استثمار القيمة في سوق الأسهم المكسيكي لعام 2025: لماذا يجب التركيز على Bolsa Mexicana de Valores؟

هذه السنة، يعيد المستثمرون العالميون النظر في الأسواق الناشئة. وأداء سوق الأسهم المكسيكية في عام 2025 كافٍ لتغيير تصور الكثيرين عن سوق أمريكا اللاتينية.

على الرغم من أن بورصة مكسيمانا دي بيلوتوريس (BMV) ليست بحجم بورصة نيويورك الأمريكية، إلا أنها باعتبارها ثاني أكبر سوق تداول في أمريكا اللاتينية، أصبحت محور اهتمام جديد للمتداولين الباحثين عن تنويع استثماراتهم. حتى نوفمبر 2025، بلغ عدد الشركات المدرجة في BMV 145 شركة، منها 140 شركة محلية مكسيكية، وارتفع مؤشر S&P/BMV IPC، الذي يمثل اتجاه السوق، بأكثر من 21% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متفوقًا بشكل كبير على أداء المؤشرات الرئيسية في السوق الأمريكية في نفس الفترة.

هيكل سوق الأسهم المكسيكية والفرص المتاحة

تتكون بورصة مكسيمانا دي بيلوتوريس من عدة قطاعات تداول، بما في ذلك سوق الأسهم الفورية، وسوق المشتقات (MexDer)، وسوق الدخل الثابت. ويعد مؤشر S&P/BMV IPC بمثابة مؤشر رئيسي لقياس أداء السوق بشكل عام، ويتكون من 35 سهمًا، ويغطي قطاعات متعددة من السلع الاستهلاكية إلى التعدين والاتصالات.

من حيث الهيكل، يتميز السوق بتركيز عالٍ: حيث تشكل أكبر 10 شركات مدرجة 71.6% من وزن المؤشر، مما يدل على قوة الشركات الرائدة في القطاع، ويقلل من مستوى المخاطر نسبيًا. خلال السنوات الخمس الماضية، حقق هذا المؤشر عائدًا سنويًا معدلًا قدره 15%؛ وخلال العشر سنوات الماضية، كان العائد السنوي 6.44%. تعكس هذه الأرقام أن الشركات المكسيكية، على الرغم من تقلبات الدورة الاقتصادية، تظل قادرة على خلق قيمة على المدى الطويل بشكل مستقر نسبيًا.

الشركات الخمسة الكبرى التي تدفع السوق

القيادة الحالية لنمو بورصة مكسيمانا دي بيلوتوريس تأتي من خمسة شركات عملاقة. تسيطر هذه الشركات الخمسة مجتمعة على 44.2% من القيمة السوقية الإجمالية لـ BMV، ويمثل وزنها في مؤشر S&P/BMV IPC نسبة 55.8%.

رائد التجزئة الاستهلاكية: وول مارت دي مكسكو

كونها واحدة من أكبر شركات التجزئة في أمريكا اللاتينية، تتصدر وول مارت دي مكسكو بقيمة سوقية تبلغ 1.10 تريليون بيزو مكسيكي. تدير الشركة آلاف المتاجر في المكسيك وأمريكا الوسطى، وتتنوع بين متاجر الخصم، والسوبر ماركت، والمتاجر الكبرى. في الربع الثاني من عام 2025، زادت مبيعاتها بنسبة 8.2% على أساس سنوي، لتصل إلى 246.25 مليار بيزو، على الرغم من تراجع صافي الأرباح بنسبة 10.3% على أساس سنوي، إلا أن حجم إمبراطوريتها التجارية وقاعدة عملائها لا تزالان أساس ثقة المستثمرين. وتحتفظ وكالة التحليل Barron’s بتصنيف “زيادة الوزن النسبي” للسهم، مما يشير إلى قيمته في المحفظة الاستثمارية.

إمبراطورية الاتصالات: أمريكا موفيل

بقيمة سوقية تبلغ 707.5 مليار دولار، تُعد أمريكا موفيل واحدة من أكبر مجموعات الاتصالات في العالم، وتخدم أكثر من 323 مليون مستخدم في 23 دولة في الأمريكتين وأوروبا. أظهرت نتائج الربع الثالث نمو الإيرادات بنسبة 4.2% لتصل إلى 2329.2 مليار بيزو، وصافي أرباح بقيمة 227 مليار بيزو، مع استقرار عام. تسيطر على الشركة مجموعة كارلوس سليم، وتحظى بتصنيفات “شراء” من قبل العديد من المؤسسات التحليلية.

عملاق التعدين والبنية التحتية: جروب مكسيمو

بقيمة سوقية تبلغ 1.27 تريليون بيزو، أظهر جروب مكسيمو أداءً مميزًا في 2025. باعتبارها ثالث أكبر منتج للنحاس في العالم، حققت قطاعات التعدين والنقل والبنية التحتية التابعة لها نموًا في الإيرادات بنسبة 11% في الربع الثالث، لتصل إلى 4.59 مليار دولار، وارتفعت الأرباح الصافية بأكثر من 50% على أساس سنوي، لتصل إلى 1.29 مليار دولار. على الرغم من أن المحللين يتوقعون وجود مجال هبوط بنسبة 6.9% للسهم، إلا أن قوة أساسيات الشركة لا يمكن تجاهلها.

مشروع المشروبات والتجزئة: FEMSA

بقيمة سوقية تبلغ 58.328 مليار بيزو، تُعد FEMSA نموذجًا لامبراطورية الأعمال المكسيكية. باعتبارها أكبر شركة تعبئة كوكاكولا في العالم، تتنوع أنشطتها في المشروبات، والتجزئة، والضيافة، والصيدليات، وتعمل في 17 دولة. في الربع الثالث، زادت الإيرادات بنسبة 9.1% لتصل إلى 214.638 مليار بيزو، على الرغم من تراجع صافي الأرباح بنسبة 36.8% إلى 5.838 مليار بيزو بسبب خسائر صرف العملات، إلا أن عائد توزيعات الأرباح لا يزال مرتفعًا بنسبة 7.4%، مما يجعله جذابًا للمستثمرين الباحثين عن تدفقات نقدية مستقرة.

رائد الخدمات المالية: جروب فاينانسييرو بانورتي

كونها ثاني أكبر بنك في المكسيك، تبلغ قيمتها السوقية 53.470 مليار بيزو، وتخدم 22 مليون عميل، وتملك أكثر من 1000 فرع، وأكثر من 7000 جهاز صراف آلي. في الربع الثالث، سجلت صافي أرباح بقيمة 13.008 مليار بيزو، مع انخفاض بنسبة 9% على أساس سنوي، إلا أن مكانتها كأقدم مدير لصناديق التقاعد في البلاد لا تزال ثابتة. وتمنحها وكالة Barron’s تصنيف “زيادة الوزن النسبي”، مع نسبة سعر إلى الأرباح (PE) تبلغ 9.02، مما يعكس جاذبية تقييمية واضحة.

لماذا 2025 هو الوقت الحاسم للتركيز على قيمة الشركات المكسيكية؟

البيئة الكلية توفر دعمًا واضحًا. في 2025، على الرغم من زيادة عدم اليقين في السياسات الأمريكية (مثل رسوم ترامب الجمركية)، إلا أن الاقتصاد المكسيكي يظهر مرونة. انخفض التضخم من مستويات عالية إلى معدل سنوي قدره 3.5%، وبدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة بشكل معتدل. كما حافظ سعر البيزو على استقراره، متجنبًا تدهورًا كبيرًا، مما يخلق ظروفًا مواتية لسيطرة الشركات على التكاليف.

الأهم من ذلك، أن اتجاه التعهيد الخارجي القريب يتسارع. العديد من الشركات التي تبحث عن بدائل للإنتاج في الصين تتجه نحو المكسيك، مما يوفر فرص نمو طويلة الأمد لقطاع التصنيع والبنية التحتية المحلي.

من حيث الأداء السوقي، ارتفع مؤشر S&P/BMV IPC في عام 2025 بأكثر من 21%، بينما كانت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية ثابتة أو تتراجع خلال نفس الفترة. ويعزى هذا الأداء القوي جزئيًا إلى أرباح الشركات الخمسة الكبرى المستقرة، وجزئيًا إلى التفاؤل بالمستقبل.

اعتبارات الاستثمار والتنفيذ الفعلي

بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون حيازات كبيرة في الأسهم الأمريكية، فإن هذا يمثل فرصة لإعادة هيكلة استثماراتهم. يمكن أن تتضمن التوزيعة المثلى: الأسهم القيادية في المكسيك، والأصول المختارة في السوق الأمريكية، وسندات السوق المحلية في كلا السوقين. فمثل هذا التوزيع يتيح الاستفادة من نمو الأسواق المختلفة، بالإضافة إلى التحوط ضد مخاطر سعر الصرف، والتجارة، والجغرافيا السياسية.

على الرغم من أن بورصة مكسيمانا دي بيلوتوريس أصغر نسبيًا (بقيمة سوقية أقل من 1/15 من قيمة أكبر خمس شركات في السوق الأمريكية)، إلا أن جودة الأسهم، وعائد التوزيعات، والتقييمات تجعلها إضافة ذات معنى لتنويع الأصول العالمي.

ملخص البيانات الرئيسية:

• العائد السنوي المركب لمؤشر S&P/BMV IPC خلال خمس سنوات: 15%
• نسبة قيمة أكبر خمس شركات من السوق الإجمالية: 44.2%
• عدد مكونات المؤشر: 35 سهمًا
• ارتفاع المؤشر في 2025: أكثر من 21%
• إجمالي الشركات المدرجة: 145 شركة

إذا كان المستثمرون يرغبون في استغلال فرص الأسواق الناشئة في النصف الثاني من 2025، فإن فهم قيمة هذه الشركات المكسيكية سيكون أساسًا لاتخاذ قرارات حكيمة.