أسواق العملات العالمية تغير مسارها: تراجع الدولار مع توجه المستثمرين نحو اليورو والأسترالي

التكهنات بشأن التيسير النقدي تعيد تشكيل أسواق العملات، حيث يواجه الدولار الأمريكي أكبر خسارة أسبوعية له خلال أربعة أشهر. يعكس هذا التراجع تزايد الرهانات في السوق على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، خاصة بعد الإشارات السياسية التي أثارت إعادة تقييم أوسع لقيم العملات.

ضعف الدولار وسط ظروف تداول العطلات

لقد زاد التداول على أحجام ضعيفة—بفضل عطلات الأسواق الأمريكية—من وتيرة تراجع الدولار مؤخرًا. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى 99.58، مسجلًا انخفاضًا أسبوعيًا بنسبة 0.60% على الرغم من ارتفاعه بنسبة 0.05% في التداول اليومي. يأتي هذا الانعكاس الحاد بعد أن وصل المؤشر إلى ذروته خلال ستة أشهر الأسبوع السابق، مما يشير إلى تحول دراماتيكي في معنويات المستثمرين.

أشار فرانسيسكو بيسولي من ING إلى أن انخفاض سيولة التداول في أسواق العطلات يخلق بيئة غير متوقعة، قد تدفع البنوك المركزية إلى التدخل بهدف استقرار أسعار الصرف. واقترح أن السلطات اليابانية قد تختار التحرك بمجرد وصول بيانات اقتصادية جديدة، حيث أن ديناميكيات الدولار/ين الحالية قد لا تستدعي رد فعل سياسي عاجل بعد.

الين الياباني يحقق مكاسب مع إشارة بنك اليابان إلى موقف أكثر تشددًا

يسجل الين مكاسب معتدلة بعد تعليقات أكثر تشددًا من مسؤولي بنك اليابان. عززت العملة بنسبة 0.10% إلى 156.33 مقابل الدولار، مما يعكس تباين التوقعات النقدية بين طوكيو وواشنطن. بينما يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى نية التيسير، توحي رسائل بنك اليابان باتجاه أكثر تحفظًا نحو مزيد من التسهيل.

إعادة تخصيص المستثمرين نحو اليورو والدولار الأسترالي

يقول مارك هيفيل، المدير التنفيذي للاستثمار في UBS جلوبال ويلث مانجمنت، إن مديري المحافظ يجب أن يعيدوا النظر في مزيج العملات، مع تحويل رأس المال بنشاط بعيدًا عن الدولار الضعيف نحو اليورو والدولار الأسترالي. يعكس هذا التناوب الاستراتيجي تراجع جاذبية الأصول المقومة بالدولار نظرًا لتوقعات المعدلات المعدلة.

انخفض اليورو بشكل طفيف إلى 1.1596 دولار بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال 1.5 أسبوع في وقت سابق من الجلسة. على الرغم من الضعف على المدى القصير، يرى المحللون إمكانية دعم من خلال تحسن آفاق النمو الأوروبي، رغم أن ثيموس فيوتاكيس من Barclays يحذر من أن بعض الافتراضات الصعودية على اليورو تواجه معوقات من التقييمات المرتفعة واستمرار مرونة الاقتصاد الأمريكي.

الدولار الأسترالي ثابت على أمل التضخم

يظهر الدولار الأسترالي مرونة ملحوظة، حيث يتداول عند 0.6536 دولار ضمن نطاقه الممتد 18 شهرًا. لقد عززت بيانات التضخم الأقوى من المتوقع من توقعات أن دورة التيسير النقدي في أستراليا قد تقترب من نهايتها. يتناقض هذا بشكل حاد مع السوق الأمريكية، حيث يُسعر أكثر من 90 نقطة أساس من خفض الفيدرالي حتى نهاية 2025.

قفز الدولار النيوزيلندي إلى ذروة ثلاثة أسابيع عند 0.5728 دولار، مدفوعًا بمشاعر تشدد من قبل البنك المركزي على الرغم من خفض سعر الفائدة مؤخرًا. الآن، يُسعر توقع رفع الفائدة في ديسمبر 2026، مما يزيد من اتساع فارق المعدلات مقابل الولايات المتحدة.

الملاذات الآمنة وعدم اليقين الجيوسياسي

شهد الفرنك السويسري انخفاض الدولار إلى أدنى مستوى له خلال أسبوع عند 0.8028 قبل أن يتعافى إلى 0.8056، بزيادة قدرها 0.16%. يعكس هذا التمركز الحذر المخاوف الجيوسياسية المستمرة، خاصة حول مناقشات أوكرانيا الجارية التي أطلقت تفاؤلًا لكنها لا تزال محفوفة بعدم اليقين.

بينما تتلقى أسواق العملات مسارات نقدية متباينة عبر البنوك المركزية الكبرى، من المحتمل أن تظل المواقع التنافسية للعملات العالمية متقلبة حتى تظهر بيانات اقتصادية أوضح.