يستمر تراجع الين الياباني! إشارة التيسير من البنك المركزي تعزز، والمستثمرون يترقبون مستوى 160 كعدد صحيح

توقعات رفع سعر الفائدة للبنك المركزي الياباني تستمر في التراجع، بالإضافة إلى بدء تنفيذ خطة الإنفاق المالي الضخمة للحكومة، السوق بشكل عام يتوقع تراجع الين الياباني. العديد من الاستراتيجيين يتوقعون أن لا يزال هناك مجال لمزيد من الانخفاض في قيمة الين، وقد يصبح مستوى 160 نقطة اختبارًا جديدًا.

تأجيل رفع الفائدة يعزز توقعات التراجع

على الرغم من أن محافظ البنك المركزي الياباني، هاروهيكو كورودا، ألمح سابقًا إلى احتمال رفع الفائدة في ديسمبر، إلا أن إشارات السياسة أصبحت أكثر غموضًا. وفقًا لأحدث التوقعات السوقية، فإن احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر هي فقط 28%، واحتمالية رفعها في يناير من العام المقبل هي 42%، مما يشير إلى أن دورة التيسير النقدي قد تم تمديدها وأصبحت إجماعًا في السوق.

مستشار الاقتصاد لرئيس الوزراء الياباني، سايونا تاكايوكي، صرح بصراحة أن الإنفاق المالي يجب أن يكون أولوية على تعديل السياسة النقدية، وأن احتمالية رفع الفائدة قبل مارس من العام المقبل منخفضة جدًا. هذا التصريح ضرب تمامًا توقعات السوق بشأن رفع الفائدة في الفترة الأخيرة.

حزمة التحفيز الضخمة تثير موجة تراجع

في 19 نوفمبر، ارتفعت عائدات سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات إلى 1.78%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2008. وفي نفس اليوم، كانت نتائج مزاد سندات الحكومة اليابانية لمدة 20 سنة غير مرضية، مما أثار قلق المستثمرين من أن الحكومة ستطلق حزمة إنفاق مالي ضخمة جدًا.

سيتم الإعلان عن خطة التحفيز الاقتصادي لسايونا تاكايوكي في 21 نوفمبر، ومن المتوقع أن يتجاوز حجم الميزانية 17 تريليون ين ياباني. هذا الأمر عزز بشكل إضافي توقعات السوق بانخفاض قيمة الين. أشار يوجي غوتو، استراتيجي العملات في نومورا للأوراق المالية، إلى: «لقد أدرك المستثمرون توجه التوسع المالي، ويخشون أن يؤجل البنك المركزي الياباني رفع الفائدة، لذلك بدأوا في بيع الين بشكل كبير.»

تدفق الأموال المضاربة يواصل اختبار حدود الحكومة

يعتقد خبراء الاقتصاد في بنك باركليز أن موقف سايونا تاكايوكي السياسي قريب من «اقتصاد آبي»، وأن الين سيظل تحت ضغط. نظرًا لحساسية الين تجاه المخاطر المالية، من المتوقع أن يؤدي التوسع المالي الإضافي إلى إبقاء الدولار مقابل الين عند مستويات عالية. وتوصي المؤسسة المستثمرين بمواصلة التفاؤل بشأن الدولار مقابل الين.

قال فرانشيسكو بيسولي، استراتيجي العملات في مجموعة نورديا الدولية: «لا يزال المضاربون يشتريون الدولار مقابل الين بشكل واضح، ويختبرون مدى تحمل الحكومة اليابانية. التحذيرات اللفظية من الحكومة أصبحت أقل فاعلية بشكل متزايد.» ويتوقع أن يواجه الين ضغطًا هبوطيًا إضافيًا، وأن مستوى 160 نقطة قد يصبح الحد الأدنى على المدى القصير.

الدولار مقابل الين يقترب حاليًا من مستوى 156، فهل سيستمر الين في التراجع؟ من خلال إشارات سياسة البنك المركزي، حجم الإنفاق المالي، وتدفق الأموال المضاربة المستمر، من الصعب أن يغير الين اتجاهه الهبوطي على المدى القصير.