البنك الاحتياطي الأسترالي يبقي أسعار الفائدة ثابتة حتى عام 2026 مع استمرار معدل التضخم في أستراليا فوق الهدف

الموقف الحذر للبنك المركزي بشأن التيسير النقدي

لقد غيرت أحدث توقعات Westpac الاقتصادية التوقعات بشكل كبير: من غير المرجح أن يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي بتسهيل السياسة النقدية طوال عام 2026، مع احتمالية حدوث تخفيضات فقط في أوائل إلى منتصف 2027. ينبع هذا التوقع المعدل من الضغوط السعرية المستمرة التي تظل تدفع صانعي السياسات إلى موقف دفاعي، على الرغم من الآمال السابقة في دورة تطبيع سياسة أسرع.

لقد أصبح معدل التضخم في أستراليا العامل الحاسم الذي يعيد تشكيل توقعات المعدلات. لقد ارتدّ التضخم الأساسي، الذي يقيس زخم الأسعار الأساسي، فوق منطقة الراحة للبنك المركزي الأسترالي البالغة 2-3%، مما يخلق عوائق أمام أي تخفيف سياسي قريب المدى. وأكدت المحافظ Michele Bullock في قرار السياسة الأخير أن مخاوف التضخم لا تزال مرتفعة، مما يشير بشكل فعال إلى أن استقرار المعدلات سيستمر لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا.

ما هو معدل التضخم في أستراليا؟ تأثيرات السوق

يعكس الانتعاش في معدل التضخم في أستراليا، لا سيما المقياس الأساسي، تناقضًا مع التوقعات السابقة لمسار انخفاص التضخم السلس. لقد دفع هذا الاستمرار محللي Westpac إلى تأجيل جدول التيسير بشكل كبير. يتوقع البنك الآن أن الظروف لن تتطابق بشكل كافٍ حتى عام 2026، بعد ذلك قد تبدأ تحولات سياسية معتدلة في التحقق.

بعد حوالي 75 نقطة أساس من التسهيل تم تنفيذه في العام السابق، يواجه بنك الاحتياطي الأسترالي مهمة توازن دقيقة. قد يجبر الضغط الإضافي من معدل التضخم في أستراليا على إعادة ضبط السياسات بشكل إضافي، على الرغم من أن كبير الاقتصاديين في Westpac، Luci Ellis، يقترح أنه إذا تحققت توقعات التضخم الحالية كما هو متوقع، فإن الانعكاسات السياسية الجذرية تظل غير مرجحة.

ديناميات سوق العمل والقيود السياسية

يضيف تضييق سوق العمل بعدًا آخر من التعقيد إلى عملية اتخاذ قرار بنك الاحتياطي الأسترالي. قد يبرر قوة الطلب على العمل الحفاظ على موقف تقييدي حتى لو بدأ التضخم في التخفيف. وعلى العكس، فإن الزيادات المبكرة في المعدلات قد تعرض النمو وفرص العمل للخطر، مما يستلزم في النهاية عكس السياسة بحلول 2027.

حذر Ellis من أن الضغوط السعرية المرتفعة التي قد تمتد حتى أواخر ديسمبر أو أوائل 2026 قد تعقد السرد بشكل كبير. ومع ذلك، فإن الهدف العام للبنك المركزي — وهو التوازن بين استقرار الأسعار ومرونة سوق العمل — لا يزال قابلاً للتحقيق إذا تعاونت البيانات الاقتصادية.

نظرة مستقبلية: متى ستبدأ عملية تطبيع السياسة؟

لقد تم تأجيل جدول تخفيض المعدلات الأول لبنك الاحتياطي الأسترالي فعليًا سنة كاملة مقارنة بالتوقعات السابقة. يجب على الأسواق الاستعداد لنمط احتجاز ممتد بينما يستقر معدل التضخم في أستراليا ضمن النطاقات المستهدفة. وإذا تسارع التضخم بشكل غير متوقع، فإن إطار توقعات Westpac يظل مرنًا، لكن التوقعات الأساسية الحالية تشير بقوة إلى أن عام 2027 هو نقطة التحول الواقعية لتطبيع السياسة النقدية.