الحقيقة وراء ارتفاع الدولار التايواني بسرعة وتجاوزه مستوى 30! كيف يؤثر اتجاه الدولار على سعر الصرف المستقبلي؟ للمستثمرين في 2025، قراءة ضرورية

ارتفاع حاد في سعر صرف الدولار التايواني: من تحذير من التراجع إلى انتعاش مذهل

هل تتذكر قبل شهر؟ كان السوق بأكمله قلقًا من أن يتجاوز الدولار التايواني مستوى 34 أو حتى 35 دولار، وأسهم السوق التايواني كانت تتراجع بشكل مقلق. لم يتوقع أحد أن يحدث تحول كبير خلال 30 يومًا فقط، حيث شهد السوق المالي في تايوان انعطافًا كبيرًا بزاوية 180 درجة.

كم كانت قوة هذا التحول في بداية مايو؟ في 2 مايو، شهد الدولار التايواني مقابل الدولار الأمريكي ارتفاعًا جنونيًا بنسبة 5% في يوم واحد، مسجلًا أكبر ارتفاع خلال 40 سنة، وأغلق عند 31.064 دولار. وفي أقل من أسبوع، في 5 مايو، سجل ارتفاعًا آخر بنسبة 4.92%، متجاوزًا حاجز 30 دولار نفسيًا، وبلغ أعلى سعر خلال التداول 29.59 دولار.

خلال يومي تداول فقط، ارتفع الدولار التايواني بما يقرب من 10% — كم هو هذا المعدل غير طبيعي؟ سوق الصرف الأجنبي شهدت حجم تداول غير مسبوق، وهو ما يوضح مدى صدمة السوق. ومن الجدير بالذكر أن الدولار التايواني كان يتراجع ببطء بنسبة 1% منذ بداية العام وحتى أوائل أبريل، فهذه القفزة العنيفة تعتبر نادرة في السنوات الأخيرة.

تحول اتجاه الدولار الأمريكي يدفع العملات الآسيوية للارتفاع

هذا الارتفاع المفاجئ في الدولار التايواني ليس حالة فريدة. بعد إعلان الرئيس ترامب عن سياسة فرض رسوم متساوية، بدأ جميع العملات الآسيوية في الارتفاع — اليوان الصيني، الدولار هونج كونج، الين الياباني، والعملة السنغافورية — جميعها ارتفعت. حيث زاد اليوان بنسبة 1.41%، والين بنسبة 1.5%، والون الكوري بنسبة كبيرة بلغت 3.8%.

لكن لماذا كان ارتفاع الدولار التايواني خاصًا ومذهلاً؟ هذا مرتبط بشكل وثيق بالهيكل الاقتصادي لتايوان. كاقتصاد تصديري نموذجي، فإن حجم الاستثمار الصافي الخارجي لتايوان يصل إلى 165% من الناتج المحلي الإجمالي، مما يجعل الاقتصاد حساسًا جدًا لتقلبات سعر الصرف. هذا الحساسية تعتبر ميزة وعيبًا في آن واحد — فكل حركة صغيرة في سعر الصرف يمكن أن تؤدي إلى تأثير مضاعف على الاقتصاد.

ثلاثة محركات رئيسية لارتفاع الدولار التايواني

الطبقة الأولى: سياسة الرسوم الأمريكية تثير شرارة الانفجار

أعلن حكومة ترامب عن تأجيل تطبيق الرسوم المتساوية لمدة 90 يومًا، وأدى هذا الخبر إلى ردود فعل متسلسلة في السوق:

أولًا، توقع السوق أن تتجه الدول لشراء كميات مركزة، وتايوان، كمورد رئيسي للمنتجات الإلكترونية والرقائق، ستستفيد بشكل كبير، مما أدى إلى تدفق هائل للاستثمارات الأجنبية إلى تايوان، وهو ما كان الدافع الأول لارتفاع الدولار التايواني بقوة.

ثانيًا، صندوق النقد الدولي ( IMF ) رفع توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني لهذا العام، ومع أداء سوق الأسهم التايواني المميز، زاد الثقة في مستقبل الاقتصاد التايواني.

الطبقة الثانية: موقف البنك المركزي في مواجهة المعضلة

في بيان طارئ في 2 مايو، نسب رئيس البنك المركزي يانغ جينلونج ارتفاع الدولار التايواني بشكل كبير إلى “توقعات السوق بأن الولايات المتحدة قد تطلب من شركائها التجاريين رفع قيمة عملاتهم”. لكن هذا التفسير يتجاهل سؤالًا رئيسيًا: هل تشمل مفاوضات تايوان وواشنطن بندًا على سعر الصرف؟

في الواقع، خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنها ترامب تضع “التدخل في سوق الصرف” كأولوية للمراجعة. هذا يضع البنك المركزي أمام مشكلة غير مسبوقة — فبالفترة الماضية، كان البنك قادرًا على كبح ارتفاع الدولار التايواني بشكل فعال، لكن الآن يواجه معضلة: التدخل في السوق قد يُصنف كدولار مزور من قبل وزارة الخزانة الأمريكية.

الأرقام تتحدث. سجلت الفائض التجاري لتايوان في الربع الأول 23.57 مليار دولار، بزيادة 23%، والفائض مع أمريكا زاد بنسبة 134% ليصل إلى 22.09 مليار دولار. مع غياب قيود التدخل من قبل البنك المركزي، يواجه الدولار التايواني ضغط ارتفاع كبير.

الطبقة الثالثة: ردود فعل المؤسسات المالية

أفاد تقرير حديث من UBS( أن ارتفاع بنسبة 5% في يوم واحد يتجاوز بكثير ما يمكن تفسيره بالمؤشرات الاقتصادية التقليدية. من هو المحرك الحقيقي؟ هو عمليات التحوط الواسعة النطاق التي تقوم بها شركات التأمين والتصدير في تايوان لمواجهة توقعات ارتفاع قيمة العملة، بالإضافة إلى عمليات تسوية مراكز التمويل بالدولار التايواني.

وهناك مخاطر خفية: حيث تمتلك شركات التأمين التايوانية أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار (معظمها سندات حكومية أمريكية)، لكنها تفتقر منذ زمن طويل إلى إجراءات تحوط كافية. السبب بسيط — في الماضي، كان البنك المركزي قادرًا على كبح ارتفاع الدولار التايواني، مما يمنح هذه المؤسسات راحة البال. لكن الوضع الآن تغير.

تحذر UBS من أنه عندما يتراجع الدولار التايواني، قد تقوم شركات التأمين والتصدير بزيادة عمليات التحوط بشكل أكبر. مجرد إعادة التوازن لمراكز التحوط أو الودائع الأجنبية إلى المستويات الطبيعية قد يثير ضغط بيع للدولار بقيمة تصل إلى 1000 مليار دولار، وهو ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، ويجب مراقبته عن كثب.

كيف ستتطور سوق الدولار الأمريكي في المستقبل؟

) هل سيستمر ارتفاع الدولار التايواني؟

يعتقد معظم خبراء السوق أن احتمالية وصول الدولار التايواني إلى 28 مقابل الدولار الأمريكي ضئيلة جدًا. السوق يتوقع بشكل عام أن يضغط ترامب على الدولار التايواني لمواصلة الارتفاع، لكن مدى الارتفاع غير محدد بدقة.

تقرير UBS الأخير يقدم استنتاجًا مثيرًا: على الرغم من أن الدولار التايواني ارتفع بشكل عنيف مؤخرًا، إلا أن الاتجاه العام لارتفاعه لا يزال قائمًا من عدة أبعاد. نماذج التقييم تظهر أن الدولار التايواني قد انتقل من تقييم منخفض معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛ سوق المشتقات الأجنبية يظهر “توقعات أقوى ارتفاع خلال 5 سنوات”؛ والتجارب التاريخية تشير إلى أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالبًا لا تتراجع على الفور.

يوصي UBS بعدم اتخاذ مواقف عكسية مبكرة، لكن من المتوقع أنه عندما يرتفع مؤشر العملة التجارية للدولار التايواني بنسبة 3% (قريبًا من الحد الأعلى الذي يتحمله البنك المركزي)، قد تتدخل السلطات بشكل أكبر لتهدئة التقلبات.

فحص مدى منطقية الارتفاع باستخدام مؤشر REER

مؤشر تقييم سعر الصرف الحقيقي (REER) الذي تعده بنك التسويات الدولية ### BIS ( هو أحد أهم المؤشرات لتقييم مدى معقولية سعر الصرف. يقيس هذا المؤشر مدى تقييم العملة، حيث أن القيمة فوق 100 تعني أن العملة مبالغ في تقييمها، وأقل من 100 تشير إلى وجود مخاطر انخفاض التقييم.

حتى نهاية مارس، كانت قيمة مؤشر الدولار حوالي 113، وهو في حالة “مبالغ في تقييمه” بشكل واضح؛ بينما ظل مؤشر الدولار التايواني عند حوالي 96، وهو في حالة “تقييم منخفض بشكل معقول”. بالمقابل، العملات الرئيسية المصدرة في آسيا تظهر انخفاضًا أكبر — الين الياباني عند 73، والون الكوري عند 89.

) مقارنة مع العملات الإقليمية

إذا قمنا بتمديد فترة المراقبة من تقلبات غير طبيعية حديثًا إلى بداية العام حتى الآن، نلاحظ أن الارتفاع التراكمي للدولار التايواني يتماشى مع الين والون الكوري:

• ارتفاع الدولار التايواني: 8.74%
• ارتفاع الين الياباني: 8.47%
• ارتفاع الون الكوري: 7.17%

يبدو أن العملات الرئيسية المصدرة في المنطقة تتجه جميعها للارتفاع، ورغم أن الارتفاع السريع مؤخرًا، إلا أن الاتجاه على المدى الطويل يتماشى مع أداء العملات الآسيوية بشكل عام، ولا يوجد تميز واضح.

مراجعة لعشر سنوات: قواعد طويلة الأمد لتحركات الدولار

عند استعراض العشر سنوات الماضية (أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، كان سعر صرف الدولار التايواني مقابل الدولار بين 27 و34، مع تقلبات بنسبة 23%، وهو أقل تقلب بين العملات الرئيسية عالميًا. بالمقابل، فإن الين الياباني، كعملة ملاذ آمن تقليدية، شهد تقلبات تصل إلى 50% (بين 99 و161 مقابل الدولار)، وهو ضعف تقلبات الدولار التايواني.

معدل الفائدة في تايوان يتغير بشكل ضئيل، لذا فإن ارتفاع وانخفاض سعر الصرف يعتمد بشكل رئيسي على سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ( FED ). وهنا ملخص التاريخ:

من 2015 إلى 2018، حدثت أزمات في سوق الأسهم الصينية وأزمة ديون أوروبا، وأدى تباطؤ وتيرة تقليص الميزانية العمومية الأمريكية إلى بداية قوة الدولار التايواني.

بعد 2018، اعتقدت الولايات المتحدة أن الاقتصاد يتحسن، وبدأت رفع الفائدة وتقليل حجم الميزانية العمومية، لكن جائحة 2020 أوقفت هذا المسار. قامت الفيدرالي مباشرة بتوسيع الميزانية العمومية بشكل كبير — من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون، وخفضت الفائدة إلى الصفر. نتيجة لذلك، تراجع الدولار بشكل ملحوظ، وارتفع الدولار التايواني ليصل إلى أعلى مستوى عند 27 مقابل الدولار.

بعد 2022، أدت التضخم الجامح في الولايات المتحدة إلى رفع الفائدة بشكل كبير، وبدأ الدولار في الارتفاع مجددًا، وظل سعر الصرف بين 27 و32 بشكل رئيسي.

حتى سبتمبر 2024، أنهى الفيدرالي دورة رفع الفائدة وبدأ خفضها، وارتد سعر الدولار، وعاد الدولار التايواني إلى حوالي 32.

الدروس المستفادة: تحركات الدولار مقابل التايواني تعتمد بشكل رئيسي على سياسة الفيدرالي، وليس على تدخل البنك المركزي التايواني. ومع ذلك، تنتشر في السوق فكرة “القياس في أذهان الكثيرين” — وهو حاجز 30 دولار نفسي. يُعتقد أن الدولار تحت 30 هو فرصة شراء جيدة، وفوق 32 يُنصح بالبيع. وإذا كنت تنوي الاستثمار على المدى الطويل، فهذه النقاط النفسية مهمة جدًا ويجب تذكرها.

كيف تستغل موجة ارتفاع الدولار التايواني؟

للمحترفين في التداول

إذا كنت من خبراء سوق الصرف، فإن هذه التقلبات توفر فرصتين مباشرتين:

التداول القصير الأمد: يمكنك التداول على USD/TWD أو أزواج العملات ذات الصلة عبر منصات الفوركس، والاستفادة من تقلبات الأيام أو حتى خلال اليوم.

أدوات التحوط: إذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك استخدام العقود الآجلة أو أدوات مشتقة أخرى لتثبيت مكاسب ارتفاع العملة، وحماية أصولك.

( للمستثمرين المبتدئين

هل تريد أن تتبع موجة التقلبات الحالية وتداول على المدى القصير؟ تأكد من الالتزام بهذه المبادئ:

ابدأ بمبالغ صغيرة لاختبار السوق، وتعرف على إيقاع السوق. لا تتسرع في زيادة المبالغ بشكل متكرر، فخروج عن السيطرة مرة واحدة قد ينهي مسيرتك في التداول تمامًا. العديد من منصات الفوركس توفر حسابات تجريبية، فحاول أن تتدرب عليها أولًا، وتختبر استراتيجيتك.

راقب دائمًا أحدث تحركات البنك المركزي التايواني وتطورات التجارة بين تايوان وأمريكا، فهذه تؤثر مباشرة على مسار سعر الصرف. من الأفضل تحديد نقاط وقف خسارة واضحة لحماية نفسك، ولا تتوقع أن تربح من صفقة واحدة بشكل سريع.

) للمستثمرين على المدى الطويل

الاقتصاد التايواني قوي، والصادرات من أشباه الموصلات مستمرة في النمو، ومن المتوقع أن يتراوح سعر الصرف بين 30 و30.5 خلال المدى المتوسط، مع توجه نحو القوة. لكن المبدأ الأساسي هو: أن تسيطر على نسبة 5-10% من أصولك في العملات الأجنبية، وأن توزع باقي أموالك على أصول عالمية أخرى، لتقليل المخاطر بشكل فعال.

لتحقيق أرباح ثابتة من فارق سعر الصرف، يُنصح باستخدام هامش منخفض عند تداول USD/TWD، وبناء محفظة استثمارية متنوعة تشمل أسهم تايوان أو سندات، بحيث حتى مع تقلبات سعر الصرف، تظل مخاطر استثمارك بشكل عام تحت السيطرة.

الملخص الرئيسي: مستقبل حركة الدولار يعتمد على سياسة الفيدرالي، واستمرار ارتفاع الدولار التايواني يحتاج لمراقبة. سواء كنت تتداول على المدى القصير أو تستثمر على المدى الطويل، فإن إدارة المخاطر دائمًا تأتي في المقام الأول، وتجنب المبالغة في الرافعة المالية والتركيز المفرط هو درس أساسي للمستثمرين.