اقترح عليّ نصيحة واحدة، لا تنخدع بعناوين مثل "بيتكوين ستصعد قبل تاريخ انتهاء أكبر خيار في التاريخ يوم الجمعة". بعد 8 سنوات من تحليل تداول العملات المشفرة، وتحديدًا خلال توقيتات انتهاء خيارين كبيرين في ديسمبر 2024 ومارس 2025، أجرؤ على القول إن هذه الموجة السوقية في جوهرها هي أكثر فخاخ المبتدئين سهولة في الوقوع فيها. إذا كنت تريد المشاركة حقًا، وعدم فهم هذه الثلاثة فخاخ، فاحتمال خسارة رأس مالك قبل وبعد تاريخ الانتهاء يكون مرتفعًا بشكل مخيف.

أولًا، لننظر إلى البيانات. حجم خيارات البيتكوين التي ستنتهي يوم الجمعة يصل إلى 23.7 مليار دولار، وهو أكثر من نصف العقود غير المغطاة على منصة Deribit (أكبر منصة خيارات مشفرة في العالم). من زاوية أخرى، هذا يعادل تقريبًا 1% من إجمالي قيمة السوق الكلي للعملات المشفرة البالغة 3 تريليون دولار. يبدو مثيرًا، أليس كذلك؟ لكن الأهم هو مراكز السوق الرئيسية — حيث تتجمع أوامر الشراء عند سعر 85,000 دولار وأوامر البيع عند سعر 100,000 دولار. الراغب في الصعود يريد الوصول إلى 100 ألف، والمتابع للهبوط يراقب إذا ما كسر سعر 85 ألف. هذا التباين الشديد هو إشارة بحد ذاته، وما يُقال عن "انتهاء الخيارات يدفع السوق للصعود" هو مجرد خدعة للمبتدئين.

الفخ الأول، لا تتبع الارتفاعات بشكل أعمى. هناك الكثير من الأصوات التي تدعو للصعود، لكنهم يتجاهلون هيكل السوق الحالي. نظرت إلى البيانات الأحدث، حيث أن تقلب البيتكوين الضمني خلال 30 يومًا ارتفع إلى 45%، لكن معامل الانحراف في خيارات الشراء لا يزال عند -5%، وهو منطقة تركز على توقعات الهبوط. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن المؤسسات التي تشتري خيارات الهبوط لحماية نفسها من الانخفاض أكبر بكثير من تلك التي تشتري خيارات الشراء للمراهنة على الصعود. التجار الذين يملكون مراكز طويلة في الجاما (Gamma) يتبعون استراتيجية "الشراء عند الانخفاض، والبيع عند الارتفاع"، ويبدو أن السعر يُضغط حول منطقة 87,400 دولار، لكن في الواقع هم يختارون الفرص بشكل نشط.

الفخ الثاني، لا تقلل من تقلبات السوق قبل انتهاء الخيارات الكبيرة. البيانات التاريخية تظهر أن خلال 24 ساعة قبل انتهاء العقود، يرتفع التقلب الضمني بشكل حاد، وغالبًا ما تتجاوز التوقعات. المبتدئون يظنون أن "الانتهاء الكبير يعني سوقًا أحادي الاتجاه"، لكن الواقع غالبًا هو العكس تمامًا، حيث تتكرر حالات التراجع والانتعاش، مما يؤدي إلى إيقاف الخسائر بشكل متكرر.

الفخ الثالث، لا تقلل من قوة طرف المقايضة (الطرف المقابل في التداول). عادةً ما يكون هؤلاء من كبار المستثمرين أو المؤسسات، ولديهم السيولة الكافية لدفع السعر إلى مستوى التنفيذ الذي يخدم مصالحهم أكثر. أنت كمستثمر فردي، مهما كانت ذكاؤك، فإن حجم رأس مالك والفجوة المعلوماتية هما جبلان لا تستطيع تجاوزهما.

بدلاً من المراهنة على حركة السوق عند انتهاء الخيارات، من الأفضل أن تركز على تحليل الأساسيات وبيانات السلسلة بشكل أكثر هدوءًا، وانتظار فرص أوضح.