## انخفض الين إلى أدنى مستوى له خلال 9 أشهر، وتوقعات رفع سعر الفائدة من البنك المركزي تتعرض لـ"برود"

شهدت الأسواق الآسيوية الأسبوع الماضي نقطة تحول رئيسية — حيث استمر الضغط على الين عند افتتاح الأسبوع الجديد، متذبذبًا بالقرب من أدنى مستوى له خلال تسعة أشهر. على الرغم من أن أداء بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في اليابان كان أفضل من التوقعات الأسوأ للسوق، إلا أن حماسة المتداولين على الين كانت واضحة النقص. في الوقت نفسه، أصبح تقلص توقعات خفض سعر الفائدة في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي دعمًا قويًا للدولار، حيث استقر سعر صرف الدولار/الين فوق مستوى 154.00 في النطاق الأوسط.

## البيانات الاقتصادية الضعيفة تضعف ثقة البنك المركزي الياباني في رفع الفائدة

أظهرت البيانات التي أصدرها مكتب مجلس الوزراء الياباني يوم الاثنين أن الاقتصاد الياباني يواجه صعوبات حقيقية. حيث انكمش الاقتصاد بنسبة 0.4% على أساس فصلي في الربع الثالث، مسجلًا أول تراجع خلال ستة أرباع؛ وانخفض بنسبة 1.8% على أساس سنوي، وهو تباين واضح مع النمو البالغ 2.3% في الربع السابق. على الرغم من أن حجم الانكماش لم يكن حادًا كما كانت تتوقعه أسوأ التوقعات، إلا أن تراجع الزخم الاقتصادي المستمر كان كافيًا ليدفع المستثمرين للتشكيك في احتمالية قيام البنك المركزي الياباني برفع الفائدة قريبًا.

حكومة رئيس الوزراء الياباني، 高市早苗، تضع خطة لتحفيز مالي جديد، بهدف التخفيف من عبء تكاليف المعيشة على المواطنين. وتلميحاتها حول الأهداف المالية تشير إلى أن الإنفاق في المستقبل سيظل مرنًا — مما يقلل مباشرة من توقعات السوق بشأن تشديد السياسة النقدية السريع من قبل البنك المركزي الياباني. كما أن المخاطر الجيوسياسية المتزايدة زادت من الشكوك حول قيمة الين كملاذ آمن.

## مسؤولو البنك المركزي يطلقون تصريحات مكثفة، والين يظل تحت ضغط يصعب تخفيفه

أشار وزير المالية الياباني، 片山さつき، الأسبوع الماضي إلى أنه سيراقب عن كثب تحركات سوق الصرف، بهدف التدخل اللفظي لمنع تدهور قيمة الين بشكل مفرط. كما حذر وزير الاقتصاد، 木内实، يوم الجمعة من أن انخفاض الين أكثر قد يؤدي إلى زيادة تكاليف الواردات، مما يعزز الضغوط التضخمية. على الرغم من أن هذه التصريحات الرسمية تشكل نوعًا من القيود على المتداولين على الهبوط في الين، إلا أنها لم تتمكن من عكس الاتجاه العام.

وفي المقابل، أرسل صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي إشارات أكثر حذرًا، خاصة في ظل غياب زخم اقتصادي واضح، مما أدى إلى تراجع توقعات السوق بشأن خفض الفائدة في ديسمبر. هذا التباين في المواقف السياسية عزز بشكل أكبر من قوة الدولار مقابل الين.

## المؤشرات الفنية تشير إلى مخاطر، و155.00 نقطة حاسمة

من خلال تحليل الرسم البياني لأربع ساعات، أظهر الارتداد من مستوى الدعم عند 153.60 الأسبوع الماضي أداءً جيدًا، حيث يتوافق هذا المستوى مع المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 فترة. وأغلق السوق يوم الجمعة فوق مقاومة 154.45-154.50، مما أوجد ظروفًا فنية إيجابية لمشتري الدولار/الين. لا تزال مؤشرات التذبذب على الرسم اليومي في المنطقة الطبيعية، مع بقاء المسافة بعيدًا عن مناطق التشبع الشرائي.

إذا تمكن المشترون من اختراق مستوى 155.00 النفسي والثبات فوقه، فسيكون من الممكن أن يتجه السعر نحو مقاومة وسطية عند 155.60-155.65، مع هدف نهائي عند 156.00. وعلى العكس، فإن كسر مستوى 154.00 قد يعيد جذب البائعين، مع دعم فعال في منطقة 153.60-153.50. وإذا فقد هذا الدعم، فإن الخط الدفاعي التالي سيكون عند مستوى 153.00، وهو نقطة حاسمة لتحديد اتجاه الاتجاه على المدى القصير. وإذا تم كسره بشكل فعال، فسيكون احتمال الهبوط نحو منطقة 152.15-152.10 كبيرًا.

## المتداولون بحاجة إلى الحذر من تغيرات السياسات والصدمات البياناتية

يجب على المستثمرين أن يكونوا يقظين لاحتمالية تدخل السلطات اليابانية في سوق الصرف، حيث أن التدخلات غير متوقعة. في الوقت ذاته، تتجه أنظار السوق نحو بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية التي ستصدر يوم الخميس (بعد تأجيلها)، ومحاضر اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي — حيث من المتوقع أن توفر هذه البيانات والإشارات السياسية دفعة جديدة لاتجاه الدولار. مع تزايد تداخل سوق العملات الرقمية مثل البيتكوين مقابل الدولار مع السوق التقليدي، فإن تقلبات السيولة الكلية تستحق أيضًا المراقبة. استمرار الاتجاه الصاعد للدولار/الين خلال الشهر الماضي يدعو المتداولين إلى الحذر، حيث أن المراهنة المفرطة على اتجاه واحد قد تتعرض لتصحيح.