العملة التايوانية ترتفع بشكل جنوني بمقدار 30 وحدة! كيف ستتجه توقعات سعر صرف الدولار الأمريكي في عام 2025؟

الريال التايواني يقدر بأكثر من 10% خلال يومين فقط، مسجلاً أكبر ارتفاع يومي منذ 40 عاماً

شهد الريال التايواني مؤخرًا ارتفاعًا أسطوريًا، مما هز السوق. في 2 مايو، قفز بنسبة 5% في يوم واحد، مسجلاً أكبر ارتفاع خلال 40 عامًا، ليغلق عند 31.064 دولار؛ وبعد ثلاثة أيام فقط، تجاوز الريال التايواني حاجز الـ30 دولارًا نفسيًا، حيث وصل خلال التداول إلى 29.59 دولار، محققًا ارتفاعًا إجماليًا يقارب 10%. هذا الزخم الشديد نادر في تاريخ تداول العملات الأجنبية، وأدى إلى تسجيل ثالث أكبر حجم تداول على الإطلاق في سوق الصرف الأجنبي.

تذكر قبل شهر، كان السوق لا يزال قلقًا من كسر الريال التايواني حاجز الـ34 أو حتى الـ35 دولار، فمن كان يتوقع أن يحدث هذا التحول الدرامي خلال أسابيع قليلة؟

لماذا يبرز الريال التايواني كظاهرة فريدة بين العملات الآسيوية؟ أقوى ارتفاع بين العملات الآسيوية

عند النظر إلى السوق الآسيوية بأكملها، تظهر فروق واضحة في أداء العملات خلال موجة التقدير الحالية. حيث شهدت اليوان الصيني، والعملة الهونغ كونغية، والين الياباني، والعملة السنغافورية، قوة متزايدة، مع ارتفاع اليوان بنسبة 1.41%، والين بنسبة 1.5%، والوون الكوري بنسبة 3.8%. لكن ارتفاع الريال التايواني كان واضحًا وتفوق على باقي العملات الآسيوية في نفس الفترة، ليصبح النجم الأبرز.

تايوان تعتمد بشكل رئيسي على التصدير، حيث تصل نسبة الاستثمار الصافي الخارجي إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 165%، مما يجعلها حساسة جدًا لتقلبات سعر الصرف. هذا الارتفاع غير المسبوق جذب انتباه الحكومة، حيث أصدر الرئيس التايواني ورئيس البنك المركزي تصريحات لطمأنة السوق، مؤكدين أن البنك المركزي لم يتدخل في سوق الصرف وأنه ينفي أن يكون تحت ضغط من الجانب الأمريكي. ومع ذلك، لا تزال الحالة النفسية للسوق متقلبة.

ثلاثة عوامل رئيسية ساهمت في موجة ارتفاع الريال التايواني

القوة الدافعة الأولى: سياسة ترامب الجمركية أشعلت شرارة الأزمة

أعلنت الحكومة الأمريكية عن تأجيل فرض رسوم جمركية متبادلة لمدة 90 يومًا، مما أدى إلى ظهور توقعات مزدوجة في السوق:

أولاً، من المتوقع أن تبدأ موجة من عمليات الشراء الجماعي على مستوى العالم، مع استفادة تايوان كمركز تصنيع رئيسي من هذا الزخم التصديري. ثانيًا، قامت صندوق النقد الدولي بمفاجأة السوق برفع توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني، وظهرت أداء قوي في سوق الأسهم، وكل ذلك عزز من الطلب على الدولار التايواني. تدفقات رأس المال الأجنبية الكبيرة أدت إلى دفع سعر الصرف للأعلى، وكانت بمثابة القوة الدافعة الأولى.

القوة الدافعة الثانية: محدودية مساحة السياسة للبنك المركزي

في 2 مايو، أصدر البنك المركزي بيانًا طارئًا نسب فيه التقلبات إلى “توقعات السوق بأن الولايات المتحدة قد تطلب من شركائها التجاريين رفع قيمة عملاتهم”، لكنه تجنب الحديث عن ما إذا كانت هناك مفاوضات بين الولايات المتحدة وتايوان تتعلق بشروط سعر الصرف.

برنامج “العدالة والمنفعة المتبادلة” الذي أعلنه ترامب يضع “التدخل في سعر الصرف” كعنصر رئيسي للمراجعة. هذا أثار مخاوف السوق من أن البنك المركزي قد يواجه صعوبة في التدخل بقوة كما كان في الماضي. في الواقع، سجلت الفائض التجاري لتايوان في الربع الأول من العام 23.57 مليار دولار، بزيادة 23%، مع فائض أكبر مع الولايات المتحدة بنسبة 134% ليصل إلى 22.09 مليار دولار. إذا فقد البنك المركزي القدرة على التدخل، فإن الريال التايواني سيواجه ضغط ارتفاع كبير لا مفر منه.

القوة الدافعة الثالثة: عمليات التحوط التي تقوم بها المؤسسات المالية تثير ردود فعل متسلسلة

أشارت أحدث دراسة من UBS إلى أن ارتفاع 5% في يوم واحد في 2 مايو تجاوز نطاق التفسيرات التقليدية للمؤشرات الاقتصادية. يعتقد التقرير أن عمليات التحوط الواسعة التي تقوم بها شركات التأمين والصادرات التايوانية، بالإضافة إلى مراكز التداول في التمويل بالريال التايواني، أدت إلى تضخيم تقلبات سعر الصرف.

الأكثر إثارة للقلق، أن تقريرًا موسعًا من صحيفة Financial Times البريطانية كشف أن شركات التأمين على الحياة في تايوان تمتلك أصولًا خارجية بقيمة 1.7 تريليون دولار، معظمها سندات حكومية أمريكية، لكنها تفتقر إلى آليات تحوط كافية على المدى الطويل. في الماضي، كان البنك المركزي قادرًا على كبح ارتفاع الريال التايواني بفعالية، لكن الآن هو في موقف محرج — حيث يخشى أن يُصنف كدولة تتلاعب في سعر الصرف. هذا يكشف عن مخاطر هيكلية في النظام المالي التايواني.

تحذر UBS من أن زيادة نسبة التحوط من قبل المؤسسات المالية قد تؤدي إلى ضغط بيع للدولار بقيمة تصل إلى حوالي 1000 مليار دولار (ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان)، مما قد يسبب تأثيرات كبيرة.

توقعات سعر الدولار مقابل اليوان التايواني حتى 2025: إلى متى يمكن أن يواصل الارتفاع؟

حاجز الـ28 دولارًا صعب الاختراق

على الرغم من توقع السوق أن تواصل إدارة ترامب الضغط، إلا أن الخبراء يعتقدون أن احتمالية وصول الريال التايواني إلى 28 مقابل الدولار ضئيلة جدًا. الإجماع السائد هو أن مساحة التقدير قد أصبحت محدودة.

تقييم السعر الحقيقي الفعلي (REER) كمرجع للسعر العادل

مؤشر REER الذي تعده بنك التسويات الدولية يُعطى قيمة 100 كمرجع للتوازن. وبيانات نهاية مارس تظهر أن:

• مؤشر الدولار حوالي 113: يُظهر تقييمًا مرتفعًا بشكل واضح
• مؤشر الريال التايواني حوالي 96: في مستوى معقول وأقل من القيمة العادلة
• مؤشر الين الياباني 73، والوون الكوري 89: عملات الدول المصدرة في آسيا منخفضة التقييم بشكل أكبر

يشير ذلك إلى أن الريال التايواني لا يزال لديه مجال للارتفاع مقابل الين والوون، لكن الزيادة يجب أن تكون معتدلة.

( مقارنة ارتفاع العملات الآسيوية خلال الفترة ذاتها

لو نظرنا إلى الأداء منذ بداية العام حتى الآن، فإن ارتفاع الريال التايواني ليس فريدًا مقارنة مع العملات الإقليمية:

• ارتفاع بنسبة 8.74%
• الين الياباني ارتفع بنسبة 8.47%
• الوون الكوري ارتفع بنسبة 7.17%

وهذا يوضح أن الارتفاع الأخير للريال التايواني، رغم قوته، يتماشى مع أداء العملات الإقليمية بشكل عام على مدار العام.

) توقعات UBS: استمرار الاتجاه التصاعدي

تقييم UBS يشير إلى أن موجة التقدير للريال التايواني لم تنته بعد. الأسباب تشمل:

1. نموذج التقييم يُظهر أن الريال التايواني انتقل من تقييم منخفض إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري
2. السوق الآجلة تعكس توقعات أقوى للارتفاع خلال الخمس سنوات القادمة
3. التاريخ يُظهر أن ارتفاعات كبيرة في يوم واحد غالبًا لا تتراجع على الفور

توصي UBS بعدم اتخاذ مواقف عكسية مبكرة، لكن تتوقع أن تقوم السلطات بزيادة التدخل عندما يرتفع مؤشر التبادل التجاري للريال التايواني بنسبة 3% أخرى (قريب من الحد الأعلى لتحمل البنك المركزي)، بهدف تهدئة التقلبات.

كيف يمكن للمستثمرين الاستفادة من فرصة ارتفاع الريال التايواني؟

استراتيجيات للمحترفين في التداول

للمستثمرين ذوي خبرة في سوق الصرف، والذين يتحملون مخاطر عالية، يمكنهم التداول على المدى القصير عبر منصات الفوركس، للاستفادة من تقلبات الأيام أو حتى داخل اليوم؛ أو من يمتلك أصولًا بالدولار، يمكنه استخدام العقود الآجلة وغيرها من أدوات المشتقات لتثبيت أرباح التقدير.

نصائح للمبتدئين في التداول المحافظ

للجدد، من الضروري أن يتذكروا: يبدأوا بمبالغ صغيرة للاختبار، ويجب تجنب الاندفاع لزيادة المراكز بشكل مفرط، حيث أن فقدان السيطرة قد يؤدي إلى خسائر كاملة. يُنصح باستخدام حسابات تجريبية لاختبار الاستراتيجيات بدون مخاطر. توفر العديد من منصات التداول هذه الخاصية، ويمكن للمبتدئين الاستفادة منها بشكل كامل.

تخصيص استثمارات طويلة الأمد

بفضل أساسيات الاقتصاد التايواني المستقرة، وازدهار الصادرات من أشباه الموصلات، من المتوقع أن يتراوح سعر الريال التايواني بين 30 و30.5 خلال فترة طويلة، مع بقاء القوة النسبية قوية. ومع ذلك، ينبغي أن يقتصر حجم مراكز العملات الأجنبية على 5-10% من إجمالي الأصول، مع توزيع باقي الأموال على أصول عالمية لتقليل المخاطر.

نصائح عملية: استخدم تداولًا منخفض الرافعة المالية على USD/TWD، وضع أوامر وقف خسارة لضمان الحماية. تابع عن كثب تحركات البنك المركزي التايواني وأحدث التطورات في التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان، فهما يؤثران مباشرة على سعر الصرف. كما يُنصح بموازنة استثماراتك بين الأسهم التايوانية والسندات، حتى مع تقلبات سعر الصرف الشديدة، يمكن أن تظل مخاطر محفظتك تحت السيطرة.

مراجعة: أداء الدولار مقابل اليوان التايواني خلال العشر سنوات الماضية

مسار سعر الصرف من 2014 إلى 2024

خلال العشر سنوات الماضية (من أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، كان سعر الدولار مقابل اليوان التايواني يتراوح بين 27 و34، مع تقلبات حوالي 23%، وهو أقل تقلب مقارنة مع العملات العالمية.

مقارنةً، فإن تقلب الين مقابل الدولار وصل إلى 50% (من 99 إلى 161)، وهو ضعف تقلب اليوان، مما يدل على استقرار نسبي في سعر صرف اليوان التايواني.

كيف تؤثر قرارات الاحتياطي الفيدرالي على سعر اليوان التايواني

سيطرة تحركات سعر اليوان التايواني تقع على عاتق الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وليس البنك المركزي التايواني. فسياسة الفائدة تؤثر مباشرة على سعر العملة:

• بعد الأزمة المالية 2008: بدأ الفيدرالي برامج التخفيف الكمي، وتدفقت رؤوس الأموال إلى الأسواق الناشئة، مما أدى إلى قوة اليوان
• إعلان تقليص برامج التخفيف 2013: ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، وتدفق رؤوس الأموال عائدًا إلى أمريكا، وارتفع سعر الدولار مقابل اليوان من أدنى مستوى إلى 33
• جائحة 2020: توسع الفيدرالي بشكل كبير في ميزانيته، من 4.5 تريليون إلى 9 تريليون دولار، وخفض الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار، وارتفاع اليوان إلى مستوى 27
• بعد التضخم الجامح 2022: بدأ الفيدرالي رفع الفائدة بشكل حاد، وارتد الدولار، وتذبذب سعر الصرف حول 32
• سبتمبر 2024: بدأ الفيدرالي خفض الفائدة، وعاد سعر الصرف إلى حوالي 32

النقاط الحاسمة في نفسية السوق

هناك إجماع بين الخبراء: 30 دولارًا هو “الرقم النفسي للأغلبية”. يُعتقد أن التقدير أقل من 30 دولارًا يُعد فرصة للشراء، وأعلى من 32 دولارًا يُنصح بالبيع لتحقيق الأرباح. وإذا كنت تستثمر على المدى الطويل، فهذه النقاط يمكن أن تكون مرجعًا.