلك التي شهدناها الأسبوع الماضي، نظرًا لأنه آخر جمعة من الشهر والسنة. بشكل أدق، الخيارات التي تنتهي صلاحيتها اليوم هي لشهر وربع السنة (Q4 2025).

الأرقام مذهلة، حيث يمثل Bitcoin بقيمة 23.6 مليار دولار من الخيارات المنتهية، مع Ethereum التي تمثل 3.8 مليار دولار. تتداول أسعار Bitcoin حاليًا حول 88,596 دولار، بينما يتداول Ethereum عند 2,956 دولار.

تسيطر خيارات الشراء على الساحة، متفوقة على خيارات البيع تقريبًا بثلاثة إلى واحد، مما يشير إلى ميل صعودي واضح بين المتداولين.

تقع مستويات “الألم الأقصى” عند حوالي 95,000 دولار لـ Bitcoin و3,000 دولار لـ Ethereum، وهي النقاط السعرية التي يحقق فيها بائعو الخيارات أكبر قدر من الربح، بينما يتكبد المشترون أكبر خسارة مالية.

وفقًا لـ Deribit، ينطوي هذا الانتهاء على أكثر من 50% من إجمالي الفائدة المفتوحة في البورصة، مما يجعله الأكبر على الإطلاق.

“…أكبر انتهاء صلاحية على الإطلاق - يمثل أكثر من نصف إجمالي الفائدة المفتوحة -… ستهم التدفقات بعد الانتهاء أكثر من السعر. راقب المراكز. كيف سيرد السوق على انتهاء صلاحية بهذا الحجم؟” تساءل محللو Deribit.

نظرية الألم الأقصى، رغم الجدل حولها، تشير إلى أن الأسعار الفورية غالبًا ما تتجه نحو هذه المستويات مع قيام المتداولين والمؤسسات بضبط التحوطات قبل الانتهاء.

نشاط التمديد حاليًا هو القوة السائدة في سوق التداول. العديد من المؤسسات تنقل مراكزها إلى عقود يناير لتقليل المخاطر، مما يخلق ضوضاء في بيانات الخيارات قصيرة الأجل.

يشير المحللون إلى أن خيارات البيع شكلت 30% من الصفقات الكبيرة الأخيرة، ويجب عدم تفسير ذلك على أنه مؤشر على مشاعر هبوطية. يمكن للمتداولين الذين يلتقطون المراكز المتبقية التي تخلت عنها المؤسسات أن يجدوا أسعارًا مناسبة في هذا البيئة.

مع اقتراب انتهاء صلاحية العام، ستنتهي أكثر من نصف جميع الخيارات يوم الجمعة، 26 ديسمبر. الآن، تعتبر عمليات التمديد القوة السائدة في حجم التداول. هذا يخلق ضوضاء إشارة كبيرة، مما يجعل بيانات الخيارات غير موثوقة كإشارة تداول في الأيام الأخيرة.

تراجع التقلبات، لكن انتهاء العام قد يحدد نغمة 2026

على الرغم من حجم الحدث الهائل، يبدو أن السوق هادئ. مؤشر التقلب الضمني لـ Bitcoin لمدة 30 يومًا (DVOL) يقف حول 42%، منخفضًا من 63% في أواخر نوفمبر. هذا يشير إلى أن التقلبات الناتجة عن الذعر غير مرجحة، وقد يستقر الانتهاء بشكل أكثر تنظيمًا مما كان يخشى.

تمتد التداعيات إلى ما هو أبعد من الانتهاء نفسه. من المتوقع أن تدفع التدفقات بعد الانتهاء باتجاه السوق، مما قد يخفف من مقاومة الصعود.

المتداولون يراقبون مستويات رئيسية:

• بالنسبة لـ Bitcoin، تهيمن خيارات الشراء بين 100,000 و116,000 دولار، بينما يظل خيار البيع عند 85,000 دولار هو الرهان الأكثر شعبية للهبوط.
• يظهر Ethereum نمطًا مشابهًا، مع تركيز اهتمام على خيارات الشراء فوق 3,000 دولار.

كيفية إدارة المؤسسات للمراكز المتبقية أو المعاد تمديدها ستحدد على الأرجح حركة السعر في الأسابيع الأولى من عام 2026.

يجب على المستثمرين ملاحظة أن عمليات الانتهاء الكبيرة كهذه عادةً ما تثير التقلبات حيث يسرع المتداولون في إغلاق الصفقات أو إعادة التمديد. لذلك، فإن قرار السماح لمركز البيع لشهر ديسمبر بالانتهاء عند الساعة 08:00 UTC على Deribit، أو تمديده، سيحدد ما إذا كانت مخاطر الهبوط ناتجة عن نهاية العام أو تشير إلى إعادة تعيين هيكلية.

مع انتهاء أكثر من نصف الفائدة المفتوحة على Deribit في يوم واحد، يقف كل من Bitcoin و Ethereum على أعتاب لحظة حاسمة للسوق.

يمثل انتهاء صلاحية الخيارات اليوم فرصة ومخاطرة على حد سواء. إنه يجمع بين حجم غير عادي، والمراكز، والسيولة الموسمية التي قد تشكل اتجاهات العملات المشفرة في طريقها إلى 2026.