تحليل الأسباب العميقة لاستمرار ضعف الراند الجنوب أفريقي في عام 2023

في سوق الصرف الأجنبي، اعتاد العديد من المستثمرين على التركيز على العملات الرئيسية مثل الدولار واليورو، لكن الراند الجنوب أفريقي (ZAR) كعملة أصول مخاطرة، غالبًا ما يظهر أداءً معاكسًا تمامًا خلال فترات الاضطرابات المالية العالمية. خاصة منذ بداية عام 2023، أصبح سبب تراجع الراند الجنوب أفريقي موضوعًا ساخنًا في السوق. في الواقع، هناك عوامل اقتصادية وجيوسياسية معقدة مخفية وراء ذلك.

الخصائص الأساسية للراند الجنوب أفريقي وخصائص المخاطر

الراند هو العملة الرسمية التي يصدرها بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي، ويطبق نظام سعر الصرف العائم المدار منذ عام 1974. على عكس العملات الملاذ الآمن التقليدية، يتميز الراند بخصائص أصول مخاطرة نمطية — فعندما تتجه التدفقات المالية العالمية نحو الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات المتقدمة، يتم سحب الأموال من الأسواق الناشئة، مما يضغط على الراند للهبوط؛ وعلى العكس، عندما تتدفق الأموال نحو الأسواق الناشئة، يكون هناك فرصة لارتفاع الراند.

هذه الخاصية تجعل الراند شديد التأثر بالمشاعر المالية العالمية. خلال العشرين عامًا الماضية، شهد الراند أكثر من 4 دورات تقلبات كبيرة، حيث تجاوزت التغيرات في بعض الأحيان 50%. حتى بداية عام 2023، لا تزال قيمة الصناديق الأجنبية المقومة بالراند تتجاوز 208.1 مليار ناتج تايواني، مما يدل على اعتراف المستثمرين في تايوان به.

ومع ذلك، فإن هذه الخاصية ذات التقلبات العالية، تجعل الراند في سنوات تزايد عدم اليقين الاقتصادي يتعرض لضغوط البيع بشكل رئيسي.

لماذا استمر تراجع الراند الجنوب أفريقي في 2023: تحليل الخلفية الكلية

أولاً، يواجه الاقتصاد المحلي في جنوب أفريقيا تحديات متعددة

وفقًا لبيانات الميزانية التي كشف عنها وزارة المالية، فإن عجز الحكومة يتوسع باستمرار، والديون تتزايد. في الوقت نفسه، يظهر مؤشر التضخم الأساسي (CPI) اتجاهًا هبوطيًا. غالبًا ما يشير هذا المزيج إلى أن البنك المركزي يواجه ضغط خفض أسعار الفائدة. لكن، يعتمد نمو الاقتصاد الجنوب أفريقي على معدلات فائدة مرتفعة — فبمجرد أن يبدأ البنك المركزي دورة خفض الفائدة، فإن فقدان الراند للدعم من خلال الفائدة يؤدي إلى مزيد من التراجع.

قالت وكالة التصنيف الدولية موديز إن الأزمة الطويلة في إمدادات الكهرباء ستؤدي إلى تحول النظرة الائتمانية للبلاد إلى السلبية، مما يعزز من ضعف ثقة المستثمرين في أصول جنوب أفريقيا.

ثانيًا، عدم اليقين بشأن مستقبل سياسة الاحتياطي الفيدرالي

على الرغم من أن البنك المركزي الجنوب أفريقي رفع أسعار الفائدة بشكل متابع لخطوات الاحتياطي الفيدرالي خلال العام الماضي، إلا أن البيانات تظهر أن معدلات الفائدة في جنوب أفريقيا تعرضت لتخفيضات أكثر حدة خلال فترتين رئيسيتين عندما غير الاحتياطي الفيدرالي اتجاهه بشكل ملحوظ. بمعنى آخر، إذا توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة أو بدأ في خفضها، فإن خفض الفائدة في جنوب أفريقيا يكون عادة أكبر، مما يشكل ضغطًا سلبيًا مباشرًا على سعر صرف الراند.

ثالثًا، عدم استقرار النظام المالي العالمي

في بداية عام 2023، شهد القطاع المصرفي العالمي سلسلة من الأحداث الخطرة، مما أثار مخاوف واسعة النطاق بشأن استقرار النظام المالي. تداخل عوامل مثل عائدات سندات الخزانة الأمريكية المعكوسة، وأزمات البنوك، زادت من مشاعر النفور من المخاطر بين المستثمرين. في ظل هذا السياق، تتجه الأموال بشكل طبيعي من الأسواق الناشئة إلى الدولار الأمريكي وأصول الملاذ الآمن، وكون الراند عملة مخاطرة نمطية، فإن البيع الواسع عليها أصبح أمرًا لا مفر منه.

مسارات استثمار متعددة في الراند الجنوب أفريقي

على الرغم من عدم اليقين في المستقبل، إلا أن هناك خيارات متعددة للاستثمار في الراند، ويمكن للمستثمرين اختيار الأنسب وفقًا لمستوى تحملهم للمخاطر:

خطة الودائع الثابتة: إن إجراء ودائع ثابتة بالرناد في البنوك هو الطريقة التقليدية، حيث يكون سعر الفائدة عادة حوالي 5.5%، ويمكن إتمامها في جميع البنوك التايوانية. الميزة هي ضمان السيولة، والعيب هو ارتفاع الحد الأدنى للودائع، وخطر التراجع الواضح، حيث غالبًا ما يتطلب الأمر حد أدنى للودائع للاستفادة من الفائدة العالية.

خطة تخصيص الصناديق: صناديق الاستثمار المقومة بالرناد، وصناديق السندات المقومة بالرناد، تجذب المستثمرين الذين يكرهون المخاطر. مقارنة بالودائع، تكون رسوم الصناديق أقل، ونطاق الاستثمار أوسع، لكن معدل التوزيع غير ثابت ويتأثر بتقلبات سعر الصرف. عادة، يتطلب الأمر تحمل تكاليف فرق سعر صرف تتراوح بين 3%-5%.

تداول العملات الأجنبية بالهامش: هو أكثر طرق التداول مرونة في سوق الفوركس الحالية. من خلال آلية الرافعة المالية، يمكن التداول على أزواج العملات مثل USD/ZAR، مع حد أدنى منخفض (يمكن أن يبدأ من مبالغ صغيرة جدًا)، والتداول غير محدود بالزمان والمكان، ويُنجز عبر الإنترنت على مدار 24 ساعة. بالنسبة لعملات مثل الراند التي تتسم بالتقلبات المتكررة، يمكن لهذا الأسلوب أن يلتقط فرص الارتفاع، وأيضًا يتيح تحقيق أرباح من البيع على المكشوف عند الهبوط.

العوامل الأساسية التي تؤثر على اتجاه الراند

دورة السلع والأداء الاقتصادي بين الصين والولايات المتحدة

كون جنوب أفريقيا دولة تصدر المعادن الثمينة ووجهة سياحية، فإن اقتصادها مرتبط بشكل كبير بأسعار السلع الأساسية، والأداء الاقتصادي بين الصين والولايات المتحدة. عندما ينمو الاقتصاد الصيني والأمريكي بشكل متزامن، يكون أداء الاقتصاد الجنوب أفريقي قويًا نسبيًا؛ وإذا لم يحدث ذلك، فإن الراند يتعرض لضغوط.

الجيوسياسة ومخاطر “البجعة السوداء”

الاقتصاد الجنوب أفريقي حساس جدًا للمخاطر الجيوسياسية المحلية والإقليمية. أي أخبار سلبية غير متوقعة يمكن أن تكون سببًا في تراجع الراند. نقص الكهرباء، وعدم الاستقرار الاجتماعي، كلها تهديدات محتملة دائمًا.

مشاعر المخاطر العالمية

كونها أصول مخاطرة، فإن توقعات الأزمات المالية، وقوة الدولار، وتدفقات الأموال إلى الأسواق الناشئة، كلها عوامل تؤثر مباشرة على أداء الراند.

توقعات وفرص حركة الراند في 2023

توقع محللو بنك سوسيتيه جنرال أن يرتفع الراند في عام 2023 ليقود العملات الناشئة، ويصل هدفه إلى 16.50، بينما تتوقع بنوك أخرى أن ينخفض متوسط العملات الناشئة بنسبة 2.5%. يعتقد كبير الاقتصاديين في بنك ستاندرد أن هناك فرصة لانتعاش الراند إلى 16.40، معتمدين على أن السوق يعتقد بشكل عام أن أصول جنوب أفريقيا مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، وأن الدولار قد يضعف.

السوق يتوقع بشكل عام أنه إذا تمكن USD/ZAR من اختراق أعلى مستوى تاريخي، فهناك فرصة للصعود إلى مستوى 20؛ وإذا استمر الوضع في معاكسة الدولار، فقد يتذبذب السعر حول 16 — وهو مستوى دعم مهم على المدى الشهري.

تحذيرات المخاطر عند الاستثمار في الراند

1. مخاطر تقلب سعر الصرف: قيمة الراند تتأثر بشكل كبير بالاقتصاد المحلي والبيئة المالية العالمية، خاصة قوة وضعف الدولار. على المستثمرين الحذر من أن يربحوا من الراند ويخسروا من العملة التايوانية.

2. مخاطر انخفاض أسعار الفائدة: مع بدء دورة خفض الفائدة المحتملة في جنوب أفريقيا، ستنخفض جاذبية سعر الفائدة على الراند بشكل كبير، مما يشكل تهديدًا مباشرًا للمستثمرين عبر الودائع أو صناديق السندات.

3. مخاطر تكاليف التداول: عادةً، تتراوح فروق سعر الصرف بين الراند والتايواني بين 3%-5%، وأحيانًا أكثر، مما يقتطع بشكل كبير من عوائد الاستثمار.

4. مخاطر اتجاه الاتجاه: غالبًا ما يظهر الراند اتجاهات قوية في الارتفاع أو الانخفاض، وإذا تم الحكم بشكل خاطئ واحتفظت بالموقف لفترة طويلة، قد تكون الخسائر كبيرة.

5. مخاطر السياسات والمخاطر غير المتوقعة (“البجعة السوداء”): مشاكل الكهرباء المستمرة، وتخفيض التصنيف الائتماني، وأي أخبار سلبية غير متوقعة يمكن أن تؤدي إلى هبوط حاد.

نصائح لاتخاذ قرارات الاستثمار

نظرًا لاستمرار عدم اليقين في الاقتصاد العالمي لعام 2023، من الصعب تحديد سبب تراجع الراند بشكل واضح على المدى القصير. قبل أن تتضح اتجاهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وتخف حدة مخاطر النظام المالي العالمي، يُنصح المستثمرون بـ:

• الصبر، وانتظار وضوح السوق قبل اتخاذ إجراءات؛
• تقييم قدرة تحملهم للمخاطر بشكل كامل، وعدم السعي وراء عوائد عالية بشكل أعمى؛
• تنويع الاستثمارات بشكل مناسب، وتجنب التركيز المفرط على الراند وحده؛
• متابعة قرارات الفائدة للاحتياطي الفيدرالي، وسياسات البنك المركزي الجنوب أفريقي، ومؤشرات المخاطر المالية العالمية بشكل دقيق.

فرص الاستثمار في الراند موجودة، لكن بشرط أن يكون لدى المستثمرين وعي كافٍ بالمخاطر، وقدرة على الحكم على السوق. في الوضع الحالي، الحذر أفضل من التسرع.