جدول مواعيد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة لعام 2024 وتحليل شامل لاتجاهاته على مدار العام

المستثمرون الأعزاء: النسخة الكاملة لموعد إعلان مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لعام 2024

قبل محاولة الشراء عند القاع أو البيع عند القمة، يجب تحديد موعد إعلان مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بدقة. يُعد مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أحد أكثر البيانات الاقتصادية حساسية في الأسواق الرأسمالية العالمية، فبمجرد أن تتجاوز الأرقام التوقعات، قد تتسبب في تقلبات حادة في الأصول الكبرى في دقائق.

يُحدد موعد إعلان مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في أول يوم عمل من كل شهر أو أقرب يوم عمل إليه، ويختلف توقيت النشر حسب التوقيت الصيفي والشتوي. خلال التوقيت الصيفي، يحتاج المستثمرون في تايوان إلى البقاء مستيقظين عند الساعة 20:30 مساءً، وفي التوقيت الشتوي يكون عند الساعة 21:30 مساءً.

جدول المواعيد التفصيلية لعام 2024 (بتوقيت تايوان):

• 11 يناير الساعة 21:30
• 13 فبراير الساعة 21:30
• 12 مارس الساعة 21:30
• 10 أبريل الساعة 20:30
• 15 مايو الساعة 20:30
• 12 يونيو الساعة 20:30
• 11 يوليو الساعة 20:30
• 14 أغسطس الساعة 20:30
• 11 سبتمبر الساعة 20:30
• 10 أكتوبر الساعة 20:30
• 13 نوفمبر الساعة 21:30
• 11 ديسمبر الساعة 21:30

توقعات مسار مؤشر أسعار المستهلكين لعام 2024: لماذا من الصعب أن ينخفض بشكل كبير طوال العام؟

تُظهر أحدث توقعات صندوق النقد الدولي (IMF) أن النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة لعام 2024 سيصل إلى 2.1%، مما يجعله في المرتبة الثانية بين أكبر الاقتصادات العالمية. هذا يدل على أن أساسيات الاقتصاد الأمريكي لا تزال قوية، وأن ضغوط التضخم لن تتلاشى بسهولة.

أكبر متغيرات التضخم في هذا العام تأتي من ثلاثة اتجاهات: أولاً، عدم اليقين السياسي خلال سنة الانتخابات والذي يهدد سلاسل التوريد؛ ثانيًا، مدى التزام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة وفقًا لتوقعات السوق؛ ثالثًا، تأثير أزمة البحر الأحمر المستمر على تكاليف اللوجستيات العالمية. وفقًا لبيانات CME Group للعقود الآجلة، فإن احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 6 نقاط أساس بنهاية 2024 هي الأعلى، مما يعكس توقعات السوق بانخفاض CPI الأمريكي تدريجيًا على مدار الفصول.

لكن الواقع قد لا يكون بهذه السهولة. مخزون النفط الخام في تراجع حالياً، مما يدعم أسعار النفط. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار الشحن على الطرق بين آسيا وأوروبا بأكثر من 100% منذ بداية ديسمبر 2023، وهذه التكاليف ستنتقل في النهاية إلى المستهلكين. نحن نعتقد أن CPI الأمريكي سيصل إلى أدنى مستوى له في الربع الأول من 2024، ثم قد يشهد انتعاشًا في الربع الثاني، ويعاود الانخفاض في النصف الثاني من العام.

CPI مقابل Core CPI مقابل PCE: ما الفرق بين الثلاثة؟

هناك مفهوم خاطئ شائع في السوق — وهو اعتبار جميع مؤشرات التضخم على أنها واحدة. في الواقع، هناك سلسلتان رئيسيتان من بيانات التضخم في أمريكا، وكل منهما تتفرع إلى عدة متغيرات.

الفرق الأساسي بين CPI و Core CPI هو الوزن النسبي لكل منهما. يشمل CPI جميع فئات الاستهلاك، ويكون حساسًا جدًا لأسعار الأغذية والطاقة. أما Core CPI، فيستبعد هاتين الفئتين الأكثر تقلبًا، ليعكس بشكل أدق الاتجاهات الأساسية لأسعار المستهلكين. إذا رأيت CPI ينخفض بشكل حاد بينما Core CPI ثابت، فغالبًا ما يكون ذلك مجرد وهم بانخفاض أسعار الطاقة فقط.

بينما يبدو أن CPI و PCE متقاربان، إلا أن طرق حسابهما تختلف بشكل كبير. يستخدم CPI طريقة الوزن الثابت، بينما يستخدم PCE طريقة الوزن المتغير (السلسلة). الميزة في الأخيرة أنها تعكس تأثيرات الاستبدال تلقائيًا — فعندما ترتفع أسعار النفط، يختار المستهلكون بدائل أخرى للطاقة، ويقوم PCE تلقائيًا بخفض وزن النفط، مما يخفف من تأثير الارتفاع. ولهذا السبب، يولي الاحتياطي الفيدرالي أهمية أكبر لمؤشر PCE عند اتخاذ القرارات.

معدل النمو السنوي مقابل معدل النمو الشهري يجب التمييز بينهما. معدل النمو السنوي يقارن مع نفس الفترة من العام السابق، ويُظهر استقرارًا أكبر ويعكس الاتجاهات طويلة المدى بشكل أدق. أما معدل النمو الشهري، فهو أكثر تقلبًا ويعتمد على عوامل قصيرة المدى، ويمكن أن يتأثر بشكل كبير بالضوضاء الموسمية. المستثمرون الحقيقيون يجب أن يركزوا على معدل النمو السنوي لمؤشر CPI ومعدل النمو السنوي لمؤشر PCE — الأول يُعلن مبكرًا ويؤثر بشكل أكبر على السوق؛ والثاني هو أساس قرارات الاحتياطي الفيدرالي، وهو مهم جدًا أيضًا.

كيف يتكون مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي؟ وما النسب التي تحدد اتجاهه؟

مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي هو متوسط مرجح لمجموعة من السلع والخدمات، وتوزيعاتها كالتالي:

• السكن (يشمل الإيجارات): 30～40%
• الأغذية والمشروبات: 13～15%
• التعليم والاتصالات: 6～7%
• الطاقة: 6～8%
• الرعاية الصحية: 7～9%
• النقل والخدمات ذات الصلة: 5～6%
• السيارات الجديدة والمستعملة: 5～8%
• الترفيه والاستجمام: 3～5%
• الملابس والأزياء: 2～3%

الوزن الأكبر هو للسكن، يقارب 40%، وهو الذي يحدد الاتجاه العام للمؤشر. طالما أن الإيجارات وأسعار العقارات مستقرة، فإن التضخم سيكون من الصعب أن يخرج عن السيطرة. الأغذية والمشروبات تأتي في المرتبة الثانية، بنسبة حوالي 15%، وتظل من النقاط الرئيسية للمراقبة.

دورة الأربعين سنة: هل ستتكرر التاريخ؟

على مدى الثلاثين عامًا الماضية، شهدت أمريكا أربع موجات واضحة من تقلبات CPI، وكل مرة كانت مرتبطة بأزمة اقتصادية:

في أوائل التسعينات، أزمة الادخار والقروض واحتدام حرب الخليج أدت إلى هبوط مفاجئ في CPI.

فقاعة الإنترنت وأحداث 11 سبتمبر 2001 أدت إلى موجة هبوط أخرى.

أزمة الرهن العقاري في 2008 أدت إلى انهيار CPI، ثم قام الاحتياطي الفيدرالي بعمليات تحفيز أدت إلى ارتفاع الأسعار.

وأحدثها كانت في 2020، حين توقفت الاقتصاد فجأة بسبب الجائحة، وانخفض CPI بشكل مؤقت، لكن بعد ذلك، ضخ الاحتياطي الفيدرالي بكميات هائلة من السيولة، وارتفع CPI إلى أعلى مستوى له في يونيو 2022. حتى زوال جائحة كورونا واستعادة سلاسل التوريد، استمر CPI في التراجع تدريجيًا حتى الآن.

هذه الدورة التاريخية تُعطينا إشارة مهمة: أن حالة اللوجستيات العالمية تؤثر بشكل أكبر بكثير على CPI الأمريكي مما نتصور. وأزمة البحر الأحمر في نهاية 2023 أكدت ذلك مرة أخرى. هجوم الحوثيين أجبر شركات الشحن على الالتفاف، وارتفعت أسعار الشحن بين آسيا وأوروبا بشكل مضاعف خلال فترة قصيرة. وعلى الرغم من أن تأثيرها أقل حدة مقارنة بأزمة 2020 أو حادثة تعطل سفينة “طويل الأمد” في 2021، إلا أن انقطاعات اللوجستيات الإقليمية ستؤدي في النهاية إلى ارتفاع أسعار المستهلكين.

ما هو المحرك الحقيقي لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في 2024؟

لتوقع بدقة كيف ستتجه بيانات CPI بعد إعلانها، يجب التركيز على متغيرين رئيسيين.

المتغير الأول هو الانتخابات الأمريكية. بغض النظر عن الحزب الفائز، فإن المرشحين غالبًا ما يبالغون في وعودهم خلال الحملات. ومع الوضع الدولي الحالي، قد تتجه الحكومة الجديدة إلى تصدير الصراعات الداخلية، مما يؤدي إلى تصعيد النزاعات الجغرافية، وتراجع العولمة بشكل أكبر. النتيجة النهائية ستكون زيادة ندرة السلع، وصعوبة في نزول الأسعار بسلاسة.

المتغير الثاني هو قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض الفائدة. تظهر بيانات CME أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 6 نقاط أساس قبل نهاية 2024 هي الأعلى، وهو ما يعكس توقعات السوق بانخفاض CPI على مدار العام. لكن الأهم هو ما إذا كان هذا الانخفاض سيتوقف أو يتعثر بسبب الانتخابات والصراعات الجغرافية.

بناءً على ذلك، نعتقد أن: الربع الأول هو أدنى مستوى لـ CPI، ثم سيشهد انتعاشًا في الربع الثاني (بسبب القاعدة والتكاليف)، ثم يعاود الانخفاض في النصف الثاني من العام. هذا المسار سيضغط على سوق الأسهم الأمريكية، لأنه يعني أن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض الفائدة بشكل حاد كما يتوقع السوق.

النصيحة الاستثمارية الأخيرة

متابعة موعد إعلان مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي ليست فقط لمراقبة الأرقام، بل لفهم المنطق الاقتصادي وراءها. معدل النمو السنوي لمؤشر CPI يُعلن مبكرًا ويؤثر بشكل كبير على السوق؛ بينما معدل النمو السنوي لمؤشر PCE يأتي بعده، وهو الأساس الذي يعتمد عليه الاحتياطي الفيدرالي. كلاهما يتجه عادة في نفس الاتجاه، لكن هناك فروق دقيقة، وهذه الفروقات تمثل فرص التداول.

توقعات 2024 لمؤشر CPI الأمريكي لن تكون متقلبة بشكل حاد كما بعد الجائحة، لكنها لن تكون هادئة أيضًا. الانتخابات، والجغرافيا، واللوجستيات، هذه القوى الثلاث ستشكل مسار العام. تحديد موعد إعلان CPI بدقة مسبقًا، والاستعداد الجيد، هو المفتاح لاغتنام الفرص خلال التقلبات.