العملاقة التكنولوجيا السبع تقود سوق الأسهم الأمريكية في 2023، وتوقعات وول ستريت لعام 2024 تتباين

2023年مؤشرات الأسهم الأمريكية تتكرر مرة أخرى وتثير دهشة السوق. ارتفع مؤشر ناسداك cumulatively بنسبة 40.77%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 22.60%، وارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 11.90% وتجاوز مستوى 37000 نقطة ليحقق أعلى مستوى تاريخي. هذا الإنجاز لم يكن ليتحقق بدون الأداء القوي لعملاقة التكنولوجيا مثل TSLA، META، AMZN وغيرها، حيث ساهمت هذه الشركات الرائدة بما يقرب من ثلاثة أرباع الزيادة السنوية لمؤشر S&P 500.

وبالمقابل، بدا أن توقعات المؤسسات الكبرى في وول ستريت في بداية العام كانت أقل من التوقعات. حينها، توقعت دويتشه بنك أن يصل مؤشر S&P 500 إلى 4500 نقطة بنهاية العام، وحددت Wells Fargo نطاق 4300-4500 نقطة، وتوقع JPMorgan أن يكون عند 4200 نقطة، وGoldman Sachs وBank of America عند 4000 نقطة. وكانت التوقعات الأكثر تحفظًا أقل من 3900 نقطة. الفارق الكبير بين هذه التوقعات والواقع يوضح مدى تعقيد السوق وعدم قابليته للتنبؤ.

مسار تطور سوق الأسهم الأمريكية في 2023 على خمس مراحل

المرحلة الأولى: الربع الأول، موجة الذكاء الاصطناعي تثير الارتفاع

أدى ChatGPT من OpenAI إلى انتشار موجة AIGC العالمية، وانضمت شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Microsoft وMeta إلى سباق نماذج اللغة الكبيرة. في نهاية الربع الأول، سجلت ناسداك أفضل أداء فصلي منذ 2020، وارتفعت شركات التكنولوجيا الكبرى بأكثر من 20% في الربع.

المرحلة الثانية: أزمة البنوك في مارس تكسر وتيرة الصعود

اندلعت أزمة Silicon Valley Bank وSignature Bank وCredit Suisse، مما أثار هلع السوق. في الوقت نفسه، اعتبر بعض المحللين أن ارتفاع الأسهم التقنية كان مفرطًا، وحذر كبير استراتيجيي Morgan Stanley، مايكل ويلسون، من مخاطر عدم الاستدامة. بالإضافة إلى ذلك، زادت مناقشات مخاطر الذكاء الاصطناعي، حيث أطلقت مبادرة لوقف الأبحاث الكبيرة في الذكاء الاصطناعي من قبل Future of Life، ووقع عليها آلاف الخبراء، بمن فيهم يوشوا بنجيو، الحائز على جائزة تيرلينج، وإيلون ماسك.

المرحلة الثالثة: الربع الثاني، توقعات ذروة التضخم تعزز الثقة

تحول بيانات التضخم، وتحسن نتائج الشركات، وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، دفعت مؤشر S&P 500 للصعود عبر جميع القطاعات، مع قيادة التكنولوجيا والخدمات الاتصالات والسلع غير الضرورية. قال بيتر أوبنهايمر، كبير استراتيجيي الأسهم في غولدمان ساكس، إن السوق تخلصت بشكل واضح من مخاوف الركود.

المرحلة الرابعة: الربع الثالث حتى أكتوبر، بيئة ارتفاع الفائدة تقيد السوق

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، مما زاد من تكاليف التمويل وأضعف تقييمات الشركات. أدت المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وأداء بعض الأسهم ذات الوزن الثقيل في الربع، إلى تصحيح السوق، وأثارت الشكوك حول استدامة ارتفاعات بعض الأسهم القليلة التي كانت تقود الارتفاع.

المرحلة الخامسة: الربع الرابع، توقعات هبوط ناعم تثير الانتعاش

تباطؤ التضخم بشكل عام، واستقرار بيانات التوظيف، وتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة، وإشارة إلى خفض الفائدة ثلاث مرات في 2024، دفعت السوق لتحقيق انتعاش. قالت وزيرة الخزانة يلين إن عودة التضخم إلى الهدف لن تكون صعبة بشكل خاص، وأن الاقتصاد الأمريكي قد يحقق هبوطًا ناعمًا. هذه المرحلة دفعت الأسهم الأمريكية إلى آخر سباق لها في العام.

التوقعات المتنوعة لمستقبل سوق الأسهم الأمريكية في 2024

مع دخول عام 2024، تظهر توقعات المؤسسات في وول ستريت لأهداف مؤشر S&P 500 تفاوتًا واضحًا. تتوقع JPMorgan أن يصل إلى 4200 نقطة، مع نظرة حذرة نسبياً، مع توقع تباطؤ الاقتصاد وضغوط تشديد الائتمان؛ وتتوقع Morgan Stanley أن يصل إلى 4500 نقطة، مع تفاؤل بانتعاش أرباح الشركات؛ وتحدد Wells Fargo هدف 4625 نقطة، معتبرة أن زيادة التقلبات ستحد من الارتفاع؛ وتتوقع Goldman Sachs أن يصل إلى 4700 نقطة، مع اعتقادها أن الاقتصاد الأمريكي سينمو بشكل معتدل؛ وتضع Barclays هدف 5000 نقطة، مع اعتقاد أن عدم اليقين الكلي قد تراجع بشكل كبير؛ وأخيرًا، دويتشه بنك هو الأكثر تفاؤلاً، ويتوقع 5100 نقطة، معتبرًا أن التقييمات الحالية لا تزال تدعم النمو.

الأداء القوي في سوق الأسهم الأمريكية لعام 2023 وضع الأساس لعام 2024. في ظل استمرار تطبيق الذكاء الاصطناعي التوليدي بشكل أعمق، من المتوقع أن تظل الابتكارات التكنولوجية محرك النمو الاقتصادي الرئيسي. يتوقع Bob O’Donnell، رئيس TECHnaanalysis، أن يكون عام 2024 هو العام الذي يتوسع فيه الذكاء الاصطناعي التوليدي بشكل حقيقي، كما ذكرت Goldman Sachs أن تقنيات الذكاء الاصطناعي ستؤثر بشكل عميق على النمو الاقتصادي والإنتاجية والمنافسة الدولية.

لكن من المهم الانتباه إلى أن سوق الأسهم الأمريكية في 2024 لا تزال معرضة لمخاطر متعددة: عدم اليقين السياسي المرتبط بالانتخابات الرئاسية الأمريكية، والمخاطر المحتملة للركود الاقتصادي، وتغيرات الوضع الجيوسياسي، التي قد تؤدي إلى ردود فعل متسلسلة. في ظل اقتراب نهاية دورة رفع الفائدة العالمية، وتحقق توقعات خفض الفائدة تدريجيًا، يحتاج المستثمرون إلى موازنة بين التوقعات المتفائلة وإدارة المخاطر.