توقعات سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني لعام 2026: المؤسسات تتفق على توقع ارتفاع قيمة اليوان، كيف يجب أن تخطط؟

انعكاس اليوان على وشك الحدوث، وافتتاح دورة جديدة لسعر الصرف

إذا كنت لا تزال تتردد في دخول سوق تداول الدولار مقابل اليوان في هذا الوقت، فإليك أحدث البيانات. يمكن القول إن اتجاه سعر صرف اليوان في عام 2025 قد شهد تحولات جذرية، وأخيرًا كسر دورة التراجع المستمر مقابل الدولار التي استمرت من 2022 إلى 2024 لثلاث سنوات متتالية.

تذبذب سعر صرف الدولار مقابل اليوان خلال العام بين 7.04 و7.3، مع زيادة تقديرية في القيمة بنسبة حوالي 3٪؛ بينما يتأرجح سعر الدولار مقابل اليوان في السوق الخارجية بين 7.02 و7.4، مما يعكس حساسية أكبر للعوامل الدولية. اللحظة الحاسمة الأخيرة كانت في 15 ديسمبر، حيث أدى خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتحفيز مشاعر السوق إلى قوة اليوان وتجاوزه حاجز 7.05 مقابل الدولار، واستمر الارتفاع ليصل إلى 7.0404، مسجلاً أعلى مستوى خلال 14 شهرًا تقريبًا.

ماذا يعني هذا التحول؟ يتفق السوق على أن دورة تراجع اليوان التي بدأت في 2022 قد تكون انتهت، وأن مسار تصاعدي متوسط وطويل الأمد يتشكل الآن.

كيف ترى المؤسسات الأمر؟ دويتشه بنك و جولدمان ساكس يتوقعان ارتفاع اليوان

لا تقتصر على مراقبة تقلبات السوق فقط، فالتوقعات من المؤسسات لها قيمة مرجعية أكبر.

تشير تقارير دويتشه بنك إلى أن قوة اليوان مقابل الدولار مؤخرًا تعتبر إشارة لبدء دورة تصاعد طويلة الأمد. يتوقع البنك أن يصل سعر صرف الدولار مقابل اليوان إلى 7.0 بنهاية 2025، وأن يرتفع إلى 6.7 بنهاية 2026. بمعنى آخر، إذا تحقق التوقع، فإن هناك مجالًا لارتفاع اليوان.

أما جولدمان ساكس، فهي أكثر إثارة للاهتمام. قام كبير استراتيجيي العملات الأجنبية، كاماكشيا تريفيدي، في تقريره برفع توقعاته لسعر صرف الدولار مقابل اليوان خلال 12 شهرًا من 7.35 إلى 7.0، مما يوحي بأن اختراق حاجز 7 لليوان قد يحدث بشكل أسرع مما يتوقع السوق. منطق جولدمان ساكس هو أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليوان أقل بنسبة 12٪ من متوسط العشر سنوات، وأقل بنسبة 15٪ مقابل الدولار. مع تقدم مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، هناك إمكانات هائلة لارتفاع اليوان. بالإضافة إلى ذلك، أداء الصادرات القوي للصين سيدعم اليوان، والحكومة تفضل استخدام أدوات سياسة أخرى لتحفيز الاقتصاد بدلاً من خفض قيمة العملة.

أربعة عوامل رئيسية تؤثر على اتجاه الدولار مقابل اليوان

لفهم اتجاه الدولار مقابل اليوان في المستقبل، يجب مراقبة هذه الأربعة متغيرات:

اتجاه مؤشر الدولار: في النصف الأول من 2025، انخفض مؤشر الدولار من 109 في بداية العام إلى حوالي 98، بانخفاض يقارب 10٪، وهو أضعف أداء لنصف سنة منذ سبعينيات القرن الماضي. لكن بعد نوفمبر، ومع تراجع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتأثيرات الاقتصاد الأمريكي التي فاقت التوقعات، بدأ مؤشر الدولار في الانتعاش. بعد ديسمبر، تم تنفيذ خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مع ميل نحو التيسير، مما أدى إلى ضعف مؤشر الدولار مرة أخرى، حيث وصل أدنى مستوى عند 97.869، ثم استقر بين 97.8 و98.5. ببساطة، الضعف المعتدل للدولار عادةً يضغط على اليوان، لكن التأثير الإيجابي لاتفاقية الصين وأمريكا على المدى القصير يمكن أن يعوض ذلك.

تقدم مفاوضات الصين وأمريكا: في الجولة الأخيرة من المفاوضات التجارية بين البلدين في كولومبو، توصل الطرفان إلى اتفاق لوقف الحرب التجارية. خفضت الولايات المتحدة الرسوم الجمركية على منتجات الصين المتعلقة بالفنتانيل من 20٪ إلى 10٪، وعلقت جزءًا من الرسوم الإضافية بنسبة 24٪ حتى نوفمبر 2026. كما وافقت الدولتان على تأجيل قيود تصدير المعادن النادرة وتكاليف الموانئ، وزيادة شراء المنتجات الزراعية الأمريكية مثل فول الصويا. لكن مدى استمرار هذا الهدوء في المفاوضات طويل الأمد لا يزال غير مؤكد، خاصة وأن اتفاقية مماثلة أُبرمت في مايو في جنيف وانتهت بسرعة. لذلك، علاقة التجارة بين الصين وأمريكا هي العامل الخارجي الأهم في تحديد مسار سعر صرف الدولار مقابل اليوان. إذا استمر الوضع على ما هو عليه، فسيظل اليوان مستقرًا نسبيًا؛ وإذا تصاعدت التوترات، فسيواجه ضغطًا جديدًا.

سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي: تؤثر سياسات البنك الفيدرالي بشكل مباشر على اتجاه الدولار. إذا استمر التضخم فوق الهدف، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة خفض الفائدة، مما يدعم الدولار؛ وإذا تباطأ الاقتصاد، فسيؤدي تسريع خفض الفائدة إلى إضعاف الدولار. من ناحية أخرى، تميل الصين إلى الحفاظ على سياسة نقدية مرنة لدعم الانتعاش الاقتصادي. خفض الفائدة أو الاحتياطي الإجباري يضغط على اليوان، لكن إذا أدت السياسات التيسيرية مع حوافز مالية قوية إلى استقرار الاقتصاد، فسيؤدي ذلك إلى تعزيز اليوان على المدى الطويل. عادةً، اليوان ومؤشر الدولار يتحركان في اتجاه معاكس.

عملية تدويل اليوان: زيادة استخدام اليوان في التسويات التجارية العالمية، واتفاقيات المبادلة بين الصين ودول أخرى، قد تدعم استقرار اليوان على المدى الطويل. لكن في المدى القصير، لا تزال مكانة الدولار كعملة احتياط رئيسية صعبة التغيير.

من نهاية 2025 إلى 2026، ثلاثة عوامل رئيسية تدعم ارتفاع سعر الصرف

بالنظر إلى المستقبل، يتوقع السوق بشكل عام وجود ثلاثة عوامل داعمة رئيسية:

1. استمرار مرونة نمو الصادرات الصينية — رغم التحديات الخارجية، تظل بيانات الصادرات قوية.
2. تأكيد توجه إعادة تخصيص الأصول باليوان من قبل المؤسسات والمستثمرين — يعيد المستثمرون تقييم قيمة أصول اليوان.
3. استمرار ضعف هيكلية مؤشر الدولار — دعم سياسات الاحتياطي الفيدرالي وتحركات الاقتصاد العالمي هذا التوقع.

ما يجب على المستثمرين قراءته: كيف تتوقع اتجاه سعر اليوان؟

بدلاً من اتباع الاتجاه بشكل أعمى، من الأفضل فهم طرق التقييم. يمكن أن تساعدك هذه الأربعة أبعاد على فهم مستقبل الدولار مقابل اليوان:

أولاً، مراقبة سياسات البنك المركزي: تؤثر سياسات بنك الشعب الصيني مباشرة على عرض العملة. عندما تكون السياسات مرنة (خفض الفائدة، وخفض الاحتياطي الإجباري)، يتوقع زيادة العرض، مما يضعف اليوان؛ وعندما تكون السياسات مشددة (رفع الفائدة، وزيادة الاحتياطي)، يقل السيولة، ويقوى اليوان. على سبيل المثال، في 2014، بدأ البنك المركزي دورة تيسيرية، حيث خفض الفائدة 6 مرات بشكل كبير وخفض الاحتياطي الإجباري، مما أدى إلى ارتفاع سعر صرف الدولار مقابل اليوان من 6 إلى ما يقرب من 7.4، وهو تأثير عميق.

ثانياً، مراقبة البيانات الاقتصادية: النمو المستقر للاقتصاد الصيني يجذب تدفقات استثمارية مستمرة، ويزيد الطلب على اليوان، مما يدعمه؛ والعكس صحيح، إذا تباطأ الاقتصاد أو تراجعت جاذبيته، فإن التدفقات ستتراجع أو تتجه لدول أخرى، مما يضغط على اليوان. البيانات المهمة تشمل: الناتج المحلي الإجمالي (يصدر ربع سنوي، ويعكس الحالة الاقتصادية الكلية)، مؤشر مديري المشتريات (شهري، ويعكس نشاط التصنيع والخدمات)، مؤشر أسعار المستهلك (شهري، ويقيس التغيرات في الأسعار)، والاستثمار في الأصول الثابتة (شهري، ويعكس النشاط الاستثماري).

ثالثاً، مراقبة اتجاه الدولار: يتحكم اتجاه الدولار بشكل مباشر في سعر صرف الدولار مقابل اليوان. سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي هي المفتاح. على سبيل المثال، في 2017، تعافت اقتصاد منطقة اليورو بقوة، مع نمو أعلى من الولايات المتحدة، وأشارت البنك المركزي الأوروبي إلى تشديد السياسة، مما رفع اليورو، وبتجاوز مؤشر الدولار 100، بدأ يظهر علامات التعب، وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 15٪ خلال العام، ورافق ذلك تراجع الدولار مقابل اليوان، مما يوضح الترابط الوثيق بينهما.

رابعاً، مراقبة توجهات سعر الصرف الرسمي: اليوان ليس عملة قابلة للتحويل بحرية تامة، حيث يتم توجيه السوق من قبل بنك الشعب الصيني. بعد آخر تعديل في سعر الصرف في 2017، تم تعديل نموذج تحديد سعر اليوان مقابل الدولار ليشمل “سعر الإغلاق + تغيرات سلة العملات + عامل عكسي”، مما يعزز التوجيه الرسمي. ومع ذلك، من الملاحظ أن التوجه الرسمي يؤثر بشكل واضح على المدى القصير، وأن الاتجاهات طويلة المدى تعتمد على توجهات سوق العملات بشكل عام.

استعراض تاريخي: مراجعة دورات سعر صرف اليوان خلال الخمس سنوات الماضية

2020: في بداية العام، كان سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.9 و7.0، وتأثرت السوق بالتوترات التجارية بين الصين وأمريكا والأزمة الصحية، حيث هبط إلى 7.18 في مايو. لكن مع السيطرة السريعة على الوباء وعودة الاقتصاد للصعود، وخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى أدنى مستوى، توسع الفارق في العائد، مما دعم اليوان، وارتد إلى حوالي 6.50 بنهاية العام، بزيادة حوالي 6٪.

2021: استمر النمو القوي للصادرات، واحتفظ البنك المركزي بسياسة مستقرة، وظل مؤشر الدولار منخفضًا، وتذبذب سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.35 و6.58، مع متوسط سنوي حوالي 6.45، محافظًا على قوة نسبية.

2022: رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد، وارتفع مؤشر الدولار، وارتفع سعر الدولار مقابل اليوان من 6.35 إلى فوق 7.25، بانخفاض حوالي 8٪ خلال العام، وهو أكبر تراجع في السنوات الأخيرة. في الوقت نفسه، تدهور الاقتصاد بسبب سياسات مكافحة الوباء والأزمة العقارية، وتراجع الثقة في السوق.

2023: تذبذب سعر الصرف بين 6.83 و7.35، ومتوسط حوالي 7.0، وارتفع قليلاً في نهاية العام إلى 7.1. تباطؤ الانتعاش الاقتصادي بعد الوباء، واستمرار أزمة الديون العقارية، وارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، ضغطت على اليوان.

2024: ضعف الدولار خفف الضغط، وتحفيز المالية العامة ودعم سوق العقارات عزز الثقة. تذبذب سعر الدولار مقابل اليوان زاد خلال العام، وارتفع سعر اليوان في أغسطس فوق 7.10، مسجلاً أعلى مستوى خلال نصف سنة.

أداء اليوان خارج البر الرئيسي (CNH) أكثر حساسية

على عكس اليوان في البر الرئيسي (CNY)، الذي يخضع لقيود رأس المال وتوجيهات البنك المركزي عبر سعر الصرف الوسيط والتدخلات في سوق الصرف، فإن اليوان خارج البر الرئيسي (CNH) يُتداول في الأسواق الدولية مثل هونغ كونغ وسنغافورة، حيث لا تقييد على تدفقات رأس المال، ويعكس مشاعر السوق العالمية، لذلك تكون تقلباته عادة أكبر.

بالرغم من أن عام 2025 شهد تقلبات متعددة، إلا أن الاتجاه العام كان صعوديًا، حيث تأثر بداية العام بسياسات الرسوم الجمركية الأمريكية وارتفاع مؤشر الدولار إلى 109.85، وانخفض اليوان إلى ما دون 7.36، مما دفع البنك المركزي لاتخاذ إجراءات استقرار، منها إصدار سندات خارجية بقيمة 600 مليار يوان لاستعادة السيولة، وفرض قيود على سعر الصرف الوسيط.

ومع تحسن أجواء الحوار بين الصين وأمريكا، وتفعيل سياسات النمو المستقر، وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع سعر صرف CNH بشكل ملحوظ. في 15 ديسمبر، تجاوز سعر صرف CNH مقابل الدولار 7.05، مرتفعًا بأكثر من 4٪ عن أعلى مستوى في بداية العام، مسجلًا أعلى مستوى خلال 13 شهرًا.

هل من المناسب الآن شراء العملات المرتبطة باليوان؟

الإجابة: نعم، لكن مع ضبط الإيقاع.

على المدى القصير، من المتوقع أن يظل اليوان في وضعية قوة نسبية، مع تحركات عكسية مع الدولار ضمن نطاق محدود. من غير المحتمل أن يتجاوز اليوان 7.0 بسرعة قبل نهاية 2025.

المتغيرات الثلاثة الأساسية التي يجب مراقبتها هي: اتجاه مؤشر الدولار، وإشارات ضبط سعر الصرف الوسيط لليوان، وشدة وتيرة سياسات النمو المستقر في الصين. هذه العوامل هي المفتاح لتحديد مدى وتقلبات سعر الدولار مقابل اليوان على المدى القصير.

بشكل عام، مع دخول الصين في دورة تيسيرية مستمرة للسياسة النقدية، من المتوقع أن يستمر الاتجاه التصاعدي للدولار مقابل اليوان، وقد يستمر لعقد من الزمن، مع تأثيرات قصيرة ومتوسطة الأمد من تحركات الدولار والأحداث الكبرى، ولكن مع فهم العوامل المؤثرة، يمكن زيادة احتمالات الربح بشكل كبير. سوق الصرف الأجنبي يتأثر بشكل رئيسي بالعوامل الكلية، وتعلن الدول عن بياناتها بشكل شفاف، ويتميز بحجم تداول كبير وإمكانية التداول الثنائي، مما يجعله استثمارًا عادلًا ومفيدًا للمستثمرين العاديين.