عندما تنخفض الأسعار بشكل حلزوني: فهم حقيقة الانكماش

التضخم قادم، يبدو أنه المعلومات المفضلة لكنه يخفي المخاطر

عندما يسمع العديد من الناس عن الانكماش للمرة الأولى، غالبًا ما يشعرون بالسعادة - انخفاض الأسعار يعني أن نفس المال يمكن أن يشتري المزيد من الأشياء. لكن الاقتصاديين يحذرون من الانكماش المستمر. لماذا؟ لأنه في حالة عدم السيطرة على هذا الوضع الذي يبدو جيدًا، يمكن أن يؤدي إلى موجة من البطالة، وتوقف الاقتصاد، وحتى أزمة ديون.

لقد كانت فترة الانكماش الاقتصادي الطويل التي مرت بها اليابان على مدى الثلاثين عامًا الماضية درسًا عكسيًا. فعلى الرغم من أن الانخفاض المستمر في الأسعار قد زاد من القوة الشرائية للمستهلكين، إلا أنه أدى أيضًا إلى انخفاض رغبة الشركات في الاستثمار وتقلص فرص العمل. وهذا هو السبب وراء تحديد البنوك المركزية العالمية هدفها عند معدل تضخم سنوي يبلغ حوالي 2% — حيث يُعتبر التضخم المستقر والمعتدل علامة على صحة الاقتصاد.

ما هي الانكماشات النقدية؟ ولماذا تحدث؟

الانكماش هو ظاهرة الانخفاض الشامل في أسعار السلع والخدمات في الاقتصاد. وهذا يتعارض مع التضخم (ارتفاع الأسعار) ، مما يزيد مباشرة من القوة الشرائية للعملة. يبدو ذلك جيدًا ، لكن المشكلة تكمن في: في أي حالات يمكن أن يتحول الانكماش إلى طاحونة اقتصادية؟

عادة ما يتم تحفيز الانكماش من خلال ثلاثة عوامل رئيسية:

تقلص الطلب الكلي بشكل حاد: عندما يقوم المستهلكون والشركات بإحكام قبضتهم على أموالهم في نفس الوقت، ويتراجع إجمالي القدرة الشرائية، تنخفض الطلب على السلع بشكل حاد، وبالتالي تنخفض الأسعار بطبيعة الحال.

الوفرة في العرض: تتجاوز قدرة الشركات الإنتاجية الطلب في السوق، خاصة بعد أن خفضت التقنيات الجديدة بشكل كبير من تكاليف الإنتاج، مما أدى إلى تفاقم المنافسة واندلاع حروب أسعار. وهذا واضح بشكل خاص في صناعة الإنترنت والتكنولوجيا.

أثر ارتفاع قيمة العملة: عندما تكون عملة بلد ما قوية نسبيًا، تصبح السلع المستوردة أرخص، بينما تصبح السلع المصدرة من البلاد أغلى نسبيًا، مما يؤدي إلى انخفاض الطلب الخارجي، وفي النهاية يؤدي إلى انخفاض الأسعار المحلية.

الانكماش مقابل التضخم: صراع مرضين اقتصاديين

كلا الظاهرتين ستشوّهان الاقتصاد، لكن الآلية تختلف تمامًا.

في حالة الانكماش، يختار المستهلكون العقلانيون الانتظار - لأن المنتجات قد تكون أرخص في الشهر المقبل. هذه السلوكيات الجماعية لتأخير الشراء ستشكل حلقة مفرغة: انخفاض المبيعات → تقليل الإنتاج من قبل الشركات → زيادة في تسريح العمال → انكماش الطلب أكثر.

بالمقارنة، على الرغم من أن التضخم يضغط على الثروة الحقيقية، إلا أنه يمكن أن يحفز الناس على تسريع الاستهلاك والاستثمار، مما يحافظ على حيوية الاقتصاد.

في عصر الانكماش، كيف تتدخل الحكومة والبنك المركزي؟

في مواجهة تهديد الانكماش الاقتصادي، غالباً ما يلجأ صانعو القرار الاقتصادي إلى صندوقي أدوات رئيسيين.

السياسة النقدية هي الخط الدفاع الأول. يقوم البنك المركزي بتحفيز الاقتراض من خلال خفض أسعار الفائدة - حيث تجعل أسعار الفائدة المنخفضة تكلفة التمويل للشركات والمستهلكين أقل، مما يعزز الاستثمار والاستهلاك. عندما تفشل طرق خفض الفائدة التقليدية (حيث تكون أسعار الفائدة قريبة من الصفر)، يلجأ البنك المركزي إلى استخدام أداة التيسير الكمي (QE): من خلال ضخ كميات كبيرة من السيولة في الأسواق المالية، مما يؤدي إلى خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل، ويشجع تدفق الأموال نحو الاقتصاد الحقيقي.

السياسة المالية هي تدخل الحكومة مباشرة. تزيد الحكومة من الإنفاق لتحفيز الطلب الكلي، أو من خلال خفض الضرائب لزيادة دخل الأسر والشركات المتاح. يمكن أن تعزز هذه السياسة الطلب على المدى القصير بسرعة، لكنها ستزيد أيضًا من ديون الحكومة.

غالبًا ما يكون الاستخدام المشترك لسياساتين هو الأكثر فعالية - حيث يخلق البنك المركزي السيولة شروطًا لإنفاق الحكومة، وتعمل إجراءات التحفيز الحكومية على دفع النمو الاقتصادي مباشرة.

سيف ذو حدين للانكماش: يبدو رخيصًا، لكنه في الواقع خطر

المعلومات المفضلة:

• انخفاض تكاليف المعيشة: انخفاض أسعار السلع والخدمات، وزيادة القوة الشرائية الفعلية للمستهلكين، وتحسن مستوى المعيشة بشكل نسبي
• تحسين تكاليف الشركات: انخفاض أسعار المواد اللازمة للإنتاج، وتحسين هامش الربح
• زيادة قيمة المدخرات: مع ارتفاع قيمة العملة، تزداد القدرة الشرائية للمدخرات، مما يشجع الناس على تراكم الثروة

الأضرار المخفية:

• فخ الاستهلاك: يؤجل المستهلكون عمومًا الشراء في انتظار أسعار أقل، مما يؤدي إلى استمرار انخفاض الطلب الكلي، مما يخلق توقع “كلما انتظرت أكثر، أصبح أرخص”.
• كرة الثلج الديون: في بيئة الانكماش، تزداد القيمة الحقيقية للديون القائمة، مما يزيد من ضغط سداد الديون على المقترضين، مما قد يؤدي إلى موجة من التخلف عن السداد.
• أزمة البطالة: نقص الاستهلاك يؤدي إلى تراجع إيرادات الشركات، ومن أجل الحفاظ على الأرباح، تضطر الشركات إلى تسريح العمال بشكل كبير، مما يزيد من معدل البطالة

الخاتمة: الانكماش ليس بشارة

الانكماش النقدي يبدو ظاهرياً كأمر جيد حيث تتراجع الأسعار وتزيد قيمة العملة، لكن الانكماش المستمر على المدى الطويل يمكن أن يؤدي إلى انزلاق الاقتصاد إلى مستنقع الركود. التأخير في الاستهلاك، وزيادة الديون، وارتفاع معدلات البطالة وغيرها من الآثار السلبية ستتدفق تدريجياً، مما يؤدي في النهاية إلى إلحاق الضرر بالاقتصاد ككل.

هذا يفسر أيضًا سبب حذر البنوك المركزية والحكومات في جميع أنحاء العالم من انكماش الأسعار - فالتضخم المعتدل، على الرغم من أنه يآكل المدخرات، إلا أنه يمكن أن يحافظ على حيوية الاقتصاد؛ بينما يبدو أن عالم الانكماش الرخيص، في الواقع، يجمد الدورة الدموية للاقتصاد بأسره.