تأثير يوم الأربعة ملائكة على الأسواق المالية: من المفهوم إلى استراتيجيات التداول

كيف تثير أيام الأربعة السحرة اضطرابات السوق

كل عام هناك أربعة أيام، يكون حجم تداول سوق الأسهم الأمريكية فيها غير عادي، وتقلبات الأسعار تتجاوز بكثير الأيام العادية. هذه الأيام تُعرف بين المستثمرين باسم أيام الأربعة السحرة. العديد من المتداولين يكونون يقظين قبل هذه الأيام، لأن تحركات السوق غالبًا لا تكون مرتبطة بالأساسيات الشركات، وإنما تكون مدفوعة بشكل حصري من قبل سيولة السوق.

جوهر أيام الأربعة السحرة بسيط جدًا: هو نقطة تسوية أربعة أنواع رئيسية من الأدوات المالية المشتقة في الولايات المتحدة. تشمل هذه الأدوات العقود الآجلة على الأسهم، خيارات الأسهم، العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم، وخيارات مؤشرات الأسهم. مع اقتراب يوم التسوية، تتقارب أسعار العقود الآجلة مع الأسعار الفورية، وخلال هذه العملية يحدث تصادم هائل بين السيولة، مما يؤدي إلى سحب أسعار السوق بواسطة “قوة غير مرئية”، ولهذا السبب تُعرف باسم أيام الأربعة السحرة (Quadruple witching day).

لماذا سُميت “أربعة”؟ لأن سوق المشتقات الأمريكية يُقفل مرة واحدة في كل ربع سنة، أي أربع مرات في السنة، وتكون في الجمعة الثالثة من مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر.

التواريخ الرئيسية للتسوية في عام 2024

يجب على المستثمرين تحديد هذه التواريخ جيدًا والاستعداد لإدارة المخاطر:

إذا كنت تتداول بالرافعة المالية، فاحذر جدًا في هذه الأيام، لأن الارتفاع المفاجئ أو الانخفاض الحاد قد يؤدي إلى تفعيل عمليات الإغلاق الإجباري.

لماذا تؤدي أيام الأربعة السحرة إلى تحركات غير معتادة في السوق

الظواهر النموذجية في أيام الأربعة السحرة تشمل ثلاثة نقاط: زيادة حجم التداول بشكل كبير، تقلبات سعرية عنيفة، وارتفاع مؤشر الخوف. قد يبدو الأمر فوضويًا، لكنه يخفي منطقًا داخليًا للسوق.

المتداولون في المشتقات يبيعون ويشترون “وعد السعر في المستقبل”. إذا كانت التوقعات تشير إلى ارتفاع السوق، فإن سعر العقود الآجلة سيكون أعلى من السعر الفوري؛ وإذا كانت التوقعات تشير إلى هبوط، فإن سعر العقود الآجلة سيكون أدنى من السعر الفوري. ومع اقتراب يوم التسوية، يتقارب الفرق بينهما حتمًا. عادةً ما يُحتسب سعر التسوية بناءً على متوسط السعر الفوري خلال الساعة الأخيرة من يوم الأربعة السحرة، وتُعرف هذه الفترة بـ ساعة الأربعة السحرة، وهي أيضًا النافذة الحاسمة التي يركز فيها المضاربون جهودهم.

تصرفات المضاربين تصبح واضحة جدًا في هذا الوقت. من أجل جعل سعر التسوية لصالحهم، قد يدفع المضاربون سعر السوق نحو نطاق معين — يتم رفع الأسهم التي انخفضت بشكل حاد، وتخفيض الأسهم التي ارتفعت بشكل مفاجئ. هذا التلاعب بالسعر الناتج عن قوة السيولة غالبًا ما يكون أكبر بكثير من تأثيرات الأساسيات أو التحليل الفني اليومية.

قوانين السوق المستخلصة من البيانات التاريخية

وفقًا للإحصائيات، منذ عام 1994، كانت غالبية سنوات سوق الأسهم الأمريكية تتجه نحو الصعود. يتوقع المضاربون ارتفاع السوق، لكن عند التسوية يكون الارتفاع أقل من المتوقع، ولحماية أرباحهم، يدفعون السوق لرفع السعر قبل يوم الأربعة السحرة. لكن في الواقع، حوالي 88% من الأسهم التي تم رفعها بشكل مصطنع بعد ذلك تتراجع خلال أسبوع، ومتوسط انخفاض مؤشر S&P 500 يكون حوالي 1.2%.

هذه القاعدة ليست مطلقة. إذا كانت الاتجاهات العامة للسوق في تلك السنة هابطة، فإن أيام الأربعة السحرة قد تتجه نحو الانخفاض؛ وأحيانًا تظهر حالات انفجار عكسية، حيث يكثر المتداولون الصغار الذين يحاولون “الاستفادة” بشكل مفرط، مما يؤدي إلى ضغط المضاربين الكبار.

استراتيجيات المتداولين القصيرين مقابل المستثمرين على المدى الطويل

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن تقلبات السيولة في أيام الأربعة السحرة تعتبر “ضجيج” يمكن تجاهله. فالسعر في النهاية سيعود إلى أساسيات السوق، والتشويشات المؤقتة لن تغير الاتجاه على المدى الطويل.

أما المتداولون على المدى القصير، خاصة من يعتمدون على تحليل السيولة، فهذه الأيام هي أهم أربعة أيام في السنة. تدفق السيولة بشكل كبير، وارتفاع نشاط المضاربين، يعني أن تقلبات الأسعار خلال الأسبوع الذي يسبق ويلي يوم الأربعة السحرة ستكون واضحة جدًا. يمكن للمستثمرين الذين يتوقعون ارتداد السوق بعد البيع المفرط أن يحاولوا الشراء؛ والذين يتوقعون تصحيحًا بعد ارتفاع مفرط يمكنهم البيع على المكشوف بشكل مناسب.

المهم أن يفهم الجميع: هذه التقلبات لا علاقة لها بالأساسيات، وإنما هي لعبة سيولة فقط. وهي مناسبة فقط للمتداولين على المدى القصير، ويجب ألا يغامروا بأمل الحظ أو يضغطوا على السوق بشكل عشوائي. الانضباط هو العامل الحاسم في نجاح التداول القصير.

النقاط التي يجب على المستثمرين معرفتها في 2024

وفقًا للأنماط التاريخية، فإن أيام الأربعة السحرة في سنوات السوق الصاعدة عادةً ما تكون فوق المتوقع، وفي سنوات السوق الهابطة تكون أدنى من المتوقع.

السوق الأمريكية لا تزال مدفوعة بموضوع الذكاء الاصطناعي، والنظرة العامة تميل إلى الصعود. طالما لم يحدث انقلاب كبير في السوق، فإن احتمالية استمرار قوة أيام الأربعة السحرة في 2024 عالية جدًا. يمكن للمستثمرين متابعة أداء السوق عن كثب خلال هذه التواريخ الأربعة.

بالإضافة إلى ذلك، إذا كنت تتداول عبر المشتقات، يُنصح بنقل المراكز قبل أيام التسوية، إلا إذا كانت استراتيجيتك قصيرة المدى فقط. مع اقتراب التسوية، تقل السيولة وتزداد تكاليف التداول، كما أن نقل المراكز نفسه قد يترتب عليه تكاليف إضافية، وهو أمر غير مجدي.