دليل شراء الدولار الأسترالي: تحليل عميق لاتجاه الانخفاض على مدى عشر سنوات وفرص الانتعاش

الكرونة الأسترالية، باعتبارها خامس أكبر عملة من حيث حجم التداول العالمي (بعد الدولار الأمريكي، اليورو، الين، والجنيه الإسترليني)، تؤثر بشكل كبير على توجهات المتداولين العالميين في عمليات التحوط. زوج العملة “AUD/USD” يُعد خيارًا شائعًا في التداولات القصيرة والمتوسطة الأجل، نظرًا لسيولته العالية وفروقات السعر المنخفضة. خاصة أن الكرونة الأسترالية معروفة على المدى الطويل بأنها “عملة ذات عائد مرتفع”، وتلعب دورًا هامًا في قصص تداول الفارق في العائد.

ومع ذلك، عند النظر على المدى الطويل، فإن أداء الكرونة الأسترالية خلال السنوات العشر الماضية لم يكن مرضيًا تمامًا. باستثناء عام 2020، حيث شهدت ارتفاعًا سنويًا بنسبة 38% بسبب السيطرة الجيدة على جائحة كوفيد-19 في أستراليا، وطلب آسيا القوي على المعادن الخام والمواد الأساسية، بالإضافة إلى دعم سياسات البنك المركزي الأسترالي، فإن الكرونة كانت تتداول بشكل جانبي أو تضعف في معظم الفترات. وحتى النصف الثاني من عام 2025، مع انتعاش السلع الأساسية وبدء دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وصلت الكرونة مقابل الدولار إلى مستوى 0.6636، وارتفعت بنسبة حوالي 5-7% خلال العام، لكن ذلك لم يغير من الاتجاه الضعيف على المدى الطويل.

لماذا يصعب على الكرونة الأسترالية أن تتعافى؟ حتى ارتفاع أسعار السلع لن ينقذها

يمكن توضيح تراجع الكرونة الأسترالية خلال العشر سنوات الماضية من خلال مجموعة من البيانات بشكل واضح. منذ بداية عام 2013 عند مستوى 1.05، انخفضت الكرونة بأكثر من 35%، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي ارتفع بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. اليورو، الين، والدولار الكندي واجهوا مصيرًا مماثًا، مما يعكس دورة “الدولار القوي” الواسعة النطاق — وليس مشكلة الكرونة الأسترالية فقط.

على الرغم من أن أسعار السلع قد بدأت في التعافي مؤخرًا، وأن الدولار الأمريكي يواجه ضغوطًا للضعف، إلا أن الكرونة لا تزال تواجه صعوبة في الخروج من دائرة الضعف. الأسباب العميقة تشمل: تأثير سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية على التجارة العالمية، مما يضغط على صادرات المواد الخام (المعادن، الطاقة)؛ عدم قدرة الفارق في الفائدة بين أستراليا وأمريكا على الانعكاس، حيث يحد الاختلاف الاقتصادي بين البلدين من جاذبية الكرونة؛ وضعف الأداء الاقتصادي المحلي في أستراليا، والذي يقلل من جاذبية الأصول للمستثمرين.

في ظل هذه الظروف، تبدو الكرونة وكأنها “تتعافى بشكل مؤقت، وتفتقر إلى اتجاه واضح”، حيث يبدأ السوق في جني الأرباح عند اقتراب الكرونة من المناطق العليا، مع زيادة الضغوط البيعية، مما يعكس ضعف الثقة في العملة. غالبًا ما تتأثر حركة الكرونة بالعوامل الخارجية أكثر من أساساتها الاقتصادية، وهو السبب الرئيسي وراء الحذر المستمر من قبل السوق تجاهها.

فهم توجه الكرونة الأسترالية: ثلاثة عوامل حاسمة تحدد الاتجاه

لتوقع مسار الكرونة على المدى المتوسط والطويل بدقة، يحتاج المستثمرون إلى مراقبة ثلاثة متغيرات رئيسية تتفاعل معًا:

1. سياسة البنك المركزي الأسترالي — هل يمكن إعادة بناء فارق الفائدة؟

معدل الفائدة النقدية للبنك الاحتياطي الأسترالي حاليًا حوالي 3.60%، ويتوقع السوق أن يواصل رفع الفائدة في 2026، حيث تتوقع البنوك الأسترالية أن تصل إلى 3.85%. إذا استمرت الضغوط التضخمية وسوق العمل في الصلابة، فإن موقف البنك المتشدد سيدعم الكرونة في إعادة بناء ميزة فارق الفائدة؛ وإذا فشل رفع الفائدة في تحقيق ذلك، فسيضعف دعم العملة بشكل واضح.

2. الاقتصاد الصيني وأسعار السلع — المحرك الخارجي للكرونة

يعتمد هيكل صادرات أستراليا بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة، مما يجعل الكرونة عملة سلعية بطبيعتها، وتعتمد بشكل رئيسي على الطلب الصيني. عندما تنتعش البنية التحتية والصناعة التحويلية في الصين، غالبًا ما ترتفع أسعار الحديد بسرعة، وتستجيب الكرونة عادة بسرعة؛ لكن إذا كانت قوة الانتعاش في الصين ضعيفة، حتى مع ارتفاع مؤقت في السلع، فإن الكرونة تتعرض غالبًا لعمليات تصحيح حادة.

3. حركة الدولار الأمريكي والمشاعر المخاطرية — من يحدد تدفقات الأموال

سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا تزال محورًا رئيسيًا في سوق العملات العالمية. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار ويدعم العملات ذات المخاطر العالية، مثل الكرونة؛ لكن إذا زادت مشاعر الحذر وبدأت التدفقات المالية تتجه نحو الدولار، فإن الكرونة، حتى لو لم تتدهور أساساتها، ستواجه ضغطًا. التذبذب في أسعار الطاقة وضعف الطلب العالمي يظل عاملين يدفعان المستثمرين نحو الأصول الآمنة، وليس نحو الكرونة.

لخروج الكرونة من اتجاه صاعد حقيقي على المدى المتوسط والطويل، يجب أن تتوافر ثلاثة شروط: استمرار سياسة متشددة من البنك، وتحسن ملموس في الطلب الصيني، وتراجع هيكلي في الدولار. إذا توافر شرط واحد فقط، فمن المرجح أن تظل الكرونة تتداول ضمن نطاق معين، بدلاً من الاتجاه الصاعد الحاد.

كيف ترى المؤسسات مستقبل الكرونة؟ منطق الاختلاف في التوقعات

المسألة الأساسية في مستقبل الكرونة هي: “هل يمكن أن يتحول الارتداد إلى اتجاه واضح؟” وتختلف آراء المؤسسات الكبرى حول ذلك.

تتوقع شركة مورغان ستانلي أن تصل الكرونة مقابل الدولار إلى 0.72 بنهاية 2025، استنادًا إلى احتمال استمرار السياسة المتشددة للبنك الأسترالي ودعم أسعار السلع؛ بينما يُظهر نموذج Traders Union أن المتوسط المتوقع بنهاية 2026 هو حوالي 0.6875 (نطاق 0.6738-0.7012)، وأنها قد تصل إلى 0.725 بنهاية 2027، معتمدًا على قوة سوق العمل في أستراليا وعودة الطلب على السلع.

أما يو بي إس فتبدي موقفًا أكثر تحفظًا، وتعتقد أن رغم مرونة الاقتصاد الأسترالي، إلا أن عدم اليقين في التجارة العالمية وتغير سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الكرونة، وتتوقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام. وأشار خبراء الاقتصاد في البنك الأسترالي مؤخرًا إلى أن التعافي قد يكون مؤقتًا، مع توقع وصولها إلى أعلى مستوى في مارس 2026، ثم العودة للهبوط مجددًا بنهاية العام.

كما حذر بعض محللي وول ستريت من أنه إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود، وظل الدولار قويًا بسبب ميزة الفائدة، فإن الكرونة ستواجه صعوبة في اختراق مستوى 0.67.

وبشكل عام، من المحتمل أن تتداول الكرونة بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، مع تأثير واضح من بيانات الصين وتقلبات سوق العمل الأمريكي غير الزراعي. لن تتعرض الكرونة لانهيار كبير، نظرًا لثبات الأساسيات الأسترالية وكون السياسة النقدية للبنك متشددة نسبيًا، لكنها لن تصل إلى مستوى 1.0 بسهولة، مع بقاء ميزة الدولار الهيكلية قائمة. الضغوط قصيرة الأمد ستأتي من أداء بيانات الصين، بينما يدعمها على المدى الطويل احتمالية انتعاش صادرات الموارد الأسترالية ودورة السلع الأساسية.

استراتيجيات الاستثمار في الكرونة الأسترالية

لا تزال خصائص الكرونة كعملة سلعية واضحة، حيث ترتبط بشكل كبير بأسعار المعادن مثل النحاس، الحديد، والفحم. دعم السياسة المتشددة للبنك الأسترالي وارتفاع أسعار السلع سيشكل دعمًا مؤقتًا على المدى القصير، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية ارتفاع الدولار، التي قد تحد من صعود العملة.

رغم أن تقلبات سوق العملات عالية، وأن التوقعات بشأن حركة سعر الصرف صعبة، إلا أن الكرونة تتميز بسيولتها العالية وأنماط تقلبها المنتظمة، مما يسهل فهم الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل. بالنسبة للمستثمرين الراغبين في شراء الكرونة، المفتاح هو فهم تفاعل العوامل الثلاثة المذكورة أعلاه، وإيجاد التوازن بين المخاطر والعوائد، بدلاً من اتباع تقلبات السوق قصيرة الأمد بشكل أعمى.

فرص الاستثمار في الكرونة موجودة، لكنها تتطلب الصبر والانضباط وفهم عميق للسياق الكلي.