ماذا تتوقع من الذهب في 2025؟ تحليل شامل للاتجاهات والتوقعات

مسار الذهب: من الأرقام القياسية في 2024 إلى توقعات 2025

أنهى الذهب عام 2024 بأداء مذهل، حيث حقق أكثر من 40% مكاسب تراكمية خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متفوقًا بشكل كبير على عوائد مؤشر S&P 500 (33%) و Nasdaq-100 (34%). وصل المعدن الثمين إلى أعلى مستوياته التاريخية في سبتمبر، حيث بلغ 2,700 دولار للأونصة، مما رسخ مكانته كواحد من الأصول الأكثر طلبًا بين المستثمرين الباحثين عن الاستقرار.

بالنظر إلى 2025، تشير توقعات المؤسسات المالية العالمية إلى استمرار الاتجاه الصاعد، وإن كان مع بعض التباينات. تقدر جولدمان ساكس سعرًا عند 2,973 دولار/أونصة، وتوقع بنك أوف أمريكا 2,750 دولار/أونصة، وJP Morgan 2,775 دولار/أونصة، وUBS أيضًا تشير إلى 2,973 دولار/أونصة. تعكس هذه التقديرات توقعات ببيئة مواتية للأصول الملاذ الآمن.

الديناميكيات الحالية: المستويات الفنية واللحظات الحاسمة في 2025

بين منتصف نوفمبر ومنتصف ديسمبر 2025، حافظ الذهب على حركة صعودية قوية، متذبذبًا بين 4,300 و4,350 دولار للأونصة. يمثل هذا المستوى قوة مقارنة بأعلى مستويات أكتوبر، معبرًا عن شهية مستمرة من قبل المستثمرين المؤسساتيين للأصول الدفاعية.

يحدد المحللون الفنيون مستويات حاسمة للمراقبة خلال الثلاثين يومًا القادمة: مقاومة رئيسية عند 4,400-4,450 دولار/أونصة، ودعم أول عند 4,200-4,250 دولار/أونصة، وهدف محتمل في تمديد عند 4,500 دولار/أونصة. تظهر البنية الفنية صلابة على الرغم من تقلبات نهاية العام، مما يشير إلى أن المعدن قد يثبت في نطاقات مرتفعة دون تغييرات جذرية في الاتجاه.

محركات الدفع الصاعد: لماذا يستمر الذهب في الارتفاع

عدة عوامل اقتصادية و جيوسياسية تغذي الطلب:

السياسة النقدية وتوقعات التخفيضات: يتوقع السوق تيسيرًا من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعد رسائل تعتبر توسعية. هذه التخفيضات المتوقعة تزيد من تكلفة الاحتفاظ بالذهب، لكنها تجعله أكثر تنافسية مقارنة بالأصول ذات العائد المنخفض.

قوة صناديق الاستثمار المدعومة و التدفقات المؤسساتية: تلعب صناديق الذهب دورًا محفزًا إضافيًا، مع وصول المشاركة المؤسساتية إلى أعلى مستوياتها خلال الفترة الملاحظة. في الوقت نفسه، تواصل البنوك المركزية في الصين والاقتصادات الناشئة تجميع الاحتياطيات.

توترات تجارية مستمرة: فرض الرسوم الجمركية من قبل الولايات المتحدة أبقى على علاوة الملاذ الآمن مرتفعة. أبلغت الإدارة عن إجراءات تجاه 14 دولة، مما يخلق حالة من عدم اليقين تعزز الطلب الدفاعي.

الديناميات الجيوسياسية: الصراعات المستمرة في الشرق الأوسط، بما في ذلك التوترات بين إسرائيل وإيران، تحافظ على تصور مخاطر عالمي حي. تظل هذه الحالة من عدم الاستقرار دعمًا أساسيًا للمراكز في الذهب.

ضعف الدولار: يقلل ضعف الدولار من تكلفة الفرصة البديلة لحاملي العملات الأخرى، مما يزيد من جاذبية المعدن في الأسواق الدولية.

التطور التاريخي 2025: نقاط التحول والتراكمات

فترة سبتمبر-أكتوبر: وصل المعدن إلى أعلى مستويات تاريخية فوق 3,670 دولار، مدفوعًا بضعف الدولار وتوقعات التخفيضات في أسعار الفائدة. عززت بيانات التوظيف المعتدلة في الولايات المتحدة السرد الصاعد.

فترة أكتوبر-نوفمبر: بعد الوصول إلى 4,000 دولار في نوفمبر، واجه الذهب ضغطًا بسبب تعليقات أكثر تقييدًا من الفيدرالي وتقوية الدولار. أظهرت الطلبات المادية في آسيا علامات تعب نسبية، مما أدى إلى تقلبات جانبية.

فترة نوفمبر-ديسمبر: تعافى المعدن، وأعاد تأكيد دوره كملاذ آمن. تعكس المراكز القريبة من أعلى المستويات الأخيرة اهتمامًا مؤسسيًا متجددًا.

النظرة إلى يناير: هل هو جانبي أم استمرارية صاعدة؟

بالنظر إلى الانتقال إلى يناير 2026، تشير السياقات إلى تحركات فنية أكثر منها انفجارية. النشاط المعتاد في نهاية العام وحجم التداول الأقل يتيحان تقلبات حول مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية. بدون مفاجآت اقتصادية كبرى، سيظل الذهب في مواقعه المرتفعة، مدعومًا بأسس هيكلية قوية.

العوامل الاقتصادية المراقبة

يجب على أي مستثمر الانتباه لهذه الأحداث القادمة:

• قرارات البنوك المركزية: تحركات البنك المركزي الأوروبي (الذي خفض أسعار الفائدة) والقرارات القادمة للفيدرالي ستؤثر مباشرة على توقعات التضخم وأسعار الفائدة الحقيقية، وهي ركائز سعر الذهب.

• بيانات التضخم والتوظيف: ستكون تقارير الولايات المتحدة وآسيا وأوروبا حاسمة. قد تؤدي المفاجآت التضخمية إلى تسريع مراجعات التوقعات للارتفاع.

• تطورات الرسوم والتجارة: أي تصعيد أو هدنة في التوترات التجارية سيعيد تشكيل الطلب على الأصول الدفاعية.

• الاستقرار الجيوسياسي: التغيرات في ديناميكيات الصراع في الشرق الأوسط ستؤثر مباشرة على علاوة الملاذ الآمن.

لماذا يظل الذهب جذابًا للتنويع

الحماية من التضخم: لطالما حافظ الذهب على القوة الشرائية خلال فترات التضخم. مع استمرار عدم اليقين الاقتصادي الكلي، تظل هذه الخاصية ذات أهمية.

السلوك غير المرتبط: يميل المعدن إلى التحرك عكس الأسهم والسندات، مما يوفر توازنًا خلال اضطرابات السوق.

ملاذ خلال الأزمات: في فترات التقلب الاقتصادي أو السياسي، عادةً ما يحافظ الذهب على قيمته أو يزيدها بينما تتعرض الأصول الأخرى لتصحيحات.

الطلب الهيكلي المتزايد: تواصل البنوك المركزية الشراء، مع أكثر من ثلثها يخطط لزيادة الاحتياطيات في 2025. يوفر هذا الطلب الرسمي دعمًا أرضيًا.

طرق التموضع في الذهب

الذهب المادي: شراء السبائك أو العملات يوفر ملكية ملموسة، لكنه يتطلب تكاليف التخزين والتأمين.

صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق المتخصصة: توفر صناديق الذهب تعرضًا دون تعقيدات لوجستية، مع سيولة أكبر.

المشتقات والعقود مقابل الفروقات: أدوات مثل عقود الفروقات تتيح المضاربة الاتجاهية مع الرافعة المالية، لكنها تحمل مخاطر أكبر.

الخلاصة: الذهب في ارتفاع وتؤكد العوامل الأساسية على الاستمرارية

مع اقتراب الأسعار من 4,350 دولار في ديسمبر 2025 وتوقعات الخبراء التي تشير إلى 2,750-2,973 دولار للسنة كاملة، يظل الذهب جذابًا. تخلق مزيجات أسعار الفائدة المنخفضة المتوقعة، التوترات الجيوسياسية، مشتريات البنوك المركزية وضعف الدولار بيئة مواتية.

على الرغم من أن التقلبات والتصحيحات الفنية أمر طبيعي، إلا أن الهيكل الأساسي لسوق الذهب يشير إلى أن هذا المعدن سيظل مطلوبًا كغطاء ضد عدم اليقين العالمي. سيجد المستثمرون الذين يسعون للتنويع والحماية من المخاطر الاقتصادية الكلية في الذهب أداة مهمة لمحافظهم خلال 2025.