#比特币 没跑赢 #黄金 ，顶级对冲基金没跑赢大盘，

那它们还值不值得买单？
很多人其实一开始就比错了对象。
拿“对冲基金跑不赢指数”来批评它，
就像拿船去和汽车比高速，然后骂船慢。
不是它不行，是你用错了赛道。
指数基金卖的是什么？
👉 便宜、可复制的 #Beta（市场涨跌）
顶级对冲基金卖的是什么？
👉 稀缺、不可复制的 #Alpha
👉 因子中性、高夏普
👉 不靠市场上涨，也能长期稳定赚钱
公式很简单：
收益 = Alpha + Beta × 市场因子 + 运气
对已经满仓股票的机构来说：
他们不缺 Beta
缺的是 市场跌了还能稳住的资产
低相关、低回撤，反而能抬高整个组合的效率
所以重点从来不是：
❌「对冲基金贵不贵」
而是：
✅ 它到底有没有给你真正的 Alpha
能做到这一点的基金很少，
但正因为少，才真的值钱。