أفكار محضر اجتماع بنك اليابان المغلق لشهر 10 الماضي تسربت بشكل غير متوقع مؤخرًا، وتظهر محتويات الاجتماع تحولًا جديرًا بالانتباه. وفقًا للمحضر، أكد أعضاء اللجنة بشكل جماعي أن توقعات التضخم للسكان والشركات قد وصلت إلى الهدف الحاسم عند 2%. والأكثر إثارة للقلق هو التعبير الذي ظهر في المحضر: "يجب أن نكون يقظين للغاية تجاه مخاطر ارتفاع الأسعار بشكل شامل". معنى هذا الإشارة يتطلب تفسيرًا دقيقًا.

خلال الاجتماع، ظهرت انقسامات واضحة داخل بنك اليابان بشأن التوقعات المستقبلية. رأي الأعضاء المتشددين (الحمائم) كان أكثر مباشرة — لقد ظهرت ضغوط التضخم، وهدف 2% أصبح في متناول اليد بشكل أساسي، ولم يعد هناك حاجة للمراقبة المستمرة. أما الأعضاء المتساهلين (الصقور)، فتمسكوا بأن أساس التضخم الأساسي لا يزال غير مستقر، ويدعون إلى استمرار الحذر في المراقبة. لكن، في مسألة واحدة، توصل الحاضرون إلى إجماع: تدهور قيمة الين يشكل أكبر خطر. وأشار العديد من الأعضاء علنًا إلى أنه إذا استمر تراجع الين، فإن أسعار الواردات ستواجه خطرًا من فقدان السيطرة، وقد يتجاوز التضخم بشكل واضح الحد المستهدف.

أكثر الأفكار إلهامًا في المحضر جاءت من أحد الأعضاء: "من المرجح أن يحقق التضخم هدفه في ربيع العام المقبل، لكن الشرط الأساسي هو أن تتماشى الأجور مع ذلك". هذه العبارة تشير إلى متغير رئيسي — نتائج مفاوضات الأجور في اليابان في ربيع 2024 ستحدد إلى حد كبير ما إذا كان البنك المركزي سيبدأ في رفع أسعار الفائدة أم لا.

من منظور سوق العملات المشفرة، فإن سلسلة هذه التغييرات تخلق عدة تأثيرات محتملة:

أولًا، قد يواجه اتجاه الين تحولات. إذا عكس الاتجاه التنازلي لسنوات، فإن توقعات ارتفاع الين ستتزايد، مما سيغير نمط التداولات الحالية للمضاربة. ثانيًا، يتغير بيئة السيولة العالمية. كآخر حصن لأسعار الفائدة السلبية على مستوى العالم، أي تعديل في السياسات اليابانية سيؤدي إلى تقليل عرض "الأموال الرخيصة"، مما سيمتد إلى الأسواق المالية العالمية. ثالثًا، عوامل سيولة السوق المشفرة تتراجع. انطلاق السوق الصاعد السابق كان مرتبطًا بشكل مباشر بضخ السيولة على نطاق واسع عالميًا، ومع اقتراب نقطة انعطاف السيولة، فإن ذلك يضغط على تقييم الأصول ذات المخاطر.

بالنسبة للعملات الرئيسية مثل BTC و ETH و BNB، فإن هذا التحول في الخلفية الكلية يتطلب إعادة تقييم. عادةً، يصاحب تضييق السيولة زيادة في التقلبات، وغالبًا ما يشير إلى تحول واضح في بيئة السوق. الاستراتيجية الحالية يجب أن تتوسع من التحليل الفني البحت إلى تتبع التغيرات في السياسات الكلية، وهو مستوى أعلى من الإدراك السوقي.