## الأسهم ذات الحقوق الممتازة: خيار استثماري غالبًا ما يُتجاهل على الرغم من أنه أفضل مما يعتقد الكثيرون

في عالم الاستثمار في الأسهم، غالبًا ما يركز المستثمرون على شراء الأسهم العادية، والتي تبدو وكأنها الخيار الوحيد المتاح في عالم الاستثمار. لكن الحقيقة أن هناك أداة أخرى لا ينبغي نسيانها وهي **الأسهم ذات الحقوق الممتازة**، والتي رغم أنها لا تحظى بنفس الاهتمام مثل الأسهم العادية، إلا أن لها مزايا كثيرة قد تساعد في تقوية محفظتك الاستثمارية.

### لماذا تعتبر الأسهم ذات الحقوق الممتازة أفضل مما يعتقد الكثيرون؟

عند مقارنة الأسهم ذات الحقوق الممتازة مع الأسهم العادية، تبرز الفروقات الرئيسية في الحقوق والمخاطر. لا يحق لحاملي الأسهم ذات الحقوق الممتازة التصويت في اجتماعات المساهمين، ويحق فقط لحاملي الأسهم العادية ذلك.

لكن هذا ليس عيبًا، بل على العكس، فإن حاملي **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** يتلقون أرباحًا قبل حاملي الأسهم العادية دائمًا، وعند حدوث حالة تصفية للشركة، يحصل هؤلاء المستثمرون على تعويض من بيع أصول الشركة قبل سداد الديون. هذه الأمور تجعل **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** أكثر أمانًا وتناسب من لا يرغب في أن تكون محفظته معرضة لمخاطر عالية.

### كم نوعًا من الأسهم ذات الحقوق الممتازة يجب أن تعرفه؟

**الأسهم ذات الحقوق الممتازة** ليست نوعًا واحدًا فقط، بل تأتي بأشكال متعددة لتوفير خيارات أكثر للمستثمرين.

**النوع الأول: الأرباح التراكمية وغير التراكمية** قد يتلقى المستثمرون أرباحًا وفقًا لنسبة محددة بانتظام، أو قد تقرر الشركة عدم دفع أرباح في سنة معينة، لكن تلك الأرباح تتراكم في حساب الشركة، مما يعزز قيمة الشركة على المدى الطويل.

**النوع الثاني: القابلة للاسترداد وغير القابلة للاسترداد** بعض الشركات تصدر **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** التي يمكنها استردادها بنفسها، مما يعني أن المستثمرين يجب أن يكونوا على علم بأنه في فترة معينة قد يتم استرداد أسهمهم.

**النوع الثالث: القابلة للتحويل وغير القابلة للتحويل** هنا يختار المستثمرون: هل يظلون يحتفظون بالأسهم ذات الحقوق الممتازة أم يحولونها إلى أسهم عادية وفقًا للشروط، مما يمنح مرونة أكبر.

**النوع الرابع: المشاركة في الأرباح وعدم المشاركة** بعض حاملي **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** يتلقون أرباحًا ثابتة دائمًا، بينما قد يحصل آخرون على أرباح إضافية بناءً على أداء الشركة، أو قد لا يتلقون أرباحًا إضافية على الإطلاق.

### كيف تبدأ في الاستثمار في الأسهم ذات الحقوق الممتازة؟

شراء **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** لا يختلف كثيرًا عن شراء الأسهم العادية، وهناك طريقتان للاختيار من بينهما.

**الطريقة الأولى: السوق الأولية** عندما تصدر الشركة **أسهم ذات حقوق ممتازة** جديدة، يمكن للمستثمرين التسجيل للشراء من البداية، عن طريق تحويل الأموال وفقًا للسعر المحدد من قبل الشركة، وسيتم إيداع الأسهم إما في شهادة أو في حساب بدون شهادة حسب الرغبة.

**الطريقة الثانية: السوق الثانوية** إذا فاتتك فرصة السوق الأولية، يمكنك الشراء في السوق المالية، لكن يجب أن تكون على علم أن السيولة أقل بكثير من الأسهم العادية. في السوق المالية، **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** تكون غالبًا مرفقة برمز "-P"، مثل KTB-P، SCB-P أو BH-P.

### إليك مثال على توزيع الأرباح الحقيقي

شركة بنك بنكوكريوم لديها **أسهم ذات الحقوق الممتازة** (KTB-P) التي توزع أرباحًا كالتالي:

عام 2564: توزع **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** KTB-P أرباحًا بقيمة 0.4295 بات، بينما توزع الأسهم العادية KTB فقط 0.275 بات.

عام 2563: توزع **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** 0.9075 بات، مقارنة بـ 0.753 بات للأسهم العادية.

عام 2562: توزع **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** 0.8725 بات، مقابل 0.718 بات للأسهم العادية.

هذه البيانات تظهر لنا أنه إذا كنت مهتمًا فقط بالتدفقات النقدية من الأرباح وعدم الاهتمام بحق التصويت، فإن امتلاك **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** للبنك قد يوفر عائدًا أفضل.

### تذكر: قيود الأسهم ذات الحقوق الممتازة

أكبر عيب هو صعوبة بيعها، نظرًا لانخفاض السيولة جدًا. إذا كنت بحاجة إلى أموال بسرعة وتريد البيع قبل أن تسترد الشركة أسهمها، قد لا تحصل على سعر جيد. لذلك، من الأفضل الاستثمار في الأسهم ذات الحقوق الممتازة بخطة طويلة الأمد، وعدم الاعتماد على أرباح من البيع والشراء على المدى القصير.

### من ينبغي أن يستثمر في الأسهم ذات الحقوق الممتازة؟

**الأسهم ذات الحقوق الممتازة** مناسبة لـ:
- المستثمرين الذين يفضلون الأمان أكثر من الأرباح الطائشة
- من يرغبون في تدفقات نقدية ثابتة من الأرباح لاستخدامها في حياتهم اليومية
- المؤسسات والشركات الكبرى التي تستفيد من الامتيازات الضريبية
- المستثمرين الذين لا يبالون بسلطة التصويت في اجتماعات المساهمين

باختصار، **الأسهم ذات الحقوق الممتازة** أداة استثمار مجربة، على الرغم من أنها لا تحظى بشعبية مثل الأسهم العادية، إلا أنها تستحق النظر لمن يبحث عن توازن بين الأمان ونمو رأس المال.