تحليل تقلبات السوق خلال عطلة عيد الميلاد ونهاية العام

هذا الأسبوع يتزامن مع عطلة عيد الميلاد، حيث تعتاد الأسواق الأمريكية على إغلاق أبوابها في ليلة عيد الميلاد ويوم عيد الميلاد. كنافذة عطلة طويلة تقليدية للسوق الأوروبية والأمريكية، يغادر العديد من المؤسسات والمستثمرين الأفراد عادةً السوق، حيث يتحول التركيز إلى ترتيبات العطلة، وعادة ما تستمر هذه الحالة من التداول الخفيف حتى انتهاء عطلة رأس السنة الجديدة. يوم الجمعة المقبل (26 ديسمبر) هو نقطة تسوية حاسمة في نهاية العام، حيث تقترب أكثر من 50% من مراكز الخيارات المفتوحة في السوق من انتهاء صلاحيتها، ومن السهل أن تؤدي هذه الكمية من انتهاء الخيارات إلى إعادة تخصيص الأموال على المدى القصير، لذلك قامت معظم المؤسسات بإجراء عمليات تمديد لمراكز الخيارات مسبقًا لتجنب مخاطر تقلب التسوية. عند النظر إلى الوراء منذ عطلة نهاية الأسبوع الماضية، أظهر السوق إشارات واضحة على تقليص التقلبات: انخفضت بشكل ملحوظ التقلبات الضمنية (IV) المرتبطة بمواعيد انتهاء الخيارات الرئيسية، مما يدل على أن السوق قد خففت من مخاوفها بشأن التقلبات على المدى القصير. في الوقت نفسه، ارتفعت أحجام التداول الكبيرة في السوق، حيث قامت بعض المؤسسات بتعديل مراكزها مستفيدةً من انخفاض التقلبات، مما أدى إلى زيادة نشاط التداول الكبير. من المهم التأكيد على أن ثلاثة عوامل تتداخل وتؤثر على السوق: التداول الخفيف الناتج عن عطلة عيد الميلاد، إعادة تخصيص الأموال الناتجة عن تركيز انتهاء خيارات نهاية العام، وانخفاض التقلبات الضمنية الذي يؤدي إلى تهدئة المشاعر. هذه العوامل الثلاثة تشكل تراكبًا توافقيًا، مما يضغط أكثر على مرونة تقلبات السوق على المدى القصير، وتسيطر على اتجاه السوق قبل عطلة نهاية العام. يُعتبر سوق العملات المشفرة جزءًا هامًا من الأصول العالمية ذات المخاطر، حيث تتشكل علاقات قوية بين تقلباته والأسواق المالية التقليدية، وتظهر خصائص انخفاض تقلبات ملحوظة بشكل متزامن. من البيانات التفصيلية، خلال الشهر الماضي، انخفضت التقلبات الضمنية لمواعيد انتهاء البيتكوين الرئيسية بشكل عام بأكثر من 5%، حيث تجاوزت نسبة انخفاض التقلبات للخيارات المتوسطة والقصيرة الأجل 10%؛ كما أن الانخفاض الأكبر في تقلبات الخيارات المتوسطة والقصيرة الأجل يعكس بشكل مباشر توقعات السوق بعدم وجود تقلبات كبيرة في أسعار العملات المشفرة على المدى القصير. ومن اللافت أن انخفاض التقلبات الضمنية للإيثريوم كان أكثر وضوحًا من البيتكوين، وهذا مرتبط بشدة بعدم وجود ترقيات بيئية كبيرة أو أحداث تحفيزية جديدة، بالإضافة إلى الحالة العامة الهادئة في مشاعر السوق. تشكل البيانات عالية التردد هذه تقاطعًا من خلال سلوك الأموال، مؤشرات التقلبات، ومشاعر السوق، مما يشير بوضوح إلى أن توقعات السوق المالية العالمية وسوق العملات المشفرة تميل نحو الكآبة. يتوقع المشاركون في السوق بشكل عام أن تستمر التقلبات في الانخفاض خلال الأسبوعين المقبلين (أي من عيد الميلاد إلى فترة عطلة رأس السنة)، مما يجعل نشاط التداول من غير المحتمل أن يرتفع بشكل ملحوظ. بالاستناد إلى المؤشرات الأساسية المذكورة سابقًا وأنماط السوق التاريخية، فإن توقعاتنا للسوق في ديسمبر تتماشى تمامًا مع هذا الاتجاه - من المرجح أن تستمر السوق في نمط الكآبة خلال الشهر ونصف الشهر المقبل، مما يظهر في الحفاظ على مستويات منخفضة من النشاط التجاري، وتضييق نطاق تقلبات الأسعار، مع إمكانية التراجع التدريجي على هذا الأساس.