تفكير الاستثمار بعد كسر سعر Delta Electronics(2308) دون 950 ين: الأساسيات جيدة لكن يجب الحذر على المدى القصير

ثورة الطاقة الذكية على وشك الانطلاق، وتايدك تتنعم بنفوذ صناعي قوي

شهد سهم شركة تايدك (2308)، الرائدة في إدارة الطاقة، تقلبات حادة مؤخرًا. هذا الأسبوع، مع انتعاش سوق الأسهم التايواني، ارتفع السهم خلال التداول بنسبة 4.39% مؤقتًا واستعاد مستوى 950 ين، لكنه تراجع لاحقًا. في 27 من الشهر، انخفض بنسبة 0.32%، واليوم لم يتمكن من الحفاظ على دعم 950 ين، وأغلق عند 932 ين، بانخفاض قدره 1.06%.

وراء الضغوط القصيرة الأمد، تكمن فرص هائلة لثورة صناعية. أشار أحدث تقرير من مؤسسة أبحاث خارجية إلى أن سلسلة معالجات الرسوميات Rubin من نيفيديا، المتوقع إصدارها في النصف الثاني من 2026، ستستخدم تقنية تبريد مبتكرة من خلال microchannel. إصدارها ذو الشريحتين يستهلك طاقة حرارية تصل إلى 2300 واط، مما يطرح تحديات غير مسبوقة لحلول التبريد.

الأكثر تأثيرًا هو ارتفاع استهلاك الطاقة في خوادم الذكاء الاصطناعي بشكل حاد. حاليًا، سلسلة GB تستهلك 130 كيلوواط، وVera Rubin ستتجاوز 220 كيلوواط، وRubin Ultra المستقبلية قد تصل إلى 600 كيلوواط. هذا النمو في استهلاك الطاقة سيغير بشكل جذري مسار البنية التحتية العالمية لتوليد الكهرباء.

بسبب ذلك، تم تصنيف تايدك و光寶科 كأكبر المستفيدين من السوق. استثمار المجموعة هذا العام بلغ 40 مليار يوان، ومن المتوقع أن يظل بنفس الحجم العام المقبل، مع ارتفاع نسبة استثمار المعدات والأتمتة إلى 65%، وهو أعلى مستوى تاريخي. تتسارع عمليات التوسع في تايلاند وتايوان والولايات المتحدة، مع التركيز على مزودات طاقة خوادم الذكاء الاصطناعي وأنظمة التبريد السائل.

تتوقع المؤسسات أن يكون ربحية تايدك للسهم هذا العام 23.8 يوان، ومع زيادة الطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي العام المقبل، ستصل إلى 33 يوان، بمعدل نمو سنوي قدره 38.7%. هذا المحرك الربحي يوفر دعمًا قويًا للمستثمرين على المدى الطويل.

فقدان مستوى 950 ين، وتحذيرات فنية

من الناحية الفنية، دخلت تايدك مرحلة تصحيح بعد أعلى مستوى لها عند 1085 ين. على الرغم من استعادتها لمتوسطات 5 و10 أيام والخطوط الفصلية، إلا أن الخط الشهري لا يزال يمثل ضغطًا كبيرًا.

حقق السهم ارتفاعات مضاعفة هذا العام، والتراجع الأخير بنسبة 20% يُعتبر تصحيحًا فنيًا. لكن المشكلة أن التقييم الحالي مرتفع نسبيًا، وفقدان مستوى 950 ين يُعد إشارة تحذيرية — حيث تم استيعاب الأخبار الإيجابية بشكل كامل، ويصبح حاجز الألف ين عقبة نفسية يصعب تجاوزها.

يتفق المحللون على أن المستثمرين الذين لا يملكون مراكز حالياً لا ينبغي عليهم المبالغة في الشراء عند هذه المستويات. الأرباح المحتملة أصبحت محدودة، والمخاطر من الشراء عند القمة واضحة أكثر من العوائد.

نظام الخيارات الجديد وتوسع السوق في أمريكا الشمالية، موضوعات متوسطة وطويلة الأمد

في 8 ديسمبر، ستقوم بورصة العقود الآجلة بتنفيذ تعديل على عقود الخيارات الإلكترونية، حيث سينخفض مضاعف العقد من 1000 إلى 250 يوان لكل نقطة، وسيقل قيمة العقد الواحد من حوالي 1.6 مليون يوان إلى 400 ألف يوان. هذا التغيير سيخفض عتبة التداول بشكل فعال، ويعزز سوق المنتجات المشتقة الإلكترونية.

كون تايدك من أكبر خمس شركات ذات وزن في سوق الإلكترونيات، مع تراكمي قيمة سوقية تقارب 70% من السوق الكلي، فإن تقلبات السعر بعد فقدان مستوى 950 ين ستؤثر مباشرة على مؤشر الإلكترونيات، وتولد تأثيرات مضاعفة عبر المنتجات المشتقة.

من حيث هيكل الصناعة، تشكل الأسهم الإلكترونية أكثر من 70% من حجم التداول في سوق تايوان على المدى الطويل. مع ازدهار صناعات الذكاء الاصطناعي والرقاقات، يظل مؤشر الإلكترونيات في الصدارة من حيث النمو مقارنة بالمؤشر العام. تمتلك تايدك موضوعي طاقة الذكاء الاصطناعي والتبريد، وتحتل موقعًا استراتيجيًا في الاتجاه.

من الجدير بالذكر أن فرع تايدك في أمريكا قد وقع عقد إيجار لمبنى كبير في براين، تكساس، بمساحة تصل إلى 22.6 ألف قدم مربع (حوالي 6300 يوان)، لمدة 7 سنوات ونصف، ومن المتوقع أن يبدأ التشغيل في أبريل 2026. هذا يواصل خطة بناء مختبر FWT في تكساس العام الماضي، ويظهر أن المجموعة تركز على التوسع في السوق الأمريكية.

نصائح استثمارية: مراقبة قصيرة الأمد، ومتابعة متوسطة وطويلة الأمد

يجب أن تكون قرارات الاستثمار الحالية على النحو التالي:

الموقف القصير الأمد: بما أن مستوى 950 ين قد تم فقدانه والأسعار تقترب من الألف، فإن الأرباح المحتملة محدودة، ولا يُنصح بزيادة المراكز بشكل كبير. من الأفضل الانتظار والمراقبة.

التخطيط على المدى المتوسط والطويل: التركيز على تحديثات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مع أن إصدار منصة نيفيديا الجديدة في 2026 سيكون مؤشرًا مهمًا. يجب متابعة تقدم عمليات التوسع في تايدك في تايلاند وأمريكا، ومساهمة منتجات التبريد السائل في الإيرادات، واتجاهات الهوامش الربحية والأرباح التشغيلية.

مؤشرات المخاطر الرئيسية: مراقبة تغيرات السيولة السوقية بعد نظام الخيارات الجديد في ديسمبر، ومتابعة ما إذا كانت الاستثمارات الرأسمالية في الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم ستشهد تراجعًا دوريًا، بالإضافة إلى تتبع اتجاهات حيازة المؤسسات الأجنبية، وتحسن معدل استغلال قدرات المصانع الجديدة في أمريكا.

فقدان مستوى 950 ين يبدو من الناحية الظاهرية ضغطًا قصير الأمد، لكنه في الواقع يمثل فترة إعادة تقييم للدخول. الانتظار بصبر، والسماح للأساسيات والفنيات بتحقيق توازن جديد، قد يكون الطريق الأكثر أمانًا للاستثمار.