الذهب يواجه ضغطًا مؤقتًا ويعاود التصحيح؛ وتظل الدعائم الأساسية قائمة في ظل توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

يوم الخميس في السوق الآسيوي، شهد الذهب (XAU/USD) تصحيح أرباح من أعلى مستوى له خلال أسبوعين، على الرغم من أن الانخفاض كان معتدلاً، إلا أنه يعكس تغيرات دقيقة في مزاج السوق تجاه المخاطر. التوقعات المتفائلة دفعت الأسهم والأصول عالية المخاطر للارتفاع، وقيام المستثمرين بتحقيق أرباح معتدلة قبل العطلة، مما أدى إلى تراجع الطلب على الأصول الآمنة. ومع ذلك، فإن ضعف الدولار وتوقعات استمرار التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي وضعا سقفًا لانخفاض المعدن الثمين.

أداء البيانات الاقتصادية متفاوت، وموقف الاحتياطي الفيدرالي لا يزال متحفظًا

أحدث البيانات الاقتصادية الأمريكية أظهرت إشارات مختلطة. أظهرت بيانات مكتب الإحصاء الأمريكي الأخيرة أن نمو الطلبات الجديدة في سبتمبر تباطأ إلى 0.5%، وهو أدنى بكثير من التقديرات المعدلة للشهر السابق عند 3.0%، على الرغم من أنه لا يزال أعلى من توقعات السوق عند 0.3%. بعد استبعاد قطاعات النقل والدفاع، بلغ نمو الطلبات 0.6% و0.1% على التوالي، مما يعكس ضعف الطلب الفعلي في قطاع التصنيع.

أما سوق العمل، فشهد إشارات غير متسقة أيضًا. حتى الأسبوع الذي انتهى في 22 نوفمبر، انخفض عدد طلبات إعانة البطالة لأول مرة إلى 2.16 مليون، وهو أدنى مستوى منذ سبعة أشهر، وهو عادة ما يُعتبر مؤشرًا على قوة سوق العمل. ومع ذلك، انخفض مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (PMI) بشكل غير متوقع إلى 36.3، ودخل مرة أخرى منطقة الانكماش، مما يدل على ضعف النشاط التصنيعي.

هذه التعقيدات في البيانات وضعف سوق العمل عززت توقعات السوق باستمرار خفض الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 9-10 ديسمبر. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، مؤخرًا إن هناك مجالًا لتخفيض الفائدة على المدى القصير دون تهديد هدف التضخم. وأشار عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر وولر، إلى أن وضع سوق العمل يبرر خفضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. وأكد عضو المجلس، ستيفن ميلان، أن تدهور سوق العمل وتباطؤ الاقتصاد يتطلبان خفضًا أكبر لإعادة التوازن في السياسة. هذه الإشارات المتحفظة دفعت مؤشر الدولار (DXY) للهبوط إلى أدنى مستوى له خلال أكثر من أسبوع، مما يدعم بشكل مباشر الأصول الذهبية غير ذات العائد.

تراجع المزاج الجيوسياسي يقلل من جاذبية الأصول الآمنة

تحسن آفاق المفاوضات بين روسيا وأوكرانيا أصبح محفزًا رئيسيًا لمشاعر المخاطر هذا الأسبوع. أعلنت السلطات الروسية أن المفاوضات حول اتفاق السلام بقيادة الولايات المتحدة تتقدم بجدية، وصرح الرئيس الأمريكي ترامب أن الاتفاقية “قريبة جدًا”. على الرغم من أن المتحدث باسم الكرملين، ديمتري بيسكوف، أبدى حذرًا بشأن التقدم، إلا أن هذه الإشارات كانت كافية لتحفيز التوقعات المتفائلة في السوق. مع تراجع مخاطر الجيوسياسية، خرجت الأموال من الأصول الآمنة مثل المعادن الثمينة إلى الأسهم والأصول عالية المخاطر، مما ضغط مؤخرًا على أسعار الذهب.

التحليل الفني: محدودية المجال الهابط، وفرص التمركز عند المستويات المنخفضة تظهر

من الناحية الفنية، فإن مساحة التصحيح الهابط للذهب تعتبر قابلة للسيطرة نسبيًا. أي هبوط لاحق قد يجد دعمًا عند منطقة $4,132-4,130، وهي منطقة دعم رئيسية بالقرب من أعلى مستويات سابقة. إذا تم كسر هذا المستوى بشكل فعال، فمن المحتمل أن يتسارع السعر نحو مستوى نفسي عند $4,100. الضغط البيعي الإضافي قد يصل إلى دعم يتكون من المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لفترة 200 على الرسم البياني لأربع ساعات وخط الاتجاه الصاعد منذ نهاية أكتوبر، والذي يقع حاليًا حول $4,040. كسر هذا الدعم بشكل حاسم هو الذي قد يهدد مستوى $4,000 نفسي، وعندها فقط يمكن أن تتغير الصورة قصيرة الأجل إلى اتجاه هبوطي.

أما من ناحية الصعود، فإن منطقة $4,171-4,173 (أعلى مستوى خلال أسبوعين يوم الأربعاء) تمثل مقاومة مباشرة. اختراق هذا المستوى قد يدفع الذهب نحو مستوى $4,200، وإذا استمر في الاختراق، فهناك احتمالية لمزيد من التوسع في الاتجاه الصاعد، مع اختبار أعلى مستوى شهري عند حوالي $4,245.

بشكل عام، على الرغم من أن الذهب يواجه ضغط جني الأرباح على المدى القصير، إلا أن توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والضعف في أساس الدولار، ومستويات الدعم الفنية تشير إلى أن مخاطر الهبوط محدودة نسبيًا. على المستثمرين مراقبة تطورات البيانات الاقتصادية وتصريحات السياسة النقدية، واعتبار أي تصحيح أعمق فرصة للتمركز عند الانخفاض.