حقيقة تباطؤ سوق التشفير: تقييمات رأس المال الاستثماري والقيمة السوقية الحقيقية يتم إعادة تقييمها بشكل شامل

مع استمرار سوق العملات المشفرة في الانخفاض، تم الكشف بشكل كامل عن الفجوة الكبيرة بين القيمة السوقية الحقيقية لمشاريع البلوكشين المبكرة وتقييمات رأس المال المخاطر. تظهر بيانات CryptoRank المجمعة أن العديد من الشركات الناشئة في مجال التشفير التي كانت تحظى بشعبية من قبل شركات رأس المال المخاطر، وتقترب تقييماتها أو تصل إلى مستوى اليونيكورن، أصبحت الآن تقتصر قيمتها السوقية في السوق الثانوية على جزء صغير من القيمة الأصلية، مما يعكس إعادة تقييم منهجية في ظل تضييق السيولة.

تشير البيانات إلى أن Humanity Protocol كانت قد حصلت على تقييم يقارب 1 مليار دولار من رأس المال المخاطر، بينما تبلغ قيمتها السوقية الحالية حوالي 285 مليون دولار. كما تم تقييم Fuel Network خلال مرحلة التمويل بقرب 1 مليار دولار، لكن قيمتها السوقية الحالية لا تتجاوز 11 مليون دولار. وضع Bubblemaps مشابه، حيث كانت تقييمات رأس المال المخاطر عالية في السابق، والآن تبلغ قيمتها السوقية حوالي 6 ملايين دولار فقط.

وأشار Fundraising Digest التابع لـ CryptoRank إلى أنه خلال سوق الثور ومرحلة الدفع بالرواية، غالبًا ما تمنح رؤوس الأموال المخاطرية تقييمات مفرطة للمشاريع، ولكن عندما تتراجع مشاعر السوق وتتلاشى المضاربات، فإن السوق العامة ستقوم بسرعة بتصحيح هذه “التسعيرات المثالية”. ويجسد هذا العملية بشكل مكثف في الدورة الحالية.

وليس فقط المشاريع ذات التقييمات العالية من يعاني، بل المشاريع ذات التقييمات المتوسطة أيضًا لم تكن بمنأى. كانت Plasma قد قُدرت قيمتها بحوالي 500 مليون دولار، والآن تبلغ قيمتها حوالي 224 مليون دولار؛ انخفضت تقييمات ICNT من 470 مليون دولار إلى حوالي 247 مليون دولار؛ وعلى الرغم من استقرار DoubleZero نسبياً، إلا أن قيمتها السوقية لا تزال أقل من سعر التمويل السابق الذي كان يقارب 400 مليون دولار.

وتشهد بعض المشاريع تراجعًا أكثر حدة. كانت Camp Network و Treehouse قد قُدرت قيمتهما بحوالي 400 مليون دولار، والآن تقتصر قيمتهما السوقية على حوالي 15 مليون دولار و16 مليون دولار على التوالي. انخفضت قيمة Everlyn من تقييم يقارب 250 مليون دولار إلى حوالي 26 مليون دولار، كما انخفضت قيمة SoSoValue من 200 مليون دولار إلى حوالي 152 مليون دولار. تبرز هذه الحالات فقاعة التسعير العالية لمشاريع التشفير خلال دورة السوق الصاعدة السابقة.

وفي الوقت نفسه، لا تزال بيئة الاستثمار في العملات المشفرة بشكل عام ضعيفة. تظهر البيانات أن عدد صفقات التمويل التي تم الإعلان عنها في نوفمبر بلغ 57 صفقة فقط، على الرغم من أن تمويل Revolut البالغ 1 مليار دولار وتمويل بورصة مركزية رئيسية قبل طرحها للاكتتاب العام بقيمة 800 مليون دولار رفعا الإجمالي، إلا أن نشاط التمويل للمشاريع المبكرة والمتوسطة لا يزال تحت ضغط.

في ظل ظروف سوق التشفير الحالية، أصبح عودة التقييمات إلى المنطق السائد هو السمة المميزة. بالنسبة للمستثمرين، قد يكون من المهم إعادة تقييم العلاقة بين تقييمات رأس المال المخاطر، وقيمة الرموز، والواقع الأساسي الحقيقي، حيث قد يكون ذلك القدرة الرئيسية على عبور الدورة.