لماذا يظل الدولار الأسترالي يتعرض لضغوط؟ توقعات الاتجاه من 2023 إلى 2026 وتحليل الاستثمار

الكرونة الأسترالية هي خامس أكبر عملة تداول في العالم، كما أن زوج العملات @AUD/USD@ يحتل المرتبة الخامسة من حيث حجم التداول العالمي، ويتميز بسيولة قوية وفارق سعر منخفض، مما يجعله خيارًا شائعًا للتداول على المدى القصير والاستثمار على المدى المتوسط والطويل.

ومع ذلك، فإن أداء الكرونة الأسترالية خلال العشر سنوات الماضية كان بشكل عام ضعيفًا نسبيًا. فبالنسبة لمستوى 1.05 في بداية عام 2013، انخفضت قيمة الكرونة الأسترالية مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35% حتى عام 2023، في حين ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة، مما شكل دورة كاملة من قوة الدولار. وحتى مع حدوث انتعاش محتمل في الكرونة الأسترالية في عام 2025، بزيادة حوالي 5-7%، ووصولها إلى مستوى 0.6636 مرة أخرى، إلا أن النظرة على المدى الطويل تظهر أن الاتجاه الضعيف للكرونة منذ عام 2023 لم يتغير جوهريًا.

ثلاثة أسباب رئيسية لضغوط الكرونة الأسترالية: السلع، فارق الفائدة، ومأزق الدولار

طوال فترة طويلة، كانت الكرونة الأسترالية تُعتبر عملة ذات عائد مرتفع ومرتبطة بالسلع، لكن هذين الدعامين تضعفا مؤخرًا.

أولًا، ضعف الطلب على السلع. تعتمد الصادرات الأسترالية بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة. على الرغم من ارتفاع أسعار الحديد والذهب في النصف الثاني من عام 2025، إلا أن الاتجاه المتوسط الأمد لم يتغير — فضعف النشاط الصناعي في الصين، وعدم اليقين في آفاق التجارة العالمية، وتراجع صادرات المواد الخام، كلها عوامل أدت إلى تراجع خصائص الكرونة كعملة سلعية.

ثانيًا، تراجع ميزة فارق الفائدة. يبلغ سعر الفائدة النقدي في بنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، ويتوقع السوق أن يرفع البنك سعر الفائدة إلى 3.85% مرة أخرى في عام 2026. ومع ذلك، فإن سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تظل المهيمنة على هيكل الفارق في الفائدة عالميًا. إذا استمر ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، فسيظل فارق الفائدة بين أستراليا وأمريكا غير قابل للتغيير، مما يقلل من جاذبية الكرونة كعملة ذات عائد مرتفع.

ثالثًا، الاعتماد على ميزة الدولار الهيكلية. حتى الآن في عام 2023، لا يزال مؤشر الدولار قويًا نسبيًا. في أوقات تصاعد الطلب على الأمان، تتجه الأموال نحو الدولار بدلاً من العملات الدورية مثل الكرونة، مما يحد من صعودها.

بشكل عام، عندما تقترب الكرونة من أعلى مستوياتها السابقة، يزداد ضغط البيع، مما يعكس قلة ثقة المستثمرين في العملة.

ثلاثة مفاتيح لفهم الاتجاهات المتوسطة والطويلة للكرونة

يعتمد أداء الكرونة في الفترة 2023-2026 بشكل رئيسي على ثلاثة متغيرات متشابكة:

1. سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي وإعادة بناء فارق الفائدة

إذا استمرت ضغوط التضخم واحتفظ سوق العمل بمرونته، فإن موقف البنك المحافظ (الذي يميل إلى رفع الفائدة) سيساعد على إعادة بناء ميزة فارق الفائدة للكرونة. وعلى العكس، إذا فشل توقع رفع الفائدة، فسيضعف دعم الكرونة بشكل واضح. هذا مؤشر مهم للمراقبة على المدى القصير.

2. انتعاش الاقتصاد الصيني ودورة السلع

الكرونة بطبيعتها عملة سلعية. عندما تعود أنشطة البنية التحتية والصناعة في الصين للانتعاش، وترتفع أسعار الحديد، فإن الكرونة تتفاعل بسرعة مع ذلك في سعر الصرف. وإذا لم تكن هناك قوة دفع كافية للانتعاش في الصين، فحتى لو ارتفعت أسعار السلع على المدى القصير، فإن الكرونة قد تظهر نمط ارتفاع مؤقت ثم تراجع.

3. دورة الدولار والمشاعر العالمية للمخاطر

سياسة الاحتياطي الفيدرالي تظل محور سوق العملات العالمي. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار، مما يدعم العملات ذات المخاطر العالية مثل الكرونة؛ لكن إذا زادت مشاعر الحذر، وعودة الأموال إلى الدولار، فإن الكرونة قد تتعرض لضغوط حتى لو لم تتغير أساسياتها.

لا يمكن للكرونة أن تتجه نحو اتجاه صاعد حقيقي على المدى المتوسط والطويل إلا إذا تحققت ثلاثة شروط: عودة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف محافظ، وتحسن الطلب الصيني بشكل ملموس، وتراجع هيكلي للدولار. وإذا توافرت واحدة فقط من هذه الشروط، فمن المرجح أن تظل الكرونة تتذبذب ضمن نطاق معين بدلاً من الاتجاه الصاعد الأحادي.

توقعات المؤسسات الكبرى لمستقبل الكرونة

تباينت توقعات أكبر المؤسسات الاستثمارية بشأن مستقبل الكرونة:

المتفائلون — تتوقع شركة مورغان ستانلي أن تصل الكرونة مقابل الدولار إلى 0.72 بحلول نهاية عام 2025، استنادًا إلى استمرار موقف البنك المركزي الأسترالي المحافظ وارتفاع أسعار السلع. وفقًا لنموذج إحصائي لمجموعة Traders Union، فإن المتوسط المتوقع بنهاية 2026 هو حوالي 0.6875 (نطاق 0.6738-0.7012)، ويصل إلى 0.725 بنهاية 2027.

المعتدلون — تعتقد UBS أن الاقتصاد الأسترالي قوي، لكن عدم اليقين في بيئة التجارة العالمية وتغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الكرونة، مع توقع أن تبقى حول 0.68 تقريبًا بنهاية العام.

الحذرون — يعتقد محللو CBA أن انتعاش الكرونة قد يكون مؤقتًا، ويتوقعون أن تصل إلى ذروتها في مارس 2026، ثم تعود للانخفاض مرة أخرى بنهاية العام. كما حذرت بعض تحليلات وول ستريت من أن استمرار قوة الدولار قد يمنع الكرونة من اختراق مستوى 0.67.

أداء وتوقعات الكرونة منذ 2023 واستشراف المستقبل

مراجعة أداء الكرونة في 2023 تظهر أن الاتجاه الضعيف قد تم تعزيزه بشكل واضح. ومن المتوقع أن تتراوح بين 0.68 و0.70 خلال عام 2026، متأثرة ببيانات الصين وتقلبات سوق العمل الأمريكي. في المدى القصير، لن تتعرض الكرونة لانهيار كبير، نظرًا لثبات الأساسيات الأسترالية ومرونة بنك الاحتياطي الأسترالي؛ لكنها لن تصل إلى مستوى 1.0 بسهولة، مع بقاء الميزة الهيكلية للدولار.

الضغوط قصيرة الأمد تأتي من بيانات الاقتصاد الصيني، بينما الميزة طويلة الأمد تكمن في إمكانيات انتعاش صادرات الموارد والسلع الأساسية.

اعتبارات مهمة للاستثمار في الكرونة

نظرًا لسيولتها العالية وتقلباتها المنتظمة، فإن تحديد الاتجاه العام للكرونة مقابل الدولار أسهل نسبيًا. يمكن للمستثمرين المشاركة في تحركات العملة عبر عدة طرق، بما في ذلك سوق الفوركس، العقود الآجلة، أو التداول الفوري.

مهما كانت الوسيلة المختارة، يجب على المستثمرين فهم خصائص الكرونة كعملة سلعية، ومتابعة سياسات بنك الاحتياطي الأسترالي، وبيانات الاقتصاد الصيني، وتغيرات دورة الدولار. على الرغم من أن التنبؤ الدقيق باتجاه سعر الصرف أمر صعب، إلا أن فهم تفاعل هذه العوامل الثلاثة يمنح المستثمرين ثقة أكبر في تحديد فرص الاتجاه.

تُعد الكرونة عملة رئيسية في التداول العالمي، وتعكس تقلباتها توقعات سوق السلع الأساسية، كما تعكس التغيرات في البيئة الاقتصادية الكلية العالمية. بالنسبة للمتداولين الذين يستطيعون تفسير هذه الإشارات، فإن مستقبل الكرونة يحمل فرصًا هيكلية.