سعر الفضة يواصل تحقيق مستويات قياسية عالية، كيف يمكن للمستثمرين الأفراد في تايوان الدخول إلى سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة؟

سوق الفضة يكتسب زخمًا كبيرًا — ما يجب أن يعرفه المستثمرون عن الخلفية الحالية

سجل سوق الفضة في عام 2025 فصلًا تاريخيًا. مع تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار تشديد سلاسل التوريد العالمية، وإضافة الولايات المتحدة رسميًا للفضة إلى قائمة المعادن الأساسية، وصل سعر الفضة الفوري في لندن في 9 ديسمبر رسميًا إلى 60 دولارًا أمريكيًا للأونصة، ثم سجل مستوى قياسيًا جديدًا عند 64.6 دولارًا للأونصة، وبلغت الزيادة خلال العام أكثر من 100%. هذا الأداء يتجاوز بكثير أداء الذهب الذي زاد بنسبة تزيد عن 60% في نفس الفترة، ويتفوق أيضًا بشكل كبير على مؤشر ناسداك المركب بحوالي 20 نقطة مئوية. تتوقع UBS، البنك الدولي، أن يبقى هدف السعر لعام 2026 بين 58 و60 دولارًا، مع احتمال الوصول إلى 65 دولارًا.

في مواجهة هذا الزخم القوي، بدأ العديد من المستثمرين في تايوان يفكرون في طرق الدخول إلى السوق. مقارنةً بالتعامل مع الفضة المادية التي تتطلب تخزينًا وتأمينًا وتحققًا من الصحة وتكاليف أخرى، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة (ETF)، بفضل سهولة شرائها وبيعها ومرونتها العالية، الخيار الرئيسي تدريجيًا.

آلية عمل صناديق ETF للفضة — ما الذي يجب أن تفهمه أولاً

صندوق ETF للفضة هو في جوهره صندوق استثمار يتعقب سعر الفضة، مما يسمح للمستثمرين بالمشاركة في ارتفاع وانخفاض السوق دون الحاجة لامتلاك الفضة المادية. تعتمد هذه الصناديق على امتلاك الفضة الفعلية مباشرة أو استخدام عقود الآجلة والأدوات المشتقة الأخرى لنسخ أداء السوق — عندما يرتفع سعر الفضة بنسبة 5%، يرتفع قيمة ETF أيضًا بنسبة تقارب 5%؛ والعكس صحيح.

مقارنةً بالاستثمار التقليدي في الفضة المادية الذي يتطلب إدارة التخزين، ومواجهة مخاطر السرقة، وتحمل تكاليف تأجير خزائن تتراوح بين 1-5% سنويًا، يمكن شراء وبيع ETF للفضة عبر حسابات الأوراق المالية بسهولة، مع عمليات تداول أبسط ومتطلبات استثمار أقل. هذا مفيد بشكل خاص للمستثمرين في تايوان، خاصة عند النظر إلى تعقيد تصنيف الأصول المادية في قائمة الضرائب على الوراثة والأصول المستقبلية، حيث أن الطابع الرقمي للصناديق يسهل إدارة الأصول والتخطيط المالي.

أي صندوق استثمار تختار في تايوان؟ تحليل لأشهر سبعة خيارات

صناديق ETF للفضة الأمريكية: الخيار الأكثر شهرة عالميًا

SLV (iShares Silver Trust) هو أكبر صندوق ETF للفضة على مستوى العالم، منذ إطلاقه في 2006، تجاوزت أصوله الصافية 30 مليار دولار. تديره شركة Blackrock، ويتبع استراتيجية إدارة سلبية، ويحتفظ بشكل رئيسي بالفضة الفعلية، مع رسوم سنوية تبلغ 0.50%. منذ 2014، يتعقب سعر الفضة القياسي الصادر عن سوق لندن للذهب والفضة (LBMA)، ويُستخدم بشكل واسع لتنويع المحافظ ومكافحة التضخم.

المنتجات ذات الرافعة المالية والعكسية: للمضاربين على المدى القصير، أطلقت ProShares منتجين مشتقين — AGQ (مضاعف الرافعة الموجبة 2x) و ZSL (مضاعف الرافعة العكسية 2x)، مع رسوم سنوية تبلغ 0.95%. تستخدم هذه المنتجات عقود الآجلة لتحقيق عوائد مضاعفة، ولكن بسبب تأثير الفائدة المركبة، فهي مناسبة فقط للتداول القصير الأمد، ولا يُنصح بالاحتفاظ بها على المدى الطويل.

PSLV (Sprott Physical Silver Trust) هو صندوق مغلق فريد (تأسس في 2010)، ويبلغ أصوله حوالي 12 مليار دولار. ميزته الفريدة أن المستثمرين يمكنهم طلب استرداد الفضة المادية، ويحدد سعر التداول بالكامل بناءً على العرض والطلب في السوق. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى أن سعر التداول غالبًا ما ينحرف عن القيمة الصافية للأصول، مما يؤدي إلى وجود علاوات أو خصومات.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) يستثمر في أسهم شركات التعدين الكبرى للفضة حول العالم، مع رسوم سنوية منخفضة تبلغ 0.39%، لكنه يتضمن مخاطر الأسهم، ويظهر تقلبات عالية وانحرافات عن الأداء المرجعي، مع فروق سعر شراء وبيع أكبر.

المنتجات المدرجة في تايوان: بديل للمستثمرين المحليين

期元大道瓊白銀（00738U） تأسس في 2018، ويتعقب مؤشر الفائض على أداء الفضة في داو جونز، ويحقق هدف الاستثمار عبر العقود الآجلة للفضة في COMEX، مع رسوم سنوية تبلغ 1%، ويصنف على أنه عالي التقلب. مقارنة بصناديق ETF الأمريكية، فإن الميزة في أن التداول يتم بالعملة التايوانية، ولا يوجد مخاطر صرف، لكن الخيارات محدودة.

اختيار قناة الشراء: الوكالة المجمعة مقابل فتح حساب خارجي، كل منهما له مميزاته وعيوبه

الوكالة المجمعة — عبر وسطاء محليون

عبر خدمات الوكالة المجمعة من وسطاء محليين مثل Fubon، Cathay، Yuanta، وغيرها، يمكن للمستثمرين فتح حسابات عبر الإنترنت أو في الفروع، واختيار التسوية بالعملة التايوانية أو الأجنبية، ثم تقديم الطلب عبر التطبيق. الميزة الكبرى أن العمليات تحت إشراف هيئة الأوراق المالية، ولا حاجة لتحويل الأموال للخارج، وتتم معالجة الضرائب بواسطة الوسيط، مع دعم الاستثمار المنتظم. العيوب أن الرسوم أعلى، والخيارات المتاحة أقل.

فتح حساب خارجي مباشرة — تكاليف أقل، خيارات أكثر

يمكن للمستثمرين فتح حسابات عبر الإنترنت في منصات وسطاء خارجيين، بعد تجهيز جواز السفر والهوية، وشراء وبيع صناديق ETF العالمية مباشرة. هذه الطريقة تتميز برسوم منخفضة جدًا أو مجانية، وتوفر خيارات متنوعة، وتدعم أدوات متقدمة مثل الخيارات. لكن يتطلب الأمر إدارة الضرائب على أرباح الأسهم الأمريكية (30%)، وتعيين حسابات للتحويل المالي، ويكون هناك مخاطر قانونية عند التوريث.

أهمية معرفة الضرائب — الفروقات بين الاستثمار المحلي والخارجي

صناديق ETF للفضة المدرجة في تايوان: الشراء معفى من الضرائب، وعند البيع يتم فرض ضريبة بنسبة 0.1%، مما يجعل الضرائب أبسط.

صناديق ETF للفضة الخارجية: تُعامل كدخل من أصول خارجية، وتُدرج ضمن الدخل السنوي من الخارج. الحد الأقصى هو 1 مليون دولار — إذا كانت الدخل السنوي من الخارج ≤ 100 ألف دولار، يُعفى من حساب الحد الأدنى للضريبة، وإذا تجاوز ذلك يُحتسب كامل المبلغ كدخل أساسي ويُفرض عليه ضريبة بنسبة 20% (بعد خصم 7.5 مليون دولار كحد أدنى للإعفاء). من المهم جدًا للمستثمرين عند التخطيط لقائمة الضرائب على الوراثة والأصول أن يدمجوا أصول ETF الخارجية مع الدخل الخارجي الآخر لتجنب تجاوز الحد.

مقارنة بين ETF للفضة وطرق الاستثمار الأخرى — أيهما أكثر ربحًا وأقل مخاطر؟

في عائدات عام 2025، حققت عقود الفضة الآجلة عائدًا مرتفعًا جدًا بفضل الرافعة المالية (قد يتجاوز 200%)، لكن مع زيادة المخاطر أيضًا؛ أسهم شركات التعدين للفضة (مثل SIL) حققت حوالي 142%، متجاوزة ارتفاع سعر الفضة لكن مع مخاطر الشركة؛ الفضة المادية (السبائك) حققت حوالي 95-100% بعد خصم تكاليف التخزين والفرق في السعر والبيع؛ وصناديق ETF للفضة حققت تقريبًا 100%، مع تتبع سعر الفضة وخصم الرسوم.

أفضل خيار للمبتدئين هو صندوق ETF للفضة — لأنه يتجنب أعباء إدارة الفضة المادية، ويكون أقل مخاطر، ويتميز بسيولة عالية، ويبتعد عن تعقيدات الرافعة المالية والمراقبة المستمرة لعقود الآجلة. للمستثمرين الذين يخططون لتوزيع الأصول وخصوصًا عند التفكير في الضرائب على الوراثة والأصول، فإن الطابع الرقمي للصناديق يسهل التوثيق المالي والإبلاغ الضريبي.

المخاطر التي يجب الانتباه لها عند الاستثمار في صناديق ETF للفضة

مخاطر التقلب: سعر الفضة يتقلب بشكل يفوق الذهب والأسهم، مع حالات هبوط حادة تصل إلى 30-40%، لذا يتطلب تحمل مخاطر عالية.

الانحراف عن الأداء المرجعي: صناديق الآجلة تتكبد تكاليف التموين، وقد يكون العائد على المدى الطويل أقل من السوق الفوري؛ رسوم سنوية 0.4-0.5% تآكل الأرباح تدريجيًا.

مخاطر الصرف والضرائب: المستثمرون الأجانب يواجهون تقلبات سعر الدولار، ويجب عليهم التعامل مع إقرارات الضرائب المعقدة على الدخل الخارجي — خاصة عند وجود أصول خارجية ضمن خطة التوريث، ويجب استشارة خبراء الضرائب مسبقًا لضمان التصريح الصحيح في قائمة الضرائب على الوراثة والأصول.

الأوضاع الجيوسياسية والطلب: يتأثر سعر الفضة بالأوضاع الجيوسياسية، والطلب الصناعي (مثل الطاقة الشمسية والإلكترونيات)، وسياسات البنوك المركزية، لذا من الضروري متابعة التغيرات الأساسية بشكل دوري.

الخاتمة

يُعد صندوق ETF للفضة أداة حديثة للمشاركة في استثمار المعادن الثمينة، ويتميز بسهولة البيع والشراء، ومرونة عالية، وتكاليف إدارة منخفضة، مما يجعله مناسبًا بشكل خاص للمستثمرين الأفراد في تايوان خلال فترات ارتفاع سعر الفضة. ومع ذلك، لا ينبغي للمستثمرين أن ينخدعوا بالارتفاعات قصيرة الأمد، ويجب اختيار الأصول وفقًا لتحملهم للمخاطر (الصلبة المادية أو الرافعة المالية)، واستخدام الوكالة المجمعة أو الحساب الخارجي بأكثر الطرق كفاءة من حيث التكلفة.

وفي تخطيط توزيع الأصول الشخصية، من المهم إدراج صناديق ETF للفضة ضمن الخطة المالية الشاملة، خاصة مع متطلبات التصريح في قائمة الضرائب على الوراثة والأصول — فطابع الأصول الرقمية أكثر شفافية وقابلية للتتبع، مما يسهل الإدارة على المدى الطويل ونقل الأجيال. المراجعة الدورية للمراكز، وتجنب التركيز المفرط، والمتابعة المستمرة للسوق، هي مفاتيح الاستثمار الحكيم.