## سعر الدولار مقابل اليوان الصيني في عام 2026: نظرة عامة على الاتجاهات الرئيسية: هل نشتري اليوان الآن أم نتابع الانتظار؟

في عام 2025، شهد اليوان الصيني تحولًا مهمًا. بعد ثلاث سنوات متتالية من الانخفاض في 2022-2024، أخيرًا توقف سعر صرف الدولار مقابل اليوان هذا العام. حتى منتصف ديسمبر، تجاوز الدولار حاجز 7.05 مقابل اليوان، مسجلًا أعلى مستوى له خلال 14 شهرًا، مع ارتفاع إجمالي حوالي 3% خلال العام. أداء اليوان خارج السوق (CNH) كان أكثر قوة، حيث تذبذب بين 7.02 و7.4، مما يعكس إعادة تسعير السوق الدولية لليوان.

## تحليل العوامل الثلاثة المؤثرة على سعر صرف اليوان

### المنطق الأمريكي وراء سعر الدولار مقابل اليوان

اتجاه مؤشر الدولار هو العامل الرئيسي الذي يؤثر على سعر الدولار مقابل اليوان. في النصف الأول من عام 2025، انخفض مؤشر الدولار من 109 في بداية العام إلى 98، مسجلًا انخفاضًا يقارب 10%، وهو أضعف أداء له في النصف الأول منذ السبعينيات. لكن مع دخول النصف الثاني، ومع تراجع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتحسن أداء الاقتصاد الأمريكي، ارتد مؤشر الدولار فوق 100. في ديسمبر، قرر الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة مرة أخرى، ليعود مؤشر الدولار إلى نطاق 97.8-98.5.

على الرغم من أن قوة الدولار على المدى القصير عادةً ما تضغط على اليوان، إلا أن التأثير الإيجابي لاتفاقية الصين وأمريكا قد عوض هذا الضغط. من الجدير بالذكر أن **تراجع الدولار المعتدل عادةً ما يكون مرتبطًا عكسياً باليوان**، ويجب على المستثمرين مراقبة تقلبات مؤشر الدولار عن كثب، حيث تعتبر ضرورية لتحديد الاتجاه المستقبلي للدولار مقابل اليوان.

### عدم اليقين في مفاوضات الصين وأمريكا

أحدث جولة من المفاوضات التجارية بين الصين وأمريكا في كوالالمبور أظهرت إشارات إيجابية — حيث خفض الجانب الأمريكي الرسوم الجمركية على الفنتانيل من 20% إلى 10%، واستمر في تعليق الرسوم الإضافية بنسبة 24% حتى نوفمبر 2026. كما وافق الطرفان على تأجيل قيود تصدير المعادن النادرة وتوسيع شراء المنتجات الزراعية.

لكن استدامة "وقف الحرب التجارية" لا تزال محل شك. الدرس المستفاد من فشل اتفاق جنيف في مايو يُظهر أن **المستقبل التجاري بين الصين وأمريكا هو أحد أهم العوامل الخارجية التي تؤثر على سعر الدولار مقابل اليوان**. إذا استمر الوضع على ما هو عليه، فمن المتوقع أن يظل سعر الصرف مستقرًا؛ وإذا تصاعدت التوترات، فإن اليوان سيواجه ضغطًا مجددًا.

### التعديلات الدقيقة في سياسات البنك المركزي

سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية لها تأثير عميق على الدولار. بعد إشارة خفض الفائدة في النصف الثاني من 2024، لا تزال وتيرة وخفض الفائدة في 2025 تتأثر بالتضخم، والتوظيف، وسياسات ترامب. إذا ارتفع التضخم، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي من وتيرة خفض الفائدة، مما يدعم قوة الدولار؛ وإذا تباطأ الاقتصاد، فسيؤدي ذلك إلى تسريع خفض الفائدة وتقليل قوة الدولار.

وفي الوقت نفسه، تميل الصين إلى سياسة نقدية توسعية لدعم الانتعاش الاقتصادي. رغم أن التيسير النقدي يضغط على اليوان على المدى القصير، إلا أن تعزيز الإنفاق المالي وتحقيق استقرار اقتصادي طويل الأمد سيعزز من قيمة اليوان. لذلك، **الاتجاهات المتوسطة والطويلة للدولار مقابل اليوان تعتمد على الاتجاهات النسبية لسياسات البنوك المركزية في البلدين**.

## من البيانات التاريخية، أنماط الدورة لسعر الدولار مقابل اليوان

تُظهر تطورات سعر الصرف خلال السنوات الخمس الماضية نمطًا دوريًا واضحًا:

**2020-2021 خلال جائحة كورونا**: شهد اليوان ارتفاعًا كبيرًا، وظل سعر الدولار مقابل اليوان أدنى من 7، ووصل أدنى مستوى عند حوالي 6.3. كانت الصين سباقة في السيطرة على الوباء والانتعاش، بالإضافة إلى توسع فارق الفائدة بين الصين وأمريكا، مما كان الدافع الرئيسي لقوة اليوان.

**عام 2022، سنة التحول**: أدى رفع الفائدة بشكل حاد من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع مؤشر الدولار، وارتفع سعر الدولار مقابل اليوان من 6.35 إلى أكثر من 7.25، مسجلًا انخفاضًا بنسبة 8%، وهو أكبر انخفاض خلال سنوات. في الوقت نفسه، تضررت الاقتصاد الصيني بسبب سياسات مكافحة الوباء، وتفاقمت أزمة العقارات، وتدهورت الثقة السوقية.

**2023-2024، فترة الركود**: على الرغم من تراجع الدولار، إلا أن اليوان لا يزال تحت ضغط بين 7.0 و7.35. النمو الاقتصادي في الصين لم يحقق التوقعات، وتواصلت مخاطر ديون العقارات، وضعف الاستهلاك، واستمرار ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، مما أدى إلى ضعف عام للدولار مقابل اليوان.

## كيف ترى المؤسسات الاستثمارية مستقبل الدولار مقابل اليوان؟

السوق يعتقد بشكل عام أن اليوان في مرحلة تحول دوري، وأن دورة الانخفاض التي بدأت في 2022 قد انتهت، وأن اليوان قد يدخل مسار ارتفاع متوسط وطويل الأمد.

**تحليل دويتشه بنك** يرى أن قوة اليوان الأخيرة قد تشير إلى بداية دورة ارتفاع طويلة الأمد. يتوقع البنك أن يرتفع سعر الدولار مقابل اليوان إلى 7.0 بنهاية 2025، وإلى 6.7 بنهاية 2026، مما يعني أن اليوان قد يقدر بنسبة 4-6% خلال العام القادم.

**رأي جولدمان ساكس** أكثر تفاؤلاً. حيث رفع توقعاته لسعر الدولار مقابل اليوان خلال 12 شهرًا من 7.35 إلى 7.0. ويعتمد ذلك على أن سعر اليوان الحقيقي الفعلي أقل بنسبة 12% من متوسط العشر سنوات، وأنه أقل بنسبة 15% مقابل الدولار. استنادًا إلى تقدم المفاوضات التجارية بين الصين وأمريكا، وتقييم البنك أن اليوان مقيم بأقل من قيمته، يتوقع أن يحدث اختراق فوق 7 أسرع مما يتوقع السوق. كما يؤكد جولدمان ساكس أن الأداء القوي لصادرات الصين سيدعم اليوان، وأن الحكومة تفضل استخدام أدوات سياسة أخرى لتعزيز الاقتصاد بدلاً من خفض قيمة العملة.

## ما هي فرص الاستثمار في الدولار مقابل اليوان؟

بالنسبة للمستثمرين، **هناك فرص تداول حالية مرتبطة بالعملات المرتبطة باليوان، لكن يتطلب الأمر دقة في توقيت الدخول**.

على المدى القصير، من المتوقع أن يظل اليوان قويًا نسبياً، مع تقلبات عكسية مع الدولار ضمن نطاق محدود. من غير المحتمل أن يهبط فوق 7.0 بسرعة قبل نهاية 2025، لذلك لم يحن وقت الشراء بكثافة بعد.

على المستثمرين مراقبة ثلاثة متغيرات رئيسية:

1. **اتجاه مؤشر الدولار** — إذا ارتد فوق 101، قد يعود الدولار مقابل اليوان إلى 7.2-7.3؛ وإذا استمر في الانخفاض إلى أقل من 97، فسيزداد زخم ارتفاع اليوان.

2. **إشارات ضبط سعر الصرف الوسيط** لليوان — حيث توجه البنك المركزي الصيني عبر سعر الصرف اليومي، وهو مؤشر مهم على الاتجاه القصير المدى.

3. **جهود الحكومة الصينية لتعزيز النمو** — وتيرة السياسات المالية ودعم العقارات تؤثر مباشرة على جاذبية اليوان.

## أربع استراتيجيات استثمارية لتحديد اتجاه الدولار مقابل اليوان

### 1. متابعة إشارات سياسة البنك المركزي

سياسة البنك المركزي التيسيرية أو التشددية تؤثر مباشرة على عرض العملة وسعر اليوان. خفض الفائدة أو خفض الاحتياطي يزيد من توقعات التخفيف، مما يضغط على اليوان؛ والعكس صحيح، رفع الفائدة أو زيادة متطلبات الاحتياطي يدعم قوة اليوان. التاريخ يُظهر أن فترات خفض الفائدة المتتالية من قبل البنك المركزي في 2014، حيث ارتفع سعر الدولار مقابل اليوان من 6.3 إلى 7.4، تؤكد تأثير السياسة النقدية على العملة.

### 2. تحليل البيانات الاقتصادية الأساسية للصين

البيانات الاقتصادية للصين مهمة جدًا في تحديد تدفقات الاستثمار الأجنبي. عندما يكون النمو مستقرًا، ومؤشر مديري المشتريات PMI في ارتفاع مستمر، ومؤشر أسعار المستهلكين CPI ثابت، فإن التدفقات الخارجية تزداد، مما يعزز الطلب على اليوان؛ والعكس صحيح، عندما يتباطأ النمو، وتزداد مخاطر الديون العقارية، ويضعف التوظيف، تتراجع جاذبية اليوان.

مؤشرات مهمة تشمل: الناتج المحلي الإجمالي (يصدر ربع سنويًا)، مؤشر مديري المشتريات PMI (شهريًا)، مؤشر أسعار المستهلك CPI (شهريًا)، والاستثمار في الأصول الثابتة في المدن (شهريًا).

### 3. مقارنة مؤشر الدولار وسياسات الاحتياطي الفيدرالي

مؤشر الدولار مرتبط بشكل كبير بسعر الدولار مقابل اليوان. في 2017، عندما تعافت اقتصاد منطقة اليورو بشكل غير متوقع وأطلقت البنك المركزي الأوروبي إشارات تشديد، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 15% خلال العام، وارتفع سعر الدولار مقابل اليوان أيضًا بشكل متزامن. قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع أو خفض الفائدة تؤثر مباشرة على قوة الدولار، وبالتالي على مسار الدولار مقابل اليوان.

### 4. مراقبة نوايا السياسات الرسمية لسعر الصرف

منذ مايو 2017، اعتمدت الصين نظام تسعير "سعر الإغلاق + سلة العملات + عوامل عكسية"، مما يعزز التوجيه الرسمي. رغم أن هذا النظام يؤثر على سعر الصرف على المدى القصير، إلا أن الاتجاهات طويلة المدى لا تزال تعتمد على الاتجاه العام في سوق العملات، ويحتاج المستثمرون إلى موازنة بين الاتجاهات الكلية والتوجيه الرسمي.

## الفرق بين اليوان خارج السوق (CNH) وداخل السوق (CNY)

يتم تداول اليوان خارج السوق في هونغ كونغ وسنغافورة وغيرها من الأسواق الدولية، حيث حرية تدفق رأس المال أكبر، ويعكس بشكل أدق مشاعر السوق العالمية. أما اليوان داخل السوق (CNY) فهو يخضع لقيود رأس المال، ويقوم البنك المركزي الصيني بتوجيهه عبر سعر الصرف الوسيط والتدخلات في سوق العملات، لذلك عادةً ما يكون تقلب CNH أكبر من تقلب CNY.

في عام 2025، يظهر CNH نمط تذبذب تصاعدي بشكل عام. في بداية العام، تأثرًا بضرائب الولايات المتحدة على الواردات وارتفاع مؤشر الدولار إلى 109.85، انخفض CNH إلى ما دون 7.36. ثم أصدر البنك المركزي الصيني سندات خارجية بقيمة 600 مليار يوان لاستعادة السيولة، وفرض قيودًا على سعر الصرف الوسيط. مؤخرًا، مع تهدئة الحوار بين الصين وأمريكا، وتعزيز سياسات النمو، وتوقعات خفض الفائدة الأمريكية، ارتفع CNH بشكل ملحوظ، حيث تجاوز 7.05 في 15 ديسمبر، مرتفعًا بأكثر من 4% عن أعلى مستوى له في بداية العام، مسجلًا أعلى مستوى له خلال 13 شهرًا.

## التوقعات العامة

**سعر الدولار مقابل اليوان في مرحلة تحول طويلة الأمد**. دورة الانخفاض التي بدأت في 2022 أظهرت علامات التعب، ومن المتوقع أن يدخل اليوان مرحلة جديدة من التقدير. قد تستمر دورة الارتفاع هذه، كما حدث في فترات سابقة، لعقد من الزمن، مع تقلبات قصيرة ومتوسطة بسبب تقلبات الدولار والأحداث المفاجئة، لكن الاتجاه العام أصبح واضحًا تدريجيًا.

بالنسبة للمستثمرين، فهم بحاجة إلى مراقبة أربعة عوامل رئيسية — سياسات البنوك المركزية، البيانات الاقتصادية، اتجاه الدولار، والتوجيه الرسمي — لزيادة احتمالات الربح من تداول الدولار مقابل اليوان. سوق العملات الأجنبية، المبني على بيانات عامة، وحجم تداول كبير، ويدعم التداول الثنائي الاتجاه، هو مجال استثماري شفاف وعادل نسبياً، ويستحق المتابعة.