كيف يمكن لقادة خلايا الوقود الهيدروجينية الاستفادة من فرصة انتقال الطاقة في 2025؟

في عام 2025، تحت دفع هدف الحياد الكربوني العالمي، يشهد قطاع الهيدروجين طوفانًا غير مسبوق من الاستثمارات. كحل رئيسي للطاقة النظيفة، تتجه تقنية خلايا الوقود الهيدروجينية تدريجيًا من المفهوم إلى التطبيق التجاري. بالنسبة للمستثمرين، يكمن المفتاح في العثور على الشركات الرائدة الحقيقية في القطاع، التي لا تمتلك فقط تقنيات متقدمة، بل تمتلك أيضًا شبكة صناعية متكاملة ودعم حكومي.

لماذا أصبح قطاع الهيدروجين نقطة جذب للاستثمار؟

وصل حجم سوق الهيدروجين العالمي إلى 1.1 مليار دولار (2023)، ومن المتوقع أن يصل إلى 30.6 مليار دولار بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يصل إلى 61.1%. وفقًا لتوقعات وكالة الطاقة الدولية، لتحقيق هدف الحياد الكربوني بحلول عام 2050، يحتاج الطلب العالمي على الهيدروجين إلى أن يصل إلى 5.3 مليار طن. هذا يعني أن الهيدروجين ليس مجرد مفهوم استثماري، بل هو خيار حتمي لبنية الطاقة المستقبلية.

في تايوان، ضمن خطة طريق الحياد الكربوني لعام 2050، تم تحديد نسبة إمدادات الهيدروجين بين 9% و12%، مما يعكس اهتمام الحكومة بتطوير قطاع الهيدروجين. حتى عام 2023، اقترحت 17 دولة حول العالم استراتيجيات كاملة لتطوير الهيدروجين.

من حيث الأداء السوقي، سجل مؤشر مفهوم الهيدروجين العالمي لعام 2024 (Morningstar Global Hydrogen Index) ارتفاعًا بنسبة 4.86%، على الرغم من تفوقه على السوق، إلا أن تقلباته تعكس اعتراف السوق بالإمكانات طويلة الأمد. مع بداية عام 2025، شهدت أسهم خلايا الوقود الهيدروجينية تصحيحًا سريعًا ثم انتعاشًا قويًا، مما يؤكد ثقة السوق الراسخة في هذا القطاع.

مقارنة عميقة بين الشركات الرائدة في خلايا الوقود الهيدروجينية

الرائد العالمي: شركة Air Products and Chemicals Inc (NYSE: APD)

كونها واحدة من أكبر مزودي الهيدروجين التجاريين في العالم، أنشأت شركة APD مكانة سوقية لا تتزعزع في مجال بنية تحتية الهيدروجين. حققت ارتفاعًا في سعر السهم بنسبة 53.96% في 2024، متفوقة بشكل كبير على أقرانها، مما يوضح اعتراف السوق بقدرتها التنافسية.

تعمل APD حاليًا على تنفيذ العديد من مشاريع الهيدروجين الكبرى، ومن المتوقع أن تكتمل خلال السنوات القادمة. وفقًا ل15 محللًا في وول ستريت، يبلغ متوسط السعر المستهدف خلال 12 شهرًا 362.31 دولارًا (الأعلى 385 دولارًا، والأدنى 300 دولار)، مما يعكس توقعات متفائلة نسبيًا من المؤسسات.

ميزة هذه الشركة الرائدة تكمن في شبكة التوريد الناضجة وتواجدها العالمي، مما يضمن إمدادات هيدروجين مستقرة للعملاء.

رائد تقنية خلايا الوقود: شركة Plug Power (NASDAQ: PLUG)

شركة PLUG هي مبتكرة في صناعة خلايا الوقود الهيدروجينية، وأطلقت أول سوق تجاري قابل للتطبيق لهذه التقنية. قامت الشركة بنشر أكثر من 69,000 نظام خلايا وقود رائد في مجال التنقل الكهربائي، وتخدم مركبات وشركات أساطيل النقل.

وفيما يخص البنية التحتية، تدير الشركة أكثر من 250 محطة تعبئة هيدروجين في أمريكا الشمالية، وتعد واحدة من أكبر المشترين للهيدروجين على مستوى العالم. تعمل على بناء شبكة هيدروجين خضراء متكاملة تغطي الإنتاج والتخزين والنقل في أمريكا الشمالية وأوروبا.

ومع ذلك، انخفض سعر سهم PLUG بنسبة 55.17% في 2024، مما يعكس مخاوف السوق بشأن ربحيتها. وفقًا لـ21 محللًا في وول ستريت، يبلغ السعر المستهدف خلال 12 شهرًا 2.73 دولار (الأعلى 5.00 دولارات، والأدنى 1.00 دولار)، مع نطاق واسع في التوقعات، مما يدل على وجود خلافات كبيرة في تقييم مستقبل الشركة. ينبه هذا المستثمرين إلى ضرورة مراقبة تقدمها التقني وقدرتها على إدارة التكاليف عن كثب.

عملاق الطاقة يتحول: شركة BP (NYSE: BP)

حددت شركة BP هدف الحياد الكربوني بحلول عام 2050 أو قبل ذلك، وأصبح الهيدروجين عنصرًا أساسيًا في استراتيجيتها للطاقة منخفضة الكربون. تخطط الشركة لاستثمار 5-10 مشاريع هيدروجين على مستوى العالم، ومن المتوقع أن تصل إنتاجيتها السنوية إلى 50-70 ألف طن من الهيدروجين منخفض الكربون بحلول عام 2030.

انخفض سعر سهم BP بنسبة 7.59% في 2024، لكن 9 محللين في وول ستريت يقدّرون السعر المستهدف خلال 12 شهرًا عند 36.10 دولارًا (الأعلى 50 دولارًا، والأدنى 30 دولارًا)، مما يعكس عدم اليقين في عملية تحول عملاق الطاقة التقليدي.

ميزة BP تكمن في قوتها المالية والبنية التحتية العالمية للنفط والغاز، مما يوفر دعمًا طبيعيًا لنشاطها في الهيدروجين.

الرائد التايواني في الهيدروجين: شركة 中興電 (1513.tw)

كونها الرائدة المحلية، تتطلع شركة 中興電 إلى توسيع حضورها في قطاع الهيدروجين. تتعاون مع شركات البتروكيماويات المحلية، وتخطط لبناء 2-3 محطات هيدروجين كبيرة بحلول 2025، ومن المتوقع أن يتم تشغيل أول محطة في الربع الثاني.

وفي الوقت نفسه، حصلت الشركة على طلبات من شبكة الكهرباء التايوانية لتعزيز الشبكة، حيث تقترب الطلبات الحالية من 40 مليار دولار تايواني، مع عقود طويلة الأمد تمتد حتى 2032، مما يضمن نمو الإيرادات والأرباح بشكل ثابت.

حقق إجمالي إيراداتها لعام 2024 مبلغ 25.61 مليار دولار تايواني، بزيادة قدرها 15.65% على أساس سنوي، وهو رقم قياسي يتجاوز توقعات السوق (250 مليار دولار). في ديسمبر، بلغت إيراداتها الشهرية 2.353 مليار دولار تايواني، بزيادة 16.72% على أساس شهري.

وفقًا لاستطلاع FactSet، بلغ السعر المستهدف الوسيط من 5 محللين 220 دولارًا تايوانيًا (الأعلى 244، والأدنى 220)، منخفضًا بنسبة 4.35% عن السابق 230 دولارًا، مع تقلبات أقل من نظرائها الدوليين، مما يعكس استقرارًا في النمو.

مورد مكونات خلايا الوقود: شركة 高力 (8996.tw)

شركة 高力 تعمل كمقاول من الباطن لشركات خلايا الوقود العالمية، وتعد المزود الرئيسي لصناديق ترشيح الغبار في خلايا شركة Bloom Energy. تتميز منتجاتها بمرونة عالية في التصميم، وفترة تركيب قصيرة (عادة خلال عدة أشهر)، وتلبي احتياجات سيناريوهات متنوعة.

وفي عرض النتائج، أشاروا إلى توقعات 2025 بأن تحقق أعمال المبادلات الحرارية المسطحة نموًا منخفضًا في خانتين عشريتين، وأن تحقق منتجات الطاقة، وصناديق ترشيح الغبار، وأجهزة التبريد نموًا مرتفعًا في خانتين عشريتين، مع نمو مضاعف في الإيرادات. تتوقع 高力 نموًا في الإيرادات بمعدل خانتين عشريتين، مع توقعات ربحية تتجاوز معدل النمو في الإيرادات.

وفي استطلاع FactSet، انخفض السعر المستهدف من 533 إلى 480 دولارًا تايوانيًا (بانخفاض 9.94%)، مع أعلى تقييم عند 630 وأدنى عند 480، مما يعكس اعتراف السوق بمكانتها في سلسلة التوريد.

الدوافع الجديدة لتطوير قطاع الهيدروجين

تعزيز دعم السياسات الضريبية

أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية عن قواعد الإنتاج النهائي للهيدروجين النظيف، التي توضح أن الشركات المصنعة المؤهلة يمكنها الحصول على ائتمان ضريبي يصل إلى 3 دولارات لكل كيلوغرام. يحمل هذا السياسة معنى عمليًا للصناعة، حيث توفر توقعات واضحة للعائد على الاستثمار، مما يحفز المزيد من رؤوس الأموال على الاستثمار في بنية تحتية الهيدروجين. بعد الإعلان، ارتفعت أسهم شركات الطاقة الجديدة، بما في ذلك PLUG، مما يثبت أن السياسة عززت ثقة السوق.

التقدم التكنولوجي وانخفاض التكاليف

تشير شركة Darcy Partners، المختصة بالمعلومات التقنية، إلى أن استثمارات 1418 مشروع هيدروجين معلن عنها عالميًا في 2023 بلغت 570 مليار دولار، بزيادة قدرها 31% عن العام السابق. يعكس ذلك ثقة واستثمار رأس المال العالمي في تجارية تقنية الهيدروجين.

تطوير تقنيات التحليل الكهربائي، وانخفاض تكاليف إنتاج الطاقة المتجددة، يساهم في خفض تكلفة تصنيع الهيدروجين النظيف، مما يخلق ظروفًا لتطبيق الهيدروجين الأخضر على نطاق واسع.

فرص الاستثمار وتقييم المخاطر

الفرص الاستثمارية

تتسم إرادة العالم لتحقيق الحياد الكربوني بالتصميم، مع زيادة الدعم السياسي والمالي. تستفيد الشركات الرائدة التي تمتلك تقنيات أساسية وحصة سوقية من هذا النمو، خاصة شركات خلايا الوقود الرائدة. إن إطلاق النمو في القطاع لا يزال في بدايته، ويعد فرصة للمستثمرين للاستفادة من أرباح التحول.

مخاطر يجب الانتباه لها

تصاعد المنافسة في القطاع

مع نضوج سوق الهيدروجين، تتزايد الشركات الناشئة، وتتصارع على الحصص السوقية. على سبيل المثال، تضررت أرباح شركة PLUG من حرب الأسعار مع المنافسين، وتعرض سعر سهمها لتقلبات، مما يحث المستثمرين على مراقبة قدراتها على الابتكار التقني وإدارة التكاليف بشكل دقيق.

تحديات في تكاليف الإنتاج

رغم التقدم التكنولوجي، لا تزال هناك تحديات في الاعتماد على عمليات الإنتاج التي تعتمد على الوقود الأحفوري. هذا يحد من فوائد القطاع البيئية، ويؤدي إلى ارتباط سعر الهيدروجين بأسعار النفط العالمية. مع ارتفاع أسعار النفط، قد ترتفع تكاليف إنتاج الهيدروجين، مما يؤثر على قدرته التنافسية في السوق.

ثلاث مسارات للاستثمار في الهيدروجين

العقود مقابل الفروقات (CFD)

يمكن الاستثمار في أسهم مفهوم الهيدروجين عبر العقود مقابل الفروقات، دون الحاجة لشراء الأسهم مباشرة، من خلال التنبؤ بارتفاع أو انخفاض سعر الأصل. الميزة هي المرونة العالية، وتأثير الرافعة المالية، وتناسب المستثمرين القصيرين. يمكن فتح صفقة بمبلغ 50 دولارًا أمريكيًا، مع دعم الإيداع بالعملة التايوانية، مما يقلل من عتبة المشاركة.

الاستثمار المباشر في الأسهم

شراء أسهم شركات الهيدروجين مباشرة، وتحقيق أرباح من ارتفاع سعر السهم. هذه الطريقة أكثر استقرارًا، وتناسب المستثمرين ذوي الميل للمخاطرة المنخفضة على المدى الطويل. لكن، تتطلب استثمارًا أكبر، مع عوائد أقل مقارنة بـ CFD.

الصناديق أو الصناديق المتداولة (ETF)

الاستثمار عبر صناديق ETF المرتبطة بالهيدروجين، التي تملك بشكل غير مباشر أسهم شركات متعددة، لتحقيق تنويع وتقليل المخاطر. من بين الخيارات الرائدة السوق، صندوق Global X-الهيدروجين (HYDR) وصندوق Direxion-الهيدروجين (HJEN)، ويغطيان شركات إنتاج وتخزين ونقل الهيدروجين في أمريكا وأوروبا واليابان، بالإضافة إلى خلايا الوقود والأجهزة الكهربائية. بالمقارنة مع الاستثمار في سهم واحد، يوفر الاستثمار في الصناديق تحكمًا أفضل في المخاطر.

نظرة عامة على سلسلة صناعة الهيدروجين

القطاع العلوي لإنتاج الهيدروجين

تقنيات إنتاج الهيدروجين تنقسم إلى ثلاثة أنواع: الهيدروجين الرمادي (باستخدام الوقود الأحفوري، أعلى انبعاثات كربونية)، الهيدروجين الأزرق (باستخدام الوقود الأحفوري مع تقنيات احتجاز الكربون، تقليل كبير في الانبعاثات)، والهيدروجين الأخضر (باستخدام طاقة متجددة عبر التحليل الكهربائي، وتحقيق صفر انبعاثات).

من المتوقع أن يصبح الهيدروجين الأخضر هو السائد مستقبلًا، مع تركيز الاستثمارات على تقنيات إنتاجه وشركاته، وهو الدافع الرئيسي للنمو طويل الأمد في القطاع.

القطاع الوسيط للتخزين والنقل

بالنسبة للتخزين على نطاق واسع، يُفضل استخدام كهوف الملح أو الصخور لتخزين الهيدروجين مع شبكات أنابيب، رغم أن الموقع الجغرافي يحد من ذلك. أما النقل، فالنقل بالغاز عالي الضغط هو السائد حاليًا. تعتبر محطات التعبئة نقطة محورية في السلسلة، ويعتمد تكاليف التخزين والنقل بشكل كبير على عددها وتوزيعها.

التطبيقات النهائية

تغطي تطبيقات الهيدروجين مجالات النقل، والصناعة، وتوليد الكهرباء، وتخزين الطاقة، مع إمكانات نمو أكبر في قطاع النقل. من منظور استثماري، فإن إنتاج الهيدروجين الأخضر في القطاع العلوي، والنقل في القطاع السفلي، يمتلكان أقوى دوافع النمو والفرص.

الختام

عام 2025 هو العام الحاسم لانتقال الهيدروجين. بالنسبة للمستثمرين، من الضروري اختيار شركات خلايا الوقود التي تمتلك شبكة إمداد مستقرة، وتقنيات رائدة، وربحية قوية. سواء كانت شركات عالمية مثل APD، أو شركات تقنية مثل PLUG، أو الشركات المحلية مثل 中興電 و高力، فهي تلعب أدوارًا مختلفة في ثورة الهيدروجين.

عند الاستثمار، يجب مراقبة تكاليف الشركات الرائدة، وتقدم التقنيات، والتغيرات السياسية، واختيار أنسب طرق الاستثمار وفقًا لقدرة تحمل المخاطر — سواء كان استثمارًا مباشرًا في الأسهم لتحقيق عوائد طويلة الأمد، أو تداول CFD لاغتنام الفرص قصيرة الأمد، أو عبر صناديق ETF لتحقيق تنويع المخاطر.

يعتمد مستقبل صناعة الهيدروجين على تفاعل ثلاثي بين التقدم التكنولوجي، والسيطرة على التكاليف، والدعم السياسي. في هذه الثورة الطاقوية، سيجني المستثمرون المبكرون ثمار التحول.