EUR/JPY 2025: كم يساوي اليورو من ين و إلى أين يتجه الزوج؟

تقلب زوج EUR/JPY منذ بداية 2025

شهد زوج اليورو مقابل الين تحركات حادة خلال الأشهر الأربعة الأولى من العام. بدءًا من حوالي 161,7 ين ياباني لكل يورو في يناير، انهارت الأسعار إلى 155,6¥ في نهاية فبراير، ثم ارتدت إلى أعلى مستوى عند 164,2¥ في أوائل مايو، وتقع حاليًا حول 163,4¥. يعكس هذا التذبذب الذي يزيد عن ثمانية ين ياباني عدم اليقين الناتج عن التغيرات السياسية والنقدية التي تعيد تشكيل مشهد الأسواق.

السؤال الذي يطرحه العديد من المستثمرين بسيط: كم ياباني يساوي يورو في الواقع؟ الإجابة تعتمد على اليوم. قبل أربعة أشهر، كان يورو يساوي 161,7 ين ياباني؛ اليوم يتراوح بين 162 و164 ين ياباني. هذه التقلبات ليست صدفة، بل نتيجة ديناميكيات عميقة في السياسة النقدية الدولية.

خمسة عوامل تفسر الاضطراب

رفع أسعار الفائدة من بنك اليابان

رفع بنك اليابان سعر الفائدة المرجعي من 0,25% إلى 0,50% في يناير، وهو أعلى مستوى منذ 2008. فورًا، تقوى الين، لكن هذا الزخم فقد قوته بسرعة لأن العوائد الأوروبية كانت لا تزال أكثر جاذبية بكثير. كل حركة من طوكيو تخلق تقلبات، لكنها غير كافية لعكس الاتجاه الصاعد لليورو.

الرسوم الجمركية الأمريكية وتجنب المخاطر

أعلنت واشنطن في فبراير عن رسوم بنسبة 10% على الواردات العامة و20% إضافية على منتجات الاتحاد الأوروبي. أدت مخاوف من حرب تجارية إلى زيادة الطلب على الأصول الآمنة، مما دفع الين إلى أدنى مستوى له خلال العام عند 155,6¥ في 27 فبراير. عمل الين كملاذ آمن تحديدًا لأن اليابان دائن عالمي بدون اعتماد على التمويل الخارجي.

طبيعة الين كعملة ملاذ

يجذب الين المستثمرين في أوقات عدم اليقين لأسباب عدة: وضع مالي قوي لليابان، اتساع وسيولة سوق العملات الياباني، وظاهرة خاصة تسمى انعكاس تجارة الحمل. عندما يقترض المستثمرون بالين بأسعار فائدة منخفضة للاستثمار في أصول أكثر ربحية، فإن اضطراب السوق يدفعهم إلى سداد تلك القروض بشكل جماعي، مما يعزز العملة.

خفض أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي

خفض البنك المركزي الأوروبي سعر ودائعه من 4% إلى 2,25% على ثلاث مراحل (يناير، مارس وأبريل). كل خفض أوقف محاولات انتعاش اليورو لأنه يقلل من فارق العائد بين المنطقتين. مع تباطؤ الاقتصاد الأوروبي وانخفاض التضخم، من المحتمل أن يواصل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة.

تحفيز الصين واستعادة المخاطر

في مايو، ضخ بكين السيولة عبر خفض معدل الريبو لمدة سبعة أيام إلى 1,40% وتخفيف متطلبات الاحتياطي المصرفي. أعاد هذا التحفيز تنشيط الأسواق الآسيوية ورفع شهية المخاطرة، مما قلل الطلب على الين كملاذ. ارتفع زوج EUR/JPY بسرعة نحو 164,2¥ مع تراجع المستثمرين عن مراكزهم الدفاعية.

توقعات EUR/JPY لإغلاق 2025

معركة السياسات النقدية

كم ياباني يساوي يورو بنهاية العام؟ ستعتمد الإجابة على مسار اثنين من البنوك المركزية. من المتوقع أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 0,75% في الصيف وإلى 1% في الخريف، وفقًا لتوقعات الأسواق. هذا ليس تحولًا جذريًا لكنه كافٍ لتقليل جزئي من تجارة الحمل التي ضغطت على الين لسنوات.

كل زيادة من طوكيو تقلل من جاذبية التمويل بالين الرخيص لشراء أصول أكثر ربحية، مما يخلق طلبًا هيكليًا على العملة اليابانية. في الوقت نفسه، سيواصل البنك المركزي الأوروبي خفض أسعار الفائدة، ربما حتى تصل إلى 2% قبل عيد الميلاد. سينخفض فارق العائد بين اليورو والين من نقطتين مئويتين حاليًا إلى أكثر بقليل من واحد، وهو مستوى غير كافٍ لتعويض مخاطر تحويل رأس المال إلى اليورو في سيناريوهات التوتر العالمي.

السيناريو الأساسي: نطاق هابط تدريجي

الأرجح أن يتحرك EUR/JPY ضمن نطاق واسع لكن مع ميل هابط. عندما تستقر الأسواق ويعود شهية المخاطرة، ينبغي أن يحافظ اليورو على مقاومة فوق 165¥. إذا ظهرت أزمة (بيانات تضخم قوية في الولايات المتحدة، رسوم جمركية جديدة، تصحيح سوق الأسهم)، فإن الين سيستعيد دوره كملاذ، وقد ينخفض الزوج إلى 158-160¥.

السيناريو الأساسي يشير إلى حوالي 162¥ لكل يورو عند نهاية العام، مع ميل نحو يان أكثر قوة إذا أكد بنك اليابان استمرار الزيادات في 2026.

التحليل الفني: إشارات التوطيد

على الرسم البياني اليومي، يتداول EUR/JPY فوق متوسطه المتحرك الرئيسي (حوالي 161¥)، مؤكدًا الاتجاه الصاعد منذ مارس. ومع ذلك، تظهر الشموع الأخيرة جسمًا ضيقًا مجتمعة بالقرب من الحد العلوي لنطاق بولينجر (الحد الأقصى 164,0¥؛ المتوسط 162,5¥)، مما يدل على ضعف الزخم الشرائي.

لقد تقلص نطاق بولينجر مقارنةً بمارس، وهو ظاهرة تسبق عادة حركات حادة عندما يتوسع النطاق مرة أخرى. مؤشر RSI لمدة 14 فترة عند 56 بعد أن وصل إلى 67 قبل أسبوع، متخليًا عن منطقة التشبع الشرائي، ومرسماً تباعدًا هابطًا مع أعلى 1 مايو. يشير ذلك إلى توقف أو تصحيح قصير المدى.

مستويات فنية رئيسية:

• دعم فوري: متوسط بولينجر عند 162,5¥
• دعم ثانوي: تلاقي الحد السفلي والمتوسط المتحرك عند 161¥
• كسر 161¥ يفتح الباب إلى 159,8-160¥
• مقاومة: 164,2¥؛ إغلاق واضح فوقها يعزز حركة نحو 166-168¥

توقعات المحللين لعام 2025

تقدم مختلف المواقع نطاقات تعكس منهجياتها الخاصة:

• التحليل طويل المدى: 165-173¥
• نماذج خوارزمية: 166,08-171,94¥
• توقعات فنية: 165,64¥
• إجماع البنوك: 160-170¥

يوجد تباين لأن كل نهج يوازن بين العوامل الجيوسياسية، النقدية والفنية بشكل مختلف. المشترك هو أن الجميع يتوقعون توطيدًا ضمن نطاق واسع.

استراتيجيات الاستثمار حسب الأفق الزمني

المدى القصير (3 إلى 6 أشهر)

لا يزال الزوج يتحرك ضمن قناة 160-170¥ منذ بداية العام. من الاستراتيجيات العملية البيع عند ارتفاع اليورو وشراء الين كلما اقترب السعر من 165-170¥، مع هدف عند 162¥ وإيقاف خسائر عند 171¥ بشكل منضبط. الأيام التي تسبق اجتماعات بنك اليابان تتسم بتذبذبات سريعة بمقدار يين أو اثنين يمكن للمستثمرين النشطين الاستفادة منها باستخدام أدوات أصغر حجمًا.

المدى المتوسط (إغلاق 2025)

تتقارب التوقعات على نطاق 160-170¥ بنهاية العام. استراتيجية حذرة هي تراكم الين على دفعات، بشرائه كلما تجاوز الزوج 163-164¥، مما يسمح بتوسيط السعر وتقليل مخاطر الدخول المفرد. يمكن لمن يحتاج تغطية تدفقات نقدية باليورو تثبيت عقود آجلة أو ودائع بالين بالقرب من المستويات الحالية؛ حيث ينخفض التكلفة مع تقلص الفارق.

إدارة الأرباح

إذا انخفض EUR/JPY إلى 160-162¥ بعد الزيادات المتوقعة من بنك اليابان في الصيف والخريف، فمن الحكمة أخذ جزء من الأرباح مع الاحتفاظ بالباقي كحماية من تقلبات جيوسياسية قد تدعم الين تاريخيًا.

المخاطر التي يجب مراقبتها

توقف غير متوقع من بنك اليابان إذا انخفض التضخم الياباني، ارتفاع غير متوقع في التضخم الأساسي الأوروبي يوقف خفض البنك المركزي الأوروبي، أو انتعاش سوق الأسهم المستمر الذي يعيد تفعيل تجارة الحمل، قد يعيد الزوج إلى الجزء العلوي من النطاق.

المخاطر التجارية تتطلب اهتمامًا خاصًا: جولة جديدة من الرسوم بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي قد تدفع الين كملاذ، مما يضغط على الزوج نحو 158-160¥. أي إشارة إلى تهدئة قد يكون لها أثر عكسي، مما يسمح بارتدادات نحو 167-168¥.

الحفاظ على أوامر وقف واضحة ومراجعة التعرض بعد كل اجتماع للبنكين المركزيين لا تزال ضرورية.

السياق التاريخي: EUR/JPY منذ 1999

منذ إنشائه، شهد EUR/JPY كيف يقوى الين في الأزمات ويتذبذب اليورو مع التحديات الأوروبية. أظهرت أزمة 2008 المالية مكانة الين كملاذ، بينما عانى اليورو من ضغط بسبب عدم استقرار الديون في منطقة اليورو في بداية العقد العشرين. لاحقًا، ساعدت الانتعاشة الاقتصادية الأوروبية والسياسات التوسعية لبنك اليابان على تحقيق تقدير تدريجي لليورو.

اليوم، مع رفع بنك اليابان أسعار الفائدة وخفض البنك المركزي الأوروبي لها، تتخذ المنافسة التاريخية بين العملتين بعدًا جديدًا. يستعيد الين دوره كملاذ، بينما يعاني اليورو من تباطؤ.

الخلاصة: فرصة 2025

تتقارب التوقعات على نطاق 158-170¥ بنهاية 2025، مما يعكس تحولًا نهائيًا في الدورة: يتخلى بنك اليابان عن المال الرخيص تقريبًا بينما يقلل البنك المركزي الأوروبي من أسعار الفائدة. سينخفض فارق العائد من نقطتين إلى أكثر بقليل من واحد، مما يلغي الحافز التقليدي لتجارة الحمل.

كم ياباني يساوي يورو عمليًا؟ يتداول حاليًا حول 163¥، لكن الاتجاه يشير إلى توطيد ضمن 160-165¥ خلال الأشهر القادمة، مع ميل نحو تقوية هيكلية للين.

حان الوقت لشراء الين عند الارتفاعات نحو 165-170¥، مع هدف عند 160-162¥ وإدارة مخاطر عند 171¥. أصبح الميل الهيكلي مؤيدًا للين لأول مرة منذ ما يقرب من عقدين: تجارة الحمل لم تعد اتجاهًا واحدًا، مما يشير إلى اتجاه هابط تدريجي لزوج EUR/JPY بقية العام.