2025年 انخفاض قيمة الدولار الأمريكي يكتسح الساحة｜اتجاهات سعر الصرف وتخطيط التداول في دورة خفض الفائدة

2024年末، الاحتياطي الفيدرالي أطلق دورة خفض الفائدة التي طال انتظارها. وفقًا لأحدث مخطط النقاط، ستنخفض هدف سعر الفائدة على الدولار الأمريكي إلى حوالي 3% قبل عام 2026. ماذا يعني هذا التحول؟ ببساطة، المال أصبح أرخص، ورأس المال سيسعى إلى أماكن ذات عوائد أعلى، مع ضغط انخفاض قيمة الدولار الأمريكي.

لكن السوق أكثر تعقيدًا مما تظن. لا يزال الدولار هو العملة الرئيسية للتسوية العالمية، سواء في تسوية التجارة الخارجية، أو احتياطيات العملات الأجنبية، أو تسعير السلع الأساسية. لذلك، كلما حرك الاحتياطي الفيدرالي إصبعًا، يهتز النظام المالي العالمي بأكمله. بالنسبة للمستثمرين، هذا يمثل فرصة واختبارًا في آنٍ واحد.

محرك انخفاض قيمة الدولار الأمريكي: كيف يقود سياسة الفائدة اتجاه سعر الصرف

سعر الفائدة هو المحرك المباشر لأداء سعر صرف الدولار. ارتفاع الفائدة يجذب الأموال نحو الدولار، وانخفاضها يدفع الأموال للبحث عن مكان آخر. لكن هناك نقطة مهمة: السوق دائمًا يتقدم الواقع.

لا يمكن للمستثمرين الاكتفاء بمراقبة رفع أو خفض الفائدة في الوقت الحالي، بل يجب دراسة توقعات السوق لاتجاه التغيرات. سوق سعر صرف الدولار فعال جدًا، ولن ينتظر حتى يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة فعليًا ليبدأ الدولار في الضعف، ولن ينتظر حتى يتأكد من رفع الفائدة ليبدأ في الارتفاع. لهذا السبب، مخطط النقاط مهم جدًا — لأنه يعكس توقعات السياسات المستقبلية، والسوق يسبق ذلك بالفعل في التسعير.

الوضع الحالي هو أن توقعات خفض الفائدة تتهيأ لاندلاع موجة من انخفاض قيمة الدولار. لكن، في الوقت نفسه، تفكر اقتصادات رئيسية مثل أوروبا واليابان في خفض الفائدة أيضًا. المفتاح هنا: من يخفض بسرعة، ومن يخفض أكثر، هو الذي يحدد قوة أو ضعف سعر الصرف بشكل مباشر.

تغير عرض الدولار: القوة الخفية لسياسات التسهيل والتشديد الكمي

التسهيل الكمي (QE) والتشديد الكمي (QT) قد يبدوان مجرد عمليات تقنية من قبل البنوك المركزية، لكنهما في الواقع يحددان مدى ندرة الدولار في السوق.

عندما ينفذ الاحتياطي الفيدرالي التسهيل الكمي، يتدفق الدولار إلى السوق، مما يخفف من قيمته؛ وعند تنفيذ التشديد الكمي، يتم استرجاع الدولار وتقليل عرضه. نظريًا، يجب أن يدعم التشديد الكمي ارتفاع الدولار، لكن رد فعل المستثمرين غالبًا يتأخر. لهذا، من الضروري مراقبة سياسات الاحتياطي الفيدرالي عن كثب — فالسوق يحتاج وقتًا لامتصاص هذه الإشارات، والمتداولون الأذكياء يخططون مسبقًا.

المحرك الخفي لانخفاض قيمة الدولار: موجة إزالة الاعتماد على الدولار

في السنوات الأخيرة، كان أكبر متغير يؤثر على مسار الدولار هو إعادة تقييم مكانة الدولار على مستوى العالم.

الولايات المتحدة تستمر في عجز تجاري طويل الأمد، حيث الواردات تفوق الصادرات، وهذا يؤثر على الطلب على الدولار على المدى القصير. والأعمق من ذلك: مصداقية الولايات المتحدة وتأثيرها الدولي يتعرضان للاختبار.

منذ انهيار نظام بريتون وودز في السبعينيات، حافظ الدولار على هيمنته بفضل القوة السياسية والاقتصادية والعسكرية للولايات المتحدة. لكن هذه الميزة تتآكل. تأسيس منطقة اليورو، وظهور اليوان في سوق النفط، وارتفاع العملات الرقمية، كلها تتحدى مكانة الدولار المطلقة. خاصة منذ عام 2022، تسارع اتجاه إزالة الاعتماد على الدولار، حيث بدأت العديد من الدول في شراء الذهب، وتقليل حيازاتها من السندات الأمريكية، ومحاولة التسوية بعملاتها المحلية.

هذه الموجة من إزالة الاعتماد على الدولار تضع ضغطًا سلبيًا طويل الأمد على الدولار. وإذا لم تتمكن الولايات المتحدة من إعادة بناء الثقة الدولية بشكل فعال، فإن سيولة الدولار في المستقبل قد تتراجع تدريجيًا، مما يعزز اتجاه انخفاض قيمته.

دروس تاريخية: دورة الدولار على مدى خمسين عامًا والأحداث الرئيسية

على مدى نصف القرن الماضي، مر مؤشر الدولار الأمريكي بثماني تحولات مهمة في الدورة. وكل تحول كان مرتبطًا بصدمة اقتصادية عالمية:

الأزمة المالية عام 2008، حينها، دخل السوق في حالة ذعر، وعادت الأموال بشكل كبير إلى الدولار كملاذ آمن، مما أدى إلى ارتفاع كبير في قيمته.

خلال جائحة 2020، ضخّت الحكومة الأمريكية أموالًا كثيرة لإنعاش الاقتصاد، مما أدى إلى ضعف مؤقت للدولار. لكن مع إعادة فتح الاقتصاد، انتعش الدولار بسرعة، وحقق مستويات قياسية خلال دورة رفع الفائدة التالية.

2022-2023، خلال دورة رفع الفائدة الحادة، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة باستمرار، وارتفع الدولار مقابل معظم العملات، متجاوزًا مؤشر 114.

2024-2025، بعد بدء خفض الفائدة، بدأ جاذبية الدولار في التراجع. وتحول رأس المال إلى الذهب والعملات الرقمية، مع ظهور ضغوط انخفاض قيمة الدولار.

مسار سعر صرف الدولار في 2025: تذبذب عالي أو هبوط مباشر

التوقع البسيط “خفض الفائدة = انخفاض الدولار” هو توقع ساذج. الواقع أكثر تعقيدًا بكثير.

حاليًا، هناك عوامل كثيرة تضعف الدولار:

• سياسة التجارة الأمريكية أكثر حدة، مع فرض رسوم جمركية على العالم، مما يقلل من رغبة الأعمال، ويضغط على الدولار.
• استمرار إزالة الاعتماد على الدولار، مع ارتفاع الذهب، يعكس تراجع الثقة في الدولار.
• تكرار الأزمات الجيوسياسية، وزيادة عدم اليقين.

استنادًا إلى هذه العوامل، من المرجح أن يظهر مؤشر الدولار على مدى العام المقبل تذبذبًا عاليًا، مع ميله إلى التراجع التدريجي بعد ارتفاعات عالية، بدلاً من هبوط حاد واحد.

لكن، لا ينبغي للمستثمرين أن يغفلوا حقيقة: الدولار هو “عملة الملاذ الآمن” في جوهره. عند حدوث أزمة مالية أو تصعيد جيوسياسي كبير، ستعود الأموال إلى الدولار، مما يسبب ارتفاعًا مؤقتًا.

بالإضافة إلى ذلك، من بين العملات المكونة لمؤشر الدولار، غير الين الياباني، جميع العملات الرئيسية الأخرى تخفض أسعار الفائدة. من يسرع في خفض الفائدة، ومن يملك اقتصادًا أكثر مرونة، هو الذي يحدد اتجاه سعر الصرف النسبي. على سبيل المثال، إذا خفضت الولايات المتحدة الفائدة بسرعة أكبر من أوروبا، فمن المحتمل أن يرتفع اليورو، ويضعف الدولار.

دروس تخصيص الأصول في عصر انخفاض قيمة الدولار

اتجاه الدولار ليس مجرد لعبة للمضاربين في سوق الصرف، بل يؤثر مباشرة على عوائد استثماراتك وتوزيع أصولك.

الذهب: انخفاض الدولار يدفع الطلب على الذهب للارتفاع. الذهب مقوم بالدولار، وانخفاض الدولار يعني أن تكلفة شرائه بعملات أخرى تنخفض. بالإضافة إلى ذلك، خفض الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للذهب (الذي لا يدر فائدة)، مما يعزز جاذبيته.

السوق الأسهم: خفض الفائدة يجذب الأموال إلى الأسهم، خاصة التكنولوجيا والنمو. لكن إذا ضعف الدولار بشكل كبير، قد تتجه الاستثمارات الأجنبية إلى أوروبا، اليابان، أو الأسواق الناشئة، مما يقلل من جاذبية الأسهم الأمريكية.

العملات الرقمية: انخفاض الدولار يعني تراجع القوة الشرائية للدولار، وهو عادة ما يكون إيجابيًا للأصول الرقمية. البيتكوين يُعتبر “الذهب الرقمي”، ويزداد الطلب عليه أثناء انخفاض الدولار أو اضطرابات الاقتصاد العالمي، لأنه يُنظر إليه كأداة للتحوط من التضخم.

زوج العملات الرئيسية: USD/JPY، بعد انتهاء فترات انخفاض الفائدة في اليابان، قد يؤدي تدفق الأموال إلى ارتفاع الين، مما يضعف الدولار مقابل الين. أما TWD/USD، فسيظل الدولار التايواني يترقب ارتفاعًا محدودًا، نظرًا لاعتماده على الصادرات، وارتفاع سعر الصرف قد لا يكون دائمًا جيدًا. وEUR/USD، اليورو قوي نسبيًا، لكن الاقتصاد الأوروبي يعاني من علامات ضعف، وإذا خفض الطرفان الفائدة، فإن انخفاض الدولار سيكون محدودًا.

استغلال التقلبات: استراتيجيات التداول الفعلية

تقلبات سعر صرف الدولار تخلق فرصًا تداولية مباشرة. على المدى القصير، كل تقرير اقتصادي رئيسي يمكن أن يسبب تقلبات حادة. على سبيل المثال، قبل وبعد إصدار مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الشهري، غالبًا ما يشهد مؤشر الدولار تقلبات كبيرة، مما يتيح فرصًا للمضاربين على المدى القصير.

المفتاح هو توقيت المعلومات، وإجراء التحليل الفني والأساسي بسرعة، ثم اتخاذ قرارات بالشراء أو البيع بثقة.

من الناحية الاستراتيجية طويلة المدى، ستظل اتجاهات إزالة الاعتماد على الدولار والظروف الاقتصادية الأمريكية هي العوامل الأساسية التي تحدد مسار الدولار. لكن، على المدى القصير، كل حدث غير متوقع، وكل بيانات اقتصادية، وكل نزاع جيوسياسي، يمكن أن يكون نقطة انطلاق للتداول.

تذكر مبدأ الاستثمار: كلما زادت عدم اليقين، زادت الفرص. في ظل تراجع الدولار، التقلب هو مصدر الأرباح، والمفتاح هو أن تكون مستعدًا لاقتناصها.